O Presidente da Reserva Federal dos EUA, Jerome Powell, manifestou a sua preocupação, em um discurso realizado na quarta-feira, de que o banco central poderia encontrar-se num dilema entre o controle da inflação e o apoio ao crescimento económico.
Com a incerteza elevada acerca do impacto que as tarifas do Presidente Donald Trump terão, o líder do banco central americano disse que, embora espere uma inflação mais elevada e um crescimento mais baixo, não é claro onde o Fed terá de se concentrar mais.
“Podemos nos encontrar no cenário desafiador em que nossos objetivos de mandato duplo estão em tensão”, disse Powell em comentários preparados perante o Clube Econômico de Chicago. “Se isso acontecesse, consideraríamos a distância a que a economia se encontra de cada um dos objectivos e os horizontes temporais potencialmente diferentes ao longo dos quais se prevê que essas respectivas lacunas sejam preenchidas.”
O Fed tem a tarefa de assegurar a estabilidade dos preços e a empregabilidade, e os economistas, incluindo os do Fed, vêem nas taxas uma ameaça para ambos. Os impostos funcionam essencialmente como uma taxa sobre as importações, embora a sua relação direta com a inflação tenha sido historicamente irregular.
Numa sessão de perguntas e respostas após o seu discurso, Powell afirmou que é “provável que as tarifas nos afastem ainda mais dos nossos objectivos… provavelmente durante o resto deste ano”.
Powell não deu qualquer indicação sobre a direção que as taxas de juros podem tomar, mas observou que “por enquanto, estamos bem posicionados para esperar por uma maior clareza antes de considerar quaisquer ajustes em nossa posição política”.
As ações atingiram os mínimos da sessão enquanto Powell falava enquanto os rendimentos do Tesouro caíram.
No caso de uma inflação mais elevada, a Fed manteria as taxas de juro estáveis ou mesmo aumentaria suas taxas de juro para reduzir a procura. No caso de um crescimento mais lento, a Fed poderá ser persuadida a baixar as taxas de juro. Powell salientou a importância de manter as expectativas de inflação sob controle.
Os mercados esperam que o Fed comece a reduzir as taxas novamente em junho e promova cortes de três ou quatro quartos de ponto percentual até o final de 2025, de acordo com o FedWatch do CME Group.
Funcionários do Fed geralmente consideram as tarifas como um golpe único nos preços, mas a natureza expansiva dos impostos de Trump pode alterar essa tendência.
Powell observou que as medidas de inflação a curto prazo baseadas em inquéritos e no mercado estão aumentando, embora as perspectivas a longo prazo permaneçam próximas do objetivo de 2% do Fed. A principal medida de inflação do Fed deve mostrar uma taxa de 2,6% para março, disse ele.
“É muito provável que as tarifas gerem, pelo menos, um aumento temporário da inflação”, afirmou Powell. “Os efeitos inflacionistas poderão também ser mais persistentes. Evitar esse resultado dependerá da dimensão dos efeitos, do tempo que demorarão para repercurtir totalmente nos preços e, por último, de manter as expectativas de inflação a longo prazo bem ancoradas”.
O discurso foi em grande parte semelhante a um que proferiu no início deste mês na Virgínia, e em algumas passagens literalmente.
Powell destacou as ameaças ao crescimento, assim como à inflação.
O produto interno bruto do primeiro trimestre, que será divulgado no final deste mês, deverá mostrar pouco crescimento na economia dos EUA no período de janeiro a março.
De fato, Powell observou: “Os dados disponíveis até ao momento sugerem que o crescimento desacelerou neste primeiro trimestre em relação ao ritmo sólido do ano passado. Apesar das fortes vendas de veículos automóveis, as despesas gerais dos consumidores parecem ter crescido modestamente. Além disso, as elevadas importações durante o primeiro trimestre, refletindo as tentativas das empresas de se anteciparem a potenciais tarifas, deverão afetar o crescimento do PIB”.
No início desta quarta-feira (16), o Departamento de Comércio dos EUA informou que as vendas no varejo aumentaram 1,4% melhor do que o esperado em março. O relatório mostrou que uma grande parte do crescimento veio de compradores de automóveis que procuram fazer compras antes das tarifas, embora vários outros setores também tenham mostrado ganhos sólidos.
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Este conteúdo foi fornecido pela CNBC Internacional e a responsabilidade exclusiva pela tradução para o português é do Times Brasil.
