Recorde de vendas da Cimed não se traduz em receita e lucro na mesma proporção

A Cimed até bateu recorde de vendas, mas o avanço comercial não se refletiu na receita líquida e no lucro na mesma proporção. Esse descasamento amplia as dúvidas do mercado sobre a eficiência operacional e a rentabilidade da expansão da farmacêutica.

Em entrevista ao Times Brasil – Licenciado Exclusivo CNBC, o sócio do FF Law e advogado empresarial especializado em tributação, Edison Fernandes, afirmou que a explicação do caso passa pelo avanço de custos e despesas, que corroeram o ganho trazido pelo aumento das vendas.

“[Teve] recordes de venda, mas também teve um acréscimo nos custos e nas despesas”, afirmou. “Por isso que você acaba descasando um pouco essa proporção entre aumento de venda e aumento de lucro.”

Segundo Fernandes, a leitura do balanço exige atenção para além do faturamento, porque o que importa para o acionista é quanto sobra depois de custos operacionais, despesas administrativas, comerciais e financeiras.

“No caso das vendas, eu tenho que tirar os custos relacionados a essa venda para chegar no lucro da operação, efetivamente, e depois as diversas despesas”, disse.

A empresa elevou as vendas, mas viu a rentabilidade piorar em 2025, ao mesmo tempo em que distribuiu dividendos acima do lucro. Na entrevista, Fernandes afirmou que esse movimento foi impulsionado também por uma corrida tributária no fim de 2025, quando empresas tentaram antecipar deliberações para evitar a tributação dos lucros distribuídos a partir de 2026.

“Houve, sim, essa corrida para evitar que esses dividendos fossem tributados a partir de 2026”, afirmou.

Setor enfrenta custos complexos

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Para o especialista, o setor farmacêutico ainda enfrenta uma estrutura de custos mais complexa do que outros segmentos, com dependência de insumos importados, logística pesada e maior sensibilidade a flutuações de preço ao longo da cadeia.

“Os insumos da indústria farmacêutica são realmente mais sofisticados”, disse. “Não é algo simples que você compra e vende com uma certa facilidade.”

No caso da Cimed, Fernandes também chamou atenção para o endividamento da empresa. Segundo ele, o que define a gravidade não é apenas o tamanho da dívida, mas o tipo de crédito que a empresa tomou.

“Se eu tenho muito empréstimo para capital de giro, é porque a operação não está gerando caixa suficiente para pelo menos me dar fôlego para as despesas, para os gastos correntes ali do dia a dia”, afirmou.

Na avaliação do tributarista, esse ponto pesa porque uma empresa pode até ter dívida elevada para expandir parque industrial ou comprar equipamentos, mas o uso recorrente de crédito para bancar a operação tende a acender um alerta bem mais sensível sobre a qualidade da geração de caixa.

Ele também destacou que o mercado precisa olhar com cuidado para o avanço das despesas administrativas e comerciais, já que esse tipo de linha costuma estar mais diretamente sob controle da gestão.

“Se a despesa administrativa cresceu demais, isso está sob o controle normalmente da administração”, afirmou. “Isso, sem dúvida nenhuma, compromete a lucratividade.”

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