Economistas, observadores do mercado e consumidores ainda estão tentando entender as implicações do anúncio do presidente Donald Trump, na quarta-feira (2), sobre novas tarifas abrangentes.
O plano, parte das iniciativas “Tornar a América Rica Novamente” de Trump, apresenta uma tarifa base de 10% para todos os parceiros comerciais dos EUA, bem como tarifas de até 50% para nações com as quais os EUA têm um déficit comercial. Importações da China, Coreia do Sul e Japão, por exemplo, enfrentam tarifas de 34%, 25% e 24%, respectivamente. Produtos da União Europeia virão com uma taxa de 20%.
A reação dos investidores foi rápida. O S&P 500 — um indicador do mercado de ações amplo dos EUA — encerrou a sessão de quinta-feira com queda de 4,8% e agora está mais de 12% abaixo de sua alta de fevereiro.
A principal preocupação dos observadores do mercado: turbulência econômica. Caso outros países respondam aos aumentos de tarifas de Trump elevando suas próprias taxas, um conflito crescente poderia evoluir para uma guerra comercial, que, segundo os economistas, poderia desacelerar o crescimento econômico global.
E como as tarifas são cobradas das empresas importadoras, especialistas econômicos dizem que as empresas sediadas nos EUA que usam bens estrangeiros provavelmente repassarão pelo menos parte dos custos das tarifas para os clientes — uma medida que poderia reacender a inflação.
Aqui está o que economistas e especialistas de mercado dizem para esperar.
Espere inflação, mas não necessariamente uma recessão
Caso as tarifas permaneçam nos níveis recentemente anunciados, a taxa média de todas as importações dos EUA subiria para 18,8%, acima dos 2,5% em 2024, de acordo com estimativas da Tax Foundation.
Mas só porque as empresas dos EUA estão enfrentando custos mais altos nas importações não significa que repassarão um custo proporcional aos consumidores.
É improvável que os consumidores sintam todo o impacto dos aumentos, especialmente porque as empresas estão cientes de que seus clientes já se sentem financeiramente pressionados, disse recentemente Jeffrey Roach, economista-chefe da LPL Financial, à CNBC Make It.
“Em uma economia em enfraquecimento em geral, os consumidores serão muito sensíveis às mudanças de preço”, disse ele. “Acho que as corporações dirão: ‘Vamos absorver parte disso’, e talvez não consigam repassar tanto quanto pensam.”
Ainda assim, espere que alguns preços subam — pelo menos no curto prazo.
“Tarifas mais altas provavelmente causarão de 3% a 5% mais inflação no próximo ano e meio do que os EUA teriam sem elas”, diz Bill Adams, economista-chefe do Comerica Bank. Com a inflação atualmente em 2,8% ano a ano, isso poderia significar um aumento de 2 pontos percentuais este ano (para 4,8%), seguido por um aumento de 1 ponto no próximo ano, na extremidade inferior, diz ele.
E embora o reacendimento da inflação possa estressar a economia, Adams e outros economistas acreditam que ainda há espaço para crescimento, mesmo com alguns obstáculos.
“Uma recessão nos próximos 12 meses parece mais provável do que parecia no início do ano, mas ainda achamos que a economia provavelmente se expandirá em 2025, e em 2026 em particular, porque parece provável que o governo use as receitas fiscais das tarifas para financiar parcialmente cortes de impostos mais amplos que entrarão em vigor no próximo ano”, diz Adams.
Espere instabilidade de mercado a curto prazo
Um velho ditado de Wall Street diz que os mercados não odeiam nada mais do que a incerteza. E embora os investidores tenham obtido sua resposta sobre quais tarifas o governo instalaria, grandes questões permanecem sobre como essas tarifas podem evoluir ao longo do tempo, incluindo possíveis tarifas mais altas de outros países.
Enquanto a poeira assenta, “os mercados ficarão meio nervosos”, diz Scott Helfstein, chefe de estratégia de investimento da Global X. “Talvez um pouco mais baixo daqui, talvez um pouco mais alto daqui, mas em grande parte lateral enquanto absorvemos as notícias de ontem.”
Entre as perguntas para as quais os investidores ainda procurarão respostas: as tarifas permanecerão nos níveis atuais? Alguns especialistas de mercado não pensam assim.
“Esperamos que as tarifas sejam reduzidas dos níveis anunciados pelo presidente”, escreveu Mark Haefele, diretor de investimentos da UBS Global Wealth Management, em uma nota recente. “O próprio presidente convidou a negociações, e o secretário do Tesouro [Scott] Bessent disse em uma entrevista à Bloomberg que as tarifas anunciadas são ‘o limite superior do número’ e que os países poderiam tomar medidas para reduzir as tarifas.”
Não espere que elas diminuam significativamente, no entanto. Quando perguntado se Trump poderia reverter o curso, ou se isso era talvez uma tática de negociação, o secretário de Comércio dos EUA, Howard Lutnick, foi firme em sua negação. “Não acho que haja chance”, disse ele em uma entrevista à CNN. “Esta é a reordenação do comércio global, certo? É isso que vai acontecer.”
Alguns parceiros comerciais podem não aceitar bem essas táticas, e alguns já responderam com suas próprias medidas tarifárias. A China e a UE, por exemplo, já anunciaram planos para contramedidas econômicas.
No geral, no entanto, a economia estava entrando no anúncio das tarifas tendo mostrado alguns sinais de força fundamental, incluindo um mercado de trabalho resiliente e lucros corporativos encorajadores, diz Helfstein.
Mesmo que as coisas estejam instáveis no curto prazo, os temas que deveriam impulsionar o crescimento no mercado a longo prazo — como os ganhos em IA e automação — permanecem intactos, acrescenta ele. Os investidores podem ter que esperar enquanto as empresas resolvem as estratégias de negócios relacionadas a tarifas.
“Essas tendências continuarão — apenas talvez em um caminho ligeiramente diferente.”
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Este conteúdo foi fornecido pela CNBC Internacional e a responsabilidade exclusiva pela tradução para o português é do Times Brasil.
