United Airlines aposta em passageiros premium e fidelização para impulsionar receita em 2025

A United Airlines manteve o lucro acima das projeções no terceiro trimestre de 2025, mas frustrou as expectativas de receita pelo terceiro trimestre consecutivo. O resultado reforça a dependência crescente da companhia em passageiros premium e programas de fidelidade para compensar o avanço mais lento das passagens econômicas.

Entre julho e setembro, o lucro líquido caiu 1,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, para US$ 949 milhões. Já o lucro ajustado por ação ficou em US$ 2,78, superando a estimativa média de analistas consultados pela FactSet, de US$ 2,65. Foi o 13º trimestre consecutivo em que a empresa superou as projeções de lucro de Wall Street.

A receita total cresceu 2,6%, atingindo US$ 15,23 bilhões — ligeiramente abaixo da previsão de US$ 15,33 bilhões. A reação no mercado foi negativa: as ações recuaram 1,9% no pre-mercado desta quinta-feira (16), após subirem 0,9% durante o pregão regular.

A United destacou o desempenho dos passageiros que pagam mais caro por assentos premium e dos membros do programa de milhagem MileagePlus. A receita desses segmentos avançou 6% e 9%, respectivamente, superando o crescimento de 4% nas tarifas de classe econômica. O transporte de passageiros gerou US$ 13,82 bilhões em receita, com alta de 1,9%, enquanto as operações domésticas cresceram 3,1%.

“Investimos em conforto, conectividade e serviço em todas as classes. Esses investimentos ao longo da última década, aliados à qualidade da equipe, estão nos permitindo fidelizar clientes e sustentar a rentabilidade mesmo com a volatilidade econômica”, afirmou o CEO Scott Kirby.

A companhia prevê que o quarto trimestre registre a maior receita operacional trimestral de sua história, apoiada pelo aumento na procura por viagens durante as festas de fim de ano. O lucro ajustado por ação deve variar entre US$ 3,00 e US$ 3,50.

Somente em 2025, a United deve investir mais de US$ 1 bilhão em melhorias de experiência do cliente — valor que será repetido em 2026. As ações incluem a instalação de internet via satélite Starlink em toda a frota até 2027, ampliação do espaço interno das aeronaves e expansão do cardápio de bordo em 25%.

Mais da metade da frota de jatos de corredor único já conta com o novo interior da companhia e telas individuais, o que elevou em 15 pontos o índice de satisfação com entretenimento de bordo desde 2022. Além disso, a United inaugurou o quarto lounge no aeroporto de Denver e anunciou um novo espaço VIP em parceria com a Capital One Arena.

A companhia também registrou o menor índice de cancelamentos da história em um terceiro trimestre, transportando mais de 48 milhões de passageiros — número recorde — e operando 2.940 voos diários em média. Seis de seus sete hubs ficaram entre os dois primeiros colocados em pontualidade nos EUA.

O fluxo operacional permitiu à United quitar os US$ 1,5 bilhão restantes de dívidas vinculadas ao programa MileagePlus, encerrando o trimestre com liquidez total de US$ 16,3 bilhões e alavancagem de 2,1 vezes o EBITDA. A companhia também recomprou US$ 19 milhões em ações no trimestre e US$ 612 milhões desde o início do ano.

Em rede internacional, a aérea ampliará a presença na Europa em 2026, com novos voos para Split (Croácia), Glasgow (Escócia), Santiago de Compostela (Espanha) e Bari (Itália), mantendo a liderança como maior transportadora transatlântica, com 46 destinos previstos.

A rival Delta Air Lines também reportou otimismo com o quarto trimestre, impulsionada pelo mesmo público premium. As grandes aéreas dos EUA vêm priorizando o passageiro de alta renda e programas de fidelidade, buscando margens mais estáveis diante do aumento de custos com combustível e reajustes salariais.

Apesar da reação negativa ao balanço, as ações da United acumulam alta de 7,2% em 2025, contra avanço de 0,7% do índice setorial U.S. Global Jets ETF e 13,4% do S&P 500.

Allan Ravagnani

Siga o Times Brasil - Licenciado Exclusivo CNBC no