IPO da SpaceX depende de avanço da inteligência artificial, diz Goldman

A SpaceX só deve chegar a uma avaliação de mercado de US$ 1,78 trilhão para seu IPO se as receitas dos negócios ligados à inteligência artificial se multiplicarem por 100 nos próximos quatro anos, diz um relatório do Goldman Sachs.

Segundo as estimativas apresentadas a potenciais investidores, a divisão de IA da companhia pode ir de um faturamento de US$ 3,2 bilhões em 2025 para US$ 322 bilhões em 2030. Nesse cenário, o volume de negócios da SpaceX como um todo também avançaria de US$ 18,7 bilhões, registrados em 2025, para US$ 474 bilhões ao fim da década.

As projeções ajudam a dimensionar o entusiasmo em torno da corrida por ativos de inteligência artificial em Wall Street. O modelo desenvolvido pelo banco integra esforços para atrair gestores de recursos para uma operação que poderá levantar até US$ 86 bilhões.

Embora a xAI tenha registrado um prejuízo de US$ 6,4 bilhões em 2025, a companhia segue sendo apontada como o principal vetor de geração de valor do conglomerado de Elon Musk. Conforme os documentos apresentados aos investidores, a unidade estaria posicionada em um mercado endereçável estimado em US$ 26,5 trilhões.

A expansão projetada teria início em 2026, com a receita avançando 388%, alcançando US$ 15,6 bilhões. No ano seguinte, a cifra subiria para US$ 34,5 bilhões.

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Para que esse panorama se concretize, o Grok precisaria não apenas se aproximar, mas superar empresas como OpenAI, Google e Anthropic em segmentos estratégicos, como programação, segurança cibernética, chatbots e agentes autônomos.

Embora a análise classifique a Starlink a um papel secundário, a expectativa é de que seu faturamento atinja US$ 144 bilhões em 2030, montante equivalente a menos da metade da receita projetada para a xAI. Já a divisão de foguetes teria uma trajetória mais moderada, passando de US$ 4,1 bilhões em 2025 para US$ 8,3 bilhões ao final do período.

O Goldman também prevê uma forte evolução da rentabilidade. O caixa operacional da SpaceX, excluindo decisões de financiamento, carga tributária e ajustes contábeis, saltaria de aproximadamente US$ 6,6 bilhões em 2025 para US$ 352 bilhões em 2030.

Apesar das perspectivas otimistas, a companhia ainda está distante dessa dimensão. No ano passado, o fluxo de caixa livre negativo atingiu US$ 13,8 bilhões. De acordo com o banco, esse indicador só se tornaria positivo em 2031, quando alcançasse cerca de US$ 72 bilhões.

Maria Figueiredo

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