A aprovação da dupla listagem da JBS nos Estados Unidos, que permitirá a negociação de suas ações na Bolsa de Nova York (NYSE) a partir de 12 de junho, ainda precisa concluir etapas no Brasil e envolve mudanças na estrutura societária da companhia.
Para especialista, essa estratégia permite à companhia reduzir os riscos de atuar em setores cíclicos e arbitrar os movimentos dos diferentes mercados e produtos.
A aprovação da dupla listagem da JBS nos Estados Unidos, que permitirá a negociação de suas ações na Bolsa de Nova York (NYSE) a partir de 12 de junho, ainda precisa concluir etapas no Brasil e envolve mudanças na estrutura societária da companhia.
“Diversificação geográfica e de proteínas é o grande triunfo da JBS nesse momento”, disse Leonardo Alencar, head do setor de agroalimentos e bebidas da XP, durante entrevista ao Money Times, do Times Brasil – Licenciado Exclusivo CNBC. Segundo ele, essa estratégia permite à companhia reduzir os riscos de atuar em setores cíclicos e arbitrar os movimentos dos diferentes mercados e produtos.
Alencar comentou que a aprovação enfrentou resistência de consultorias de governança corporativa como Glass Lewis e Institutional Shareholder Services, ambas contrárias à estrutura com duas classes de ações. A nova estrutura prevê ações Classe A, tradicionais, e Classe B, com poder de voto ampliado. Mesmo assim, essas instituições reconheceram que a dupla listagem tende a destravar valor para a empresa.
Expansão nos Estados Unidos e fusões
Questionado sobre os planos da JBS para o mercado americano, o analista destacou a possibilidade de novas aquisições, especialmente no segmento de processados. Ele mencionou rumores anteriores sobre a compra da Oscar Mayer e lembrou que, para ingressar no índice S&P 500, a companhia precisará obter pelo menos 50% da receita nos Estados Unidos.
Segundo Alencar, apesar da provável ampliação da presença americana, a JBS deve manter sua estratégia de diversificação global, com possível avanço em mercados da América do Sul e em segmentos como pescados e suínos.
Cenário financeiro e alavancagem
Alencar afirmou que a JBS vem reduzindo seu endividamento e o custo de sua dívida, o que já favorece a geração de caixa e a realização de aquisições. Com a dupla listagem, a expectativa é de redução adicional no custo de capital, o que ampliaria o fôlego para novas operações.
A estrutura acionária com super voting shares, segundo ele, concentra o poder de decisão no grupo controlador, o que pode facilitar aquisições maiores no futuro sem perda imediata de controle.
Impacto nas ações e reavaliação de valor
Sobre os efeitos para os acionistas brasileiros, o executivo da XP explicou que as ações da JBS serão convertidas em BDRs na B3. Ressaltou que a negociação de BDRs e Class A Shares na NYSE coexistirá até dezembro de 2026, prazo para conversão entre as classes.
Alencar destacou que o cenário internacional de proteínas continua positivo, apesar dos desafios enfrentados pelo setor de carne bovina nos Estados Unidos, como a redução de rebanho e margens pressionadas. Essa situação tem favorecido a demanda por frango e suíno.
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De acordo com head da XP, os fundamentos favoráveis e a diversificação da companhia sustentam a expectativa de valorização das ações. Ele acrescentou que, com a dupla listagem, há perspectiva de aumento gradual no fluxo de investimentos e reavaliação do valor justo dos papéis à medida que a empresa for incluída em índices internacionais.
Mudança de domicílio fiscal
O analista também foi questionado sobre rumores de mudança de domicílio fiscal da JBS para Europa ou Estados Unidos. Segundo ele, a alteração poderia reduzir a carga tributária da companhia, considerando o perfil internacional da operação, mas ainda não há informações concretas sobre o tema.
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