A volatilidade tomou conta do mercado de ações americano. Nas duas últimas semanas, investidores vêm atribuindo um maior peso à incerteza gerada pela política tarifária do governo Trump, o que fez com que o S&P500 devolvesse todo o ganho acumulado desde a eleição em novembro passado. A bolsa não está feliz em saber que a guerra comercial não era apenas uma ameaça.
Mas quais são, afinal, os efeitos das tarifas?
A Tax Foundation, uma organização de pesquisa global apartidária, estima que a alíquota média de tarifas sobre as importações aumentaria de 2,5% em 2024 para 13,8%, caso todas as tarifas propostas até o momento fossem impostas. Essa seria a taxa mais alta desde 1939, ou seja, desde o fim da Grande Depressão. O mesmo estudo estimou ainda que as tarifas propostas poderiam reduzir a produção dos EUA, impactando negativamente os lucros das empresas em uma média de 1,7% a 2,2% em 2026.
Pelo menos a arrecadação vai aumentar, certo? Não necessariamente. De acordo com o mesmo estudo, se as tarifas forem impostas em conjunto, e as alíquotas se acumularem sobre as taxas existentes, a receita arrecadada seria menor, pois as importações cairiam em níveis mais significativos. Ou seja: no agregado, os efeitos estimados das tarifas seriam negativos sobre a atividade econômica e sobre a arrecadação dos EUA.
O argumento principal da adoção de tarifas sugere que o aumento de preços de bens importados vai aumentar o incentivo para a substituição por produtos produzidos localmente. No entanto, existem muitas dúvidas do que seria viável substituir no curto e médio prazos.
Com potenciais impactos negativos sobre a economia e sobre o mercado, as tarifas seguirão trazendo volatilidade nos próximos dias e, possivelmente, meses. Elas estão no centro das discussões sobre taxas de juros, alocação e geopolítica global. Para se proteger, como investidor, a receita continua sendo a mesma: diversificação dentro do seu perfil de investidor.
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