A Nvidia está elevando seu programa de recompra de ações a níveis históricos em um momento em que seu múltiplo de lucro está baixo em comparação com os pares.
O CEO Jensen Huang vem sinalizando a intenção de comprar ações da Nvidia.
“É um sinal muito saudável de uma empresa que considera a recompra de suas próprias ações o melhor investimento que poderia fazer no próximo ano”, afirmou Karan Ramchandani, diretor-gerente da Post Oak Group.
Foto: unsplash
Nvidia amplia recompra de ações em US$ 150 bilhões enquanto múltiplo de lucro fica abaixo dos pares e CEO vê oportunidade nos papéis.
O CEO da Nvidia, Jensen Huang, está colocando o dinheiro da companhia onde estão suas declarações. Quando a fabricante de chips anunciou uma recompra recorde de ações na segunda-feira (28), o preço dos papéis estava, por uma métrica importante, no nível mais baixo em uma década. No mês passado, Huang disse a Jim Cramer, da CNBC, que “comprar ações da Nvidia é uma tremenda oportunidade”.
O índice preço/lucro (P/L) da Nvidia para o ano fiscal de 2028, que começa em fevereiro, está em apenas 14,5, abaixo de todos os pares de megacapitalização, com exceção da Micron. A média do P/L atual da Nvidia nos últimos cinco anos é de 62,9, mais que o dobro do nível atual.
Os múltiplos mais baixos da empresa mais valiosa do mundo, agora avaliada em mais de US$ 5,5 trilhões, refletem o ritmo historicamente elevado de crescimento da lucratividade da fabricante de chips que impulsiona o boom da inteligência artificial. A ação acumula alta de 23% neste ano, acima do desempenho do Nasdaq, mas não acompanha o crescimento esperado dos lucros.
Analistas esperam, em média, que a Nvidia alcance lucro líquido próximo de US$ 385 bilhões no ano fiscal de 2028, alta de 60% em relação ao ano anterior e mais de cinco vezes superior ao registrado três anos antes.
Por isso, a Nvidia informou na segunda-feira que autorizou mais US$ 150 bilhões para seu programa de recompra de ações. O valor se soma a um plano de recompra de US$ 80 bilhões anunciado em maio, quando a companhia também elevou seu dividendo trimestral em dinheiro de US$ 0,01 para US$ 0,25 por ação.
A nova recompra é uma “mensagem clara” de que a administração considera as ações da companhia subvalorizadas, afirmou Karan Ramchandani, diretor-gerente da Post Oak Group, em entrevista.
“Se você olhar para o índice P/L, os lucros estão crescendo mais rápido do que o preço da ação”, disse Ramchandani. “É um sinal muito saudável de uma empresa que considera a recompra de suas próprias ações o melhor investimento que poderia fazer no próximo ano.”
As ações subiram quase 2% na segunda-feira, quando a empresa também anunciou novas soluções de software e hardware para controlar agentes de inteligência artificial.
“Ação de crescimento e valor”
A Nvidia está ampliando seus planos de retorno de capital à medida que sua receita e geração de caixa avançam rapidamente, impulsionadas pela demanda por unidades de processamento gráfico (GPUs) usadas para construir e operar modelos e serviços de inteligência artificial.
A companhia sinalizou continuidade do crescimento até o início de 2028. Em agosto, informou aos investidores que espera crescimento de 70% nas vendas no ano fiscal de 2028, o que implicaria centenas de bilhões de dólares a mais em receita do que as projeções anteriores de Wall Street.
No início deste mês, Huang disse a investidores durante uma conferência do Goldman Sachs que a Nvidia era “mal compreendida” e deu a entender que a empresa deveria ser mais valorizada tanto pelo crescimento quanto pelo valor medido pelos lucros futuros.
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“Somos a primeira e única ação de crescimento e valor do mundo”, disse Huang. “As pessoas estão tentando descobrir qual dos dois nós somos. Somos os dois.”
A Nvidia havia informado anteriormente que pretendia devolver cerca de metade de seu fluxo de caixa livre aos investidores por meio de recompras de ações e outros mecanismos. O número de ações em circulação poderia cair 4% se a fabricante de chips utilizar toda a autorização atual.
“Vamos gerar muito caixa nos próximos anos”, disse Huang no programa “Squawk Box”, da CNBC, na segunda-feira. “À medida que gerarmos mais caixa, gostaríamos de poder devolvê-lo aos acionistas.”
Gene Munster, sócio-gerente da Deepwater Asset Management, disse ao programa “Fast Money”, da CNBC, na segunda-feira, que os investidores parecem preocupados com uma desaceleração das taxas de crescimento após alguns anos de expansão excepcional.
“É realmente difícil para os investidores se sentirem confortáveis de que isso vai continuar”, afirmou Munster. “Essa trajetória de queda na taxa de crescimento é a razão pela qual a ação é negociada com um múltiplo tão comprimido.”
O P/L da Nvidia para o ano fiscal de 2028 está abaixo dos índices de Apple (35,5), Alphabet (22,6), Microsoft (21,7) e Amazon (23,2), considerando períodos semelhantes. A empresa também é avaliada abaixo de suas principais concorrentes em chips para data centers de IA, como Broadcom (18,2), AMD (38,2) e Intel (54,7). Nenhuma das concorrentes da Nvidia prevê crescimento de 70% nas vendas no próximo ano.
O negócio de silício da Broadcom é baseado no desenvolvimento de chips personalizados para empresas como OpenAI e Google. A AMD concorre com a Nvidia no mercado de GPUs, mas possui uma fração da participação da rival. A Intel fabrica processadores centrais e também atua no mercado de chips de IA, mas não possui um produto competitivo com as GPUs da Nvidia.
Ben Reitzes, analista da Melius Research, recomenda a compra das ações e afirmou que elas “merecem estar em um nível mais alto, considerando sua taxa de crescimento”.
“Recomprar ações em uma escala cada vez maior vai ajudá-la a resolver esse problema e obter uma avaliação melhor”, disse Reitzes ao programa “Closing Bell”, da CNBC, na segunda-feira.
Analistas do UBS afirmaram em relatório divulgado na segunda-feira que o aumento das recompras de ações da Nvidia pode acrescentar US$ 0,08 ao lucro por ação da companhia em 2027. O banco estima lucro de US$ 17,16 por ação no ano.
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