A possível dupla listagem da JBS, com votação marcada para 23 de maio, pode contribuir para a valorização da empresa em relação aos concorrentes globais, segundo o Goldman Sachs. A expectativa do banco é de que a negociação das ações também nos Estados Unidos fortaleça o posicionamento da companhia no mercado internacional.
Em relatório assinado pelos analistas Thiago Bortoluci e Nicolas Sussmann, o Goldman Sachs diz que a proposta pode gerar uma reação positiva no preço dos papéis. Apesar disso, a recomendação de compra da instituição para as ações da JBS não depende exclusivamente desse movimento.
“Além de negociar com um valuation convincente, nossa tese de ações também considera a consistência da demanda global por proteínas, a singularidade do mix diversificado da JBS, sua forte geração de fluxo de caixa livre e alocação de capital, bem como um pagamento de dividendos convincente”, escreveram os analistas.
Desde o anúncio de um acordo privado entre grandes acionistas para se absterem de votar na proposta de listagem dupla, as ações da JBS subiram 35% em dólares. No mesmo período, o Ibovespa recuou 1% e a Tyson Foods, uma das principais concorrentes, avançou 1%.
O relatório destaca ainda que os papéis da JBS são negociados a 4,8 vezes o Ebitda projetado para os próximos 12 meses (em IFRS), representando um desconto de 23% em relação à Tyson.
Segundo os analistas, o mix de produtos da JBS é um dos principais fatores de diferenciação, “por diluir o impacto de ciclos específicos de operação, ampliando a previsibilidade dos resultados, por amenizar o impacto dos ciclos individuais de cada operação, aumentando a visibilidade geral dos lucros e perdas.”
“Acreditamos que a JBS possui um dos mixes de negócios mais fortes do mundo, estando presente com relevância nos mercados de proteínas, o de carne bovina, frango e porco nos EUA, por meio de um crescente mix de marcas e produtos de valor agregado”, afirmam.
O Goldman Sachs tem recomendação de compra para as ações da JBS, com preço-alvo de R$ 50,50, representando um potencial de valorização de 13,5% ante o fechamento do papel no último pregão.
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