Rúpia acende alerta no mercado após pior desempenho asiático

A ausência de avanços nas negociações do acordo comercial entre Estados Unidos e Índia, combinada com a continuidade da saída de capital estrangeiro, tem pressionado a rúpia ao longo deste ano. O movimento levou a moeda a registrar o pior desempenho entre as divisas asiáticas no período.

Analistas da Nomura e da S&P Global Market Intelligence avaliam que a moeda da quinta maior economia do mundo pode se desvalorizar até 92 rúpias por dólar até o fim de março. Segundo as instituições, uma recuperação mais consistente dependerá, em grande medida, da conclusão de um acordo comercial entre Índia e EUA.

Para Hanna Luchnikava-Schorsch, economista-chefe para a Ásia-Pacífico da S&P Global Market Intelligence, a rúpia se encontra atualmente abaixo de seu valor justo. Ela afirma que uma correção tende a ocorrer apenas quando houver maior clareza sobre os termos do entendimento comercial entre Nova Deli e Washington.

Tarifas elevadas e impacto no comércio exterior

A Índia figura entre os países com as tarifas de importação mais altas do mundo, em torno de 50%, patamar que supera inclusive o da China. Esse nível de proteção tem dificultado o avanço das negociações com os Estados Unidos, que seguem sem desfecho.

Após a entrada em vigor de tarifas mais pesadas em agosto, as exportações indianas para o mercado americano recuaram quase 12% em setembro e 8,5% em outubro. Em novembro, no entanto, houve uma forte recuperação, com alta de 22,6%, sinalizando volatilidade no fluxo comercial.

De acordo com Sonal Varma, economista-chefe da Nomura, o principal risco é a Índia perder espaço nas reconfigurações das cadeias globais de suprimento, sobretudo entre empresas focadas no mercado dos EUA. Tarifas elevadas e prolongadas, segundo ela, reduzem a atratividade do país nesse processo.

Varma acrescenta que a incerteza prolongada tem estimulado a saída de recursos estrangeiros, enquanto uma moeda mais fraca tende a elevar os custos de importação, com reflexos potenciais sobre a inflação doméstica.

No início do mês, a rúpia ultrapassou o patamar de 90 por dólar, considerado um nível psicológico relevante, após ter iniciado o ano cotada a 85,64 por dólar.

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Saída de capital estrangeiro mantém pressão

O sentimento dos investidores globais em relação à Índia tem sido majoritariamente negativo em 2024. Dados da NSDL indicam saídas líquidas superiores a US$ 10 bilhões em diferentes classes de ativos ao longo do ano.

O movimento foi mais intenso no mercado de ações, onde investidores estrangeiros foram vendedores líquidos, retirando cerca de US$ 18 bilhões até 19 de dezembro. Analistas avaliam que a rúpia deve seguir pressionada enquanto não houver uma reversão consistente desses fluxos.

Segundo Luchnikava-Schorsch, a depreciação cambial funciona como uma “faca de dois gumes” para investidores institucionais estrangeiros, ao mesmo tempo em que barateia ativos locais e amplia o risco cambial.

Diante da aceleração da queda, o Banco Central da Índia teria atuado de forma agressiva na quarta-feira, segundo relatos de mercado, com o objetivo de conter a desvalorização da moeda e reduzir a volatilidade no câmbio.

Nathalia Fruchi

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