Petrobras superou R$ 800 bilhões em valor de mercado nesta semana e renovou recorde na bolsa.
Bank of America avalia que receios relacionados ao cenário político têm pesado excessivamente sobre a precificação das ações.
Banco destaca qualidade dos ativos do pré-sal e calcula desconto relevante da Petrobras em relação a grandes petroleiras internacionais.
O Bank of America reforçou a recomendação de compra para as ações da Petrobras e passou a trabalhar com uma avaliação que pode levar a estatal a superar R$ 900 bilhões em valor de mercado, aproximando a companhia da marca inédita de R$ 1 trilhão.
Nesta semana, a Petrobras ultrapassou os R$ 800 bilhões em valor de mercado, estabelecendo um novo recorde para a companhia.
No relatório, o banco americano elevou o preço-alvo das ações da Petrobras de R$ 55 para R$ 70. A revisão reflete, entre outros fatores, a expectativa de aumento da produção e a avaliação sobre os preços do petróleo.
O Bank of America considera, porém, que parte importante do potencial da estatal ainda não está refletida nas cotações.
Mercado subestima ganhos de produtividade, diz banco
Segundo a análise, investidores ainda subestimam os ganhos de produtividade obtidos pela Petrobras, especialmente nos ativos do pré-sal.
O banco também avalia que existe um nível excessivo de preocupação com riscos políticos envolvendo a companhia, fator que estaria contribuindo para manter as ações abaixo do valor considerado adequado pelos analistas.
A percepção do Bank of America é de que o mercado ainda não diferencia de maneira suficiente a produtividade dos campos do pré-sal em relação aos ativos mais tradicionais da companhia.
Na avaliação do banco, essa diferença de qualidade pode justificar uma reprecificação dos múltiplos da Petrobras.
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A qualidade dos ativos do pré-sal aparece como um dos principais argumentos da recomendação.
O banco considera que esses campos vêm apresentando ganhos de produtividade que não estão sendo totalmente incorporados à avaliação da empresa pelos investidores.
Com isso, o Bank of America vê espaço para uma reprecificação da Petrobras caso o mercado passe a atribuir maior valor à capacidade de produção desses ativos.
Petrobras negocia com desconto frente a rivais
Outro ponto destacado no relatório é a diferença entre a avaliação da Petrobras e a de grandes petroleiras internacionais.
Segundo o Bank of America, a estatal brasileira é negociada com desconto de cerca de 55% em relação a empresas como ExxonMobil e Chevron.
Na comparação com companhias asiáticas do setor, o desconto estimado é de aproximadamente 29%.
Para o banco, essa diferença reforça a avaliação de que as ações da Petrobras ainda têm espaço para valorização caso parte desse desconto seja reduzida.
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