Assim como muitos gestores de fundos com propósito social repensaram sua política de defesa após a invasão total da Ucrânia pela Rússia, um analista da Goldman Sachs diz que é hora de os investidores sustentáveis reavaliarem sua abordagem em relação a empresas de petróleo e gás.
Isso ocorre em um momento em que grandes empresas europeias de energia reduziram gastos com renováveis e reforçaram o foco em combustíveis fósseis para aumentar os retornos dos acionistas a curto prazo.
Investimentos ESG tendem a favorecer empresas que se destacam em critérios como mudanças climáticas, direitos humanos ou transparência corporativa. Grandes do tabaco, empresas de combustíveis fósseis e fabricantes de armas frequentemente são eliminados ou excluídos de portfólios sustentáveis.
“Da mesma forma que a percepção sobre as empresas de defesa mudou com a guerra Rússia-Ucrânia, acredito que a percepção sobre a posse de ações de petróleo e gás também deve mudar”, disse Michele Della Vigna, chefe de pesquisa de recursos naturais da EMEA no Goldman Sachs, à CNBC por vídeo.
A persistente relutância em possuir ações de grandes empresas de energia é enviesada por um “erro grave” na avaliação da transição energética sob a perspectiva dos investidores europeus, afirmou Della Vigna — uma abordagem que ele espera que mude.
Argumentos para reconsiderar investimentos em petróleo e gás
Della Vigna, da Goldman, apresentou três razões para defender sua visão sobre por que investidores ESG devem reconsiderar ações de petróleo e gás.
“Vamos ser claros, essa transição energética será muito mais longa do que o esperado. Acreditamos que a demanda por petróleo atingirá o pico em meados da década de 2030 e a demanda por gás no anos 2050”, disse Della Vigna.
“E mostramos claramente que precisamos de desenvolvimentos de petróleo e gás até a década de 2040. Então, se precisamos de novos desenvolvimentos de petróleo e gás, por que não possuir essas empresas?”
Enquanto isso, a Agência Internacional de Energia afirmou que espera que a demanda por combustíveis fósseis atinja o pico até o final da década. O órgão de vigilância energética alertou repetidamente que nenhum novo projeto de petróleo e gás é necessário para atender à demanda global de energia enquanto se atinge emissões líquidas zero até 2050.
Investimentos em energia de baixo carbono
O segundo ponto de Della Vigna foi que as empresas de petróleo e gás representam alguns dos maiores investidores em energia de baixo carbono no mundo, acrescentando que a falta de engajamento e financiamento para ações de petróleo e gás acabaria por servir como um obstáculo à transição energética.
Além disso, Della Vigna disse que, ao contrário das concessionárias, que ele descreveu como construtoras de infraestrutura, as empresas de petróleo e gás são “formadoras de mercado” e “assumidoras de risco”.
Uma série de painéis solares gera eletricidade na fazenda solar Lightsource bp, perto do vilarejo de Rhosgoch, em Anglesey, no dia 10 de maio de 2024, no País de Gales.
“Portanto, precisamos de suas capacidades, do balanço e do apetite por risco. Eles são alguns dos maiores investidores em baixo carbono e, gostemos ou não, também precisamos de seus negócios principais de petróleo e gás”, disse Della Vigna.
“Caso contrário, não teremos energia acessível, especialmente para mercados emergentes, e enfrentaremos pobreza energética, o que não considero aceitável em qualquer estrutura ESG”, continuou.
“Acredito que as empresas de energia que lideram a transição energética devem ser um pilar dos fundos ESG — e não um alvo de desinvestimento”, afirmou Della Vigna.
‘Alguma flexibilidade nas margens’
Nem todos estão convencidos de que ações de petróleo e gás devem seguir o exemplo das empresas de defesa em um portfólio ESG.
“Acho que é um pouco extremo”, disse Ida Kassa Johannesen, chefe de ESG comercial do Saxo Bank, em entrevista por vídeo à CNBC.
“Só porque as ações de defesa ganharam favor não significa que petróleo e gás também devam ganhar. Não acho que devamos comparar os dois diretamente”, disse Kassa Johannesen.
“Podemos ver os impactos negativos do petróleo e gás. A situação climática atual não é boa. Vemos temperaturas recordes, emissões de gases de efeito estufa aumentando, oceanos aquecendo e o nível do mar subindo. Quero dizer, por que iríamos querer mais combustíveis fósseis? A maioria dos investidores ESG não gostaria”, acrescentou.
Preocupações climáticas e o futuro dos investimentos ESG
Cientistas têm repetidamente pressionado por rápidas reduções nas emissões de gases de efeito estufa para impedir o aumento das temperaturas médias globais. Esses apelos continuaram em meio a uma sequência alarmante de recordes de temperatura, com o planeta registrando seu ano mais quente na história humana em 2024.
Temperaturas extremas são alimentadas pela crise climática, cujo principal motor é a queima de combustíveis fósseis.
Allen Good, analista sênior de ações que cobre as indústrias de petróleo e gás na Morningstar, disse que é difícil prever um momento em que haverá aceitação total de petróleo e gás em ESG.
Ele acrescentou, no entanto, que uma abordagem um pouco mais relaxada por parte dos investidores é viável, com base no fato de que grandes empresas de energia aumentem significativamente o montante que investem em tecnologias renováveis e de baixo carbono.
Um posto de gasolina da Exxon é visto no dia 5 de agosto de 2024, em Austin, Texas.
“Para mim, o ESG tem como razão de ser a transição energética e as mudanças climáticas. Então, acharia difícil acreditar que eles dirão que vão começar a investir em empresas de petróleo e gás”, disse Good por telefone à CNBC.
“Agora, acho que poderíamos começar a ver alguma flexibilidade nas margens, onde eles chegam a um acordo em que uma empresa investe X quantidade em energia renovável, ou seus lucros serão X em 10 anos, então talvez a TotalEnergies entre no portfólio. Mas alguém como a Exxon ou até mesmo a Chevron… acharia difícil ver como isso entra no ESG”, acrescentou.
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Este conteúdo foi fornecido pela CNBC Internacional e a responsabilidade exclusiva pela tradução para o português é do Times Brasil.
