A NFL continua ampliando sua liderança como a liga esportiva mais valiosa e lucrativa do mundo, com a franquia média agora avaliada em US$ 7,65 bilhões, segundo a Avaliação Oficial dos Times da NFL 2025 da CNBC.
O valor representa um salto de 18% em relação ao ano passado.
Onze times da NFL já valem US$ 8 bilhões ou mais, contra apenas dois no ano anterior, de acordo com cálculos da CNBC.
Foto: X/@NFLMedia
A National Football League (NFL) continua ampliando sua liderança como a liga esportiva mais valiosa e lucrativa do mundo, com a franquia média agora avaliada em US$ 7,65 bilhões, conforme a Avaliação Oficial dos Times da NFL 2025 da CNBC. O valor representa um salto de 18% em relação ao ano passado.
Onze times da NFL já valem US$ 8 bilhões ou mais, contra apenas dois no ano anterior, de acordo com cálculos da CNBC. As equipes de grandes mercados, com receitas robustas de estádios, lideram a lista.
O Dallas Cowboys, avaliados em US$ 12,5 bilhões, mantiveram o posto de time mais valioso da liga. Os Cowboys também registraram a maior receita da NFL, de US$ 1,27 bilhão. Em 2024, o time arrecadou cerca de US$ 300 milhões em patrocínios, de longe o maior valor da liga, segundo uma fonte com conhecimento do assunto, que pediu anonimato por não estar autorizada a falar publicamente.
O Los Angeles Rams, avaliados em US$ 10,7 bilhões, aparecem como o segundo time mais valioso. A equipe arrecadou quase US$ 250 milhões em patrocínios em 2024, atrás apenas dos Cowboys, segundo outra fonte, que também pediu para não ser identificada.
A receita média por time na temporada de 2024 chegou a US$ 687 milhões, alta de 7,3% em relação ao ano anterior, impulsionada principalmente pelas receitas nacionais — televisão, licenciamento e patrocínios divididos igualmente entre as 32 franquias —, que cresceram para US$ 433 milhões por time, contra US$ 403 milhões na temporada anterior, segundo executivos da liga.
O lucro operacional médio (EBITDA) subiu 7,9% em 2024, alcançando US$ 137 milhões, de acordo com cálculos da CNBC.
A força financeira da NFL se apoia em sua popularidade e no valor de seu conteúdo. Os jogos da liga representaram 72 das 100 transmissões mais assistidas nos EUA em 2024, segundo a Nielsen. Os contratos de direitos de mídia já geram, em média, US$ 12,4 bilhões anuais, segundo uma fonte próxima às negociações.
O valor do conteúdo da liga vai além das taxas de direitos. No início de agosto, a ESPN (Walt Disney) e a NFL fecharam um acordo pelo qual a Disney passará a controlar a NFL Network, NFL Fantasy e os direitos de distribuição do NFL RedZone, em troca de uma participação acionária de 10% na ESPN. Analistas e pessoas próximas ao assunto estimam que essa fatia pode valer entre US$ 2 bilhões e US$ 3 bilhões. O acordo também deve elevar significativamente o EBITDA, já que parte dos custos de produção será transferida da NFL para a ESPN, segundo executivos da liga.
A NFL também detém uma participação minoritária na Paramount Skydance, por meio de uma joint venture entre a Skydance Sports e a própria liga.
Os donos de times têm aproveitado a popularidade e a força financeira da NFL para vender participações a sócios minoritários. Embora tenham ocorrido apenas três investimentos de fundos de private equity em times da NFL desde que a liga passou a permitir esse tipo de operação no ano passado, a mudança de regra já impactou fortemente os preços de venda. Segundo banqueiros esportivos, que falaram sob anonimato, as gestoras têm se alinhado com praticamente todas as franquias da NFL, estabelecendo um piso para as avaliações e eliminando preocupações sobre liquidez.
A Arctos Partners comprou participações no Buffalo Bills e no Los Angeles Chargers, enquanto a Ares Management adquiriu uma fatia minoritária no Miami Dolphins. Antes, investidores costumavam exigir um desconto de 20% a 25% para comprar pequenas participações sem direito de gestão ou possibilidade de controle. Esse modelo mais barato praticamente desapareceu, segundo banqueiros esportivos ouvidos pela CNBC.
A posse de times da NFL costuma ser mais multigeracional do que em outras ligas. A demanda para participar é enorme, mas a oferta de vendas ou transferências de controle é mínima.
As regras da NFL exigem que o controlador de uma equipe detenha ao menos 30% do time e limite a dívida total da franquia e do estádio a US$ 1,5 bilhão. De acordo com os banqueiros, muitos indivíduos ricos — mas não bilionários suficientes para assumir o controle — aceitam comprar pequenas fatias que, em outras ligas, valeriam o suficiente para comandar um time.
O Chicago Bears registraram o maior salto anual de valorização: 39,1%, chegando a US$ 8,9 bilhões. Um acordo pendente de aprovação pela NFL prevê que as famílias McCaskey e Ryan, já donas do time, comprem uma participação de 2,3% pertencente ao espólio de Andrew McKenna Sr., com base em avaliação recorde de US$ 8,9 bilhões.
Antes disso, o preço mais alto pago por uma participação minoritária na NFL havia sido de cerca de US$ 8,6 bilhões, em maio, por 6,2% do San Francisco 49ers. Em 2024, os Philadelphia Eagles chegaram a ser avaliados em US$ 8,3 bilhões em uma venda de 8% da equipe. Atualmente, o New York Giants busca vender 10% da franquia, em avaliação próxima de US$ 10 bilhões.
Com valores tão elevados e fundos de private equity interessados, o mercado deve registrar mais vendas de participações minoritárias nos próximos meses.
Metodologia
As avaliações oficiais da CNBC consideram os valores de mercado atuais (capital próprio mais dívida líquida), calculados com base em múltiplos de receita, incluindo a economia dos estádios — como receitas não relacionadas à NFL que pertencem aos donos dos times.
As avaliações não incluem o valor do imóvel dos estádios nem outros negócios dos times. Por exemplo, a avaliação dos Dallas Cowboys exclui o The Star, complexo de 91 acres que reúne sede, centro de treinos e empreendimentos comerciais.
Os valores foram ajustados para times que terão melhorias na economia dos estádios em breve, como o Buffalo Bills e o Tennessee Titans, que se mudarão para novas arenas em 2026 e 2027. Também foram ajustados para equipes que já garantiram financiamentos, como o Cincinnati Bengals, que receberá US$ 350 milhões do condado de Hamilton (Ohio) para uma reforma de US$ 470 milhões no Paycor Stadium.
Receitas e EBITDA são referentes à temporada de 2024, calculados em regime de caixa, e as dívidas incluem tanto as dos times quanto as dos estádios.
A CNBC desconta o custo de mercadorias das vendas de produtos licenciados. Assim, foram excluídos os US$ 23 milhões em provisões contábeis que cada time precisou reservar em 2024 para possíveis indenizações por concussões. Também foram incluídos pouco menos de US$ 2 milhões recebidos por cada franquia com a venda de ações realizada pela 32 Equity, braço de investimentos da liga, segundo uma fonte próxima ao assunto.
As fontes da CNBC incluem donos de times, investidores e executivos; banqueiros esportivos e consultores da liga; documentos públicos, como contratos de arrendamento de estádios, orçamentos de autoridades locais e relatórios de crédito; além de executivos das indústrias de patrocínio e transmissão.
Valores que não puderam ser confirmados foram estimados pela CNBC. Algumas cifras usadas no cálculo podem ser aproximadas.
