Investidores estão apostando em um trimestre de recuperação para a Netflix

Após um ano de mercado em baixa, uma queda de quase 20% no acumulado do ano e recuos nas ações após cada um dos últimos quatro balanços, os operadores do mercado de opções estão adotando um tom claramente otimista antes da divulgação dos resultados da Netflix, marcada para quinta-feira.

O volume de opções de compra (calls) foi o dobro do de opções de venda (puts) nas sessões consecutivas de sexta-feira e segunda-feira. Até o meio-dia de segunda, havia quase três vezes mais calls compradas do que puts, segundo dados da ThinkOrSwim. Ao mesmo tempo, uma das estratégias mais populares foi a venda de puts no preço de exercício (strike) equivalente ao valor atual da ação.

O cenário técnico pode estar contribuindo para esse otimismo. Negociada em torno de US$ 75, a Netflix está praticamente no mesmo patamar em que estava quando encerrou sua tentativa de adquirir a Warner Bros. Discovery, em fevereiro. Foi também nessa faixa de preço, no fim de 2021, que a ação iniciou uma forte queda de cerca de 80%, antes de uma recuperação de vários anos que atingiu o pico de US$ 134 em junho do ano passado.

“A Netflix está testando agora uma média móvel ascendente de 200 semanas, além do nível de US$ 70, que era uma antiga resistência e se tornou suporte após o rompimento no fim de 2021”, afirmou Todd Gordon, fundador e diretor de investimentos da Inside Edge Capital, em um e-mail. “Se esse suporte técnico de US$ 70 se mantiver, talvez seja hora de voltar a olhar para a NFLX.”

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Os preços das opções atualmente indicam uma oscilação esperada de 7,6% após a divulgação do balanço, em linha com a média de variação efetiva de 7,4% registrada no último ano, segundo dados da Cboe LiveVol. As ações da Netflix caíram após cada um dos últimos quatro resultados trimestrais, depois de terem avançado nos três balanços anteriores.

Analistas do setor de mídia apontam a falta de engajamento como um fator de preocupação, já que a empresa ainda não lançou um grande sucesso de audiência no último trimestre. Segundo a Nielsen, a participação da Netflix no consumo de TV atingiu o menor nível em mais de um ano.

“A Netflix ainda não teve um grande sucesso neste ano”, afirmou Rich Greenfield, cofundador e analista de mídia, telecomunicações e tecnologia (TMT) da LightShed Partners, por mensagem de texto. “Os dados da Nielsen mostram que o engajamento nos Estados Unidos continua crescendo, mas, com o aumento da base de assinantes, o consumo por assinante caiu ligeiramente. Os novos usuários do plano com anúncios provavelmente assistem menos do que os assinantes antigos do plano sem anúncios. Essa mudança no perfil da base, somada ao aumento da concorrência, provavelmente explica parte desse movimento.”

O contrato de opção mais negociado na segunda-feira foi a put com preço de exercício de US$ 75 e vencimento na sexta-feira. Isso ocorreu, em parte, devido a um grande investidor que vendeu 500 desses contratos, arrecadando pouco menos de US$ 150 mil. Entre as cerca de 20 mil negociações desse contrato na segunda-feira, aproximadamente 15 mil foram provavelmente operações de venda, segundo dados da SpotGamma.

Felipe Zardo

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