Investidores da SpaceX vivem “montanha-russa” de euforia e correção após estreia recorde

Montanha-russa. Essa provavelmente é a palavra mais precisa para descrever as duas primeiras semanas da SpaceX como companhia de capital aberto.

A ação disparou por vários dias consecutivos após uma oferta pública inicial (IPO) recorde, chegando a ultrapassar temporariamente tanto a Amazon quanto a Microsoft em valor de mercado e subindo mais de 60% em relação ao preço inicial da oferta, de US$ 135.

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Mas os bons momentos não duraram. Quedas diárias de 5% e 4% foram seguidas por um tombo de 16%, à medida que o nervosismo tomou conta do mercado. Depois, vieram dias mais estáveis, com oscilações pequenas em ambas as direções.

A volatilidade evidencia o comportamento errático de uma ação guiada por narrativa.

Ambições sci-fi elevadas, ampla cobertura na mídia e um fundador com uma base de fãs quase cultuada alimentaram um frenesi de entusiasmo em torno da empresa.

“A maioria das ações é negociada com base em como seu múltiplo de lucros se compara a empresas semelhantes”, disse Gil Luria, chefe de pesquisa em tecnologia da D.A. Davidson.

Foto: Unsplash

“As empresas de Elon Musk não funcionam assim”, acrescentou. Segundo ele, os negócios de Musk são precificados com base em expectativas.

“A Tesla é negociada mais com base no [serviço de direção autônoma] Robotaxi e no [robô humanoide] Optimus do que na venda de carros. E a SpaceX é negociada mais pela promessa da exploração de Marte, ou pelo menos de data centers no espaço”, afirmou Luria.

Investidores de varejo compraram essa narrativa prospectiva em massa.

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A SpaceX “representa muitas das qualidades que historicamente ressoam com investidores de varejo: uma história de tecnologia transformadora, uma visão ousada de futuro, um fundador famoso e atenção midiática sem paralelo”, disse Viraj Patel, estrategista macro global da Vanda.

Nos cinco primeiros pregões, investidores de varejo compraram um saldo líquido de US$ 405 milhões em ações da SpaceX, o mais forte debut de IPO de varejo em anos recentes, segundo a Vanda.

“O ‘culto a Elon’ atrai mais investidores de varejo e adiciona um nível extra de hype que pode aumentar bastante a volatilidade, como vimos com as ações da Tesla”, disse Mike Coop, diretor de investimentos EMEA da Morningstar Wealth.

Analistas da Morningstar geraram debate antes do IPO da SpaceX ao afirmar que a ação valeria menos da metade de sua avaliação-alvo de US$ 1,75 trilhão.

Após alguns dias iniciais de forte alta no mercado, os fundamentos passaram a influenciar mais o preço, provocando uma espécie de “ressaca”, disse Kyle Rodda, analista sênior de mercado da Capital.com Capital.com.

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Musk tem, de forma relativamente previsível, projetado um crescimento de receita extremamente elevado nos próximos anos. Em 14 de junho, ele afirmou que a empresa “poderia chegar aproximadamente” a US$ 1 trilhão em receita em 2030.

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Isso representaria um salto expressivo em relação aos US$ 18,7 bilhões de receita da SpaceX em 2025. A empresa registrou prejuízo líquido de US$ 4,9 bilhões em 2025 e também perdeu US$ 4,28 bilhões no primeiro trimestre deste ano.

No longo prazo, a SpaceX enfrenta dois grandes desafios no mercado, disse Coop.

“Primeiro, a oferta de ações deve aumentar à medida que investidores iniciais reduzirem exposição e realizarem ganhos”, afirmou.

“Segundo, o preço atual é alto demais diante da enorme incerteza sobre as perspectivas da empresa, que parte de uma situação de fortes prejuízos e necessidade de grande investimento de capital.”

Apesar disso, até agora poucos estão dispostos a apostar contra a ação.

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Michael Burry, famoso por “The Big Short”, disse em 16 de junho que não tem posição na SpaceX e argumentou que opções para apostar contra a ação continuam caras, mesmo questionando o valor de mercado próximo de US$ 3 trilhões.

E, embora haja algum interesse de vendidos (short sellers), muitos ainda evitam apostar contra Musk.

O tempo dirá até onde a narrativa conseguirá sustentar a ação da SpaceX. Em qualquer caso, espera-se mais reviravoltas nessa montanha-russa.

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Atualizações recentes

A Anthropic está acelerando a expansão de sua capacidade de computação de IA na região Ásia-Pacífico, enquanto corre para acompanhar a demanda crescente por seus produtos.

OpenAI e a Broadcom anunciaram na quarta-feira seu primeiro chip personalizado, chamado “Jalapeño”, marcando a entrada da criadora do ChatGPT no segmento de chips de inteligência artificial.

Um segundo trabalhador morreu no canteiro de obras da fábrica de veículos elétricos da BYD em Szeged, na Hungria, informou a CNBC.

A Apple anunciou na quinta-feira aumentos de preços em MacBooks e iPads, seu primeiro movimento formal para repassar aos consumidores o aumento nos custos de memória e armazenamento, após o CEO Tim Cook afirmar que os reajustes eram inevitáveis.

A ON Semiconductor fechou acordo para comprar a Synaptics em uma transação inteiramente em ações de quase US$ 7 bilhões, reforçando sua aposta em inteligência artificial física.

Ação da semana

A fabricante de chips de memória Micron teve uma boa semana após divulgar resultados do terceiro trimestre acima das expectativas dos analistas.

A empresa americana tem sido uma das principais beneficiárias do boom de IA, com sua ação subindo mais de 800% no último ano, elevando seu valor de mercado para além de US$ 1 trilhão.

Naty Falla

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