Juros futuros disparam com ruído político, pressão fiscal e tensão global

Os juros futuros encerraram esta quarta-feira (13) em forte alta, pressionados por uma combinação de fatores domésticos e externos que ampliaram a cautela dos investidores ao longo do pregão. O contrato de DI para janeiro de 2027 encerrou em 14,21%, acima dos 14,108% registrados no ajuste anterior. O DI para janeiro de 2029 avançou para 14,05%, enquanto o vencimento para janeiro de 2031 terminou em 14,11%.

O movimento começou ainda pela manhã, após a divulgação de indicadores econômicos mais fortes do que o esperado no Brasil e nos Estados Unidos. Dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística mostraram que as vendas do varejo restrito avançaram 0,5% em março, acima das projeções do mercado.

No exterior, os investidores repercutiram números de inflação ao produtor acima do esperado nos Estados Unidos, o que elevou apostas de manutenção dos juros americanos em níveis elevados por mais tempo.

Segundo Sidney Lima, analista da Ouro Preto Investimentos, o cenário internacional já contribuía para abrir a curva e reduzir o apetite global por risco.

“Os dados de inflação ao produtor nos EUA vieram muito acima do esperado e reforçaram a percepção de que o Fed pode manter juros elevados por mais tempo, fortalecendo globalmente a moeda americana”, afirmou. “Além disso, a permanência do petróleo acima de US$ 100, em meio às tensões entre EUA e Irã, reduz o apetite por risco em emergentes.”

Ao longo da tarde, o ambiente doméstico ganhou protagonismo e ampliou a pressão sobre os ativos brasileiros. A divulgação de uma reportagem do site The Intercept envolvendo o senador Flávio Bolsonaro e o banqueiro Daniel Vorcaro levou investidores a aumentar posições defensivas e provocou abertura mais intensa da curva de juros.

A publicação apontou conversas relacionadas a pagamentos para a produção do filme Dark Horse, inspirado na trajetória do ex-presidente Jair Bolsonaro. Flávio negou que o projeto tenha sido financiado por Vorcaro.

Para David Martins, sócio-diretor da Brazil Wealth, episódios desse tipo ampliam a volatilidade em um momento já sensível para os mercados.

“Esse tipo de ruído político tende a impactar diretamente dólar, DI e Bolsa, especialmente em momentos de maior sensibilidade dos investidores”, afirmou. “O mercado já esperava um ambiente mais volátil ao longo do período eleitoral, e episódios como o de hoje acabam reforçando esse movimento, reduzindo o apetite por risco.”

Na sequência, os juros aceleraram ainda mais a alta após o governo anunciar novos subsídios para gasolina e diesel como forma de conter os impactos da disparada do petróleo sobre os combustíveis.

As medidas aumentaram preocupações relacionadas ao cenário fiscal. Pelas estimativas oficiais, cada R$ 0,10 de subsídio sobre o litro da gasolina representa gasto mensal de R$ 272 milhões. No diesel, o custo estimado chega a R$ 492 milhões mensais para cada R$ 0,10 concedido.

Guilherme Naldis

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