Apostas contra a SpaceX perdem força após ações se recuperarem em mais de 30%

Investidores que apostam contra a SpaceX estão recuando rapidamente da operação, justamente enquanto as ações da companhia, recém-listada na bolsa, se recuperam da queda após o IPO.

A posição vendida da SpaceX caiu para cerca de 11% das ações negociadas publicamente nesta quarta-feira, ante um pico de 34% na semana passada, segundo a S3 Partners. A queda reflete uma combinação de investidores pessimistas encerrando suas posições e uma expansão significativa do número de ações disponíveis para negociação após o vencimento do primeiro grande período de lock-up.

“Os vendidos que queriam apostar contra a ação ficaram sem munição”, afirmou Ihor Dusaniwsky, diretor-gerente de análise preditiva da S3 Partners. “Há um limite para quanto dinheiro é possível colocar em uma operação.”

A saída dos investidores ocorreu enquanto as ações da SpaceX iniciavam uma forte recuperação após a liquidação registrada depois da divulgação dos resultados. A cobertura de posições vendidas pode ter ajudado a impulsionar a alta. Investidores que encerram posições de baixa precisam recomprar as ações, o que pode acelerar os ganhos quando o papel já está em alta.

As ações subiram 8% nesta quarta-feira, para cerca de US$ 144, deixando o papel aproximadamente 7% acima do preço de US$ 135 do IPO e cerca de 38% acima da mínima registrada em 3 de agosto.

A SpaceX atravessa uma trajetória de forte volatilidade desde sua estreia na bolsa. As ações inicialmente despencaram depois que a empresa de foguetes e satélites revelou, em seu primeiro balanço, que os investimentos de capital eram mais de duas vezes superiores à receita. O dado aumentou as preocupações sobre os enormes gastos necessários para financiar os planos de expansão da companhia.

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A queda atraiu uma onda de vendedores a descoberto, elevando a posição vendida a níveis excepcionalmente altos em relação ao número limitado de ações disponíveis para negociação. A venda a descoberto ocorre quando o investidor toma ações emprestadas e as vende na expectativa de recomprá-las posteriormente por um preço menor.

Esse cenário mudou significativamente na última quinta-feira, quando pouco mais de 911 milhões de ações da SpaceX passaram a estar disponíveis para negociação após o fim do período inicial de lock-up. O lote representava cerca de 7% das ações em circulação da companhia e superava as 639 milhões de ações vendidas no IPO.

O aumento do número de ações disponíveis reduziu mecanicamente a posição vendida como proporção do total negociável. Segundo a S3, porém, o movimento também foi influenciado pela cobertura de posições vendidas, à medida que investidores que apostavam contra a SpaceX recompraram ações para encerrar suas posições.

Mais ações devem chegar ao mercado. Em 20 de agosto, outras 319 milhões de ações poderão ser liberadas para negociação. Em setembro, cerca de 700 milhões devem ser desbloqueadas, e um volume próximo a esse poderá ser liberado novamente em outubro, segundo o prospecto da companhia.

A entrada dessas ações pode aumentar a volatilidade, dando a funcionários e investidores iniciais mais oportunidades de vender seus papéis. Ao mesmo tempo, um volume maior de ações disponíveis pode facilitar a abertura de novas posições vendidas caso o sentimento negativo em relação à empresa volte a ganhar força.

Felipe Zardo

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