O banco espera mais um corte de 0,25 ponto porcentual da Selic em setembro e manutenção dos juros até o segundo trimestre de 2027.
A proximidade das eleições é apontada como fator de risco para a volatilidade dos ativos brasileiros.
O JPMorgan vê pouco prêmio eleitoral incorporado aos preços atuais de ações e do real.
Foto: Unsplash
O JPMorgan reduziu a recomendação para ativos brasileiros de overweight, posição acima da média dos índices de referência, para neutro. Segundo o banco, o ciclo de flexibilização monetária se aproxima do fim, enquanto a economia perde força e o mercado de crédito apresenta sinais de deterioração.
Na prática, a classificação neutra indica que o banco recomenda aos grandes investidores manter uma exposição às ações brasileiras equivalente ao peso do país nos índices internacionais de referência.
O JPMorgan projeta um corte de 0,25 ponto porcentual na Selic em setembro, seguido por uma “longa pausa” até o segundo trimestre de 2027.
A instituição também avalia que o mercado brasileiro pode enfrentar maior volatilidade nos próximos meses. Historicamente, os ativos do país tendem a apresentar desempenho inferior nos seis meses anteriores às eleições.
O movimento não ocorreu em julho. No mês, o Ibovespa avançou 3,47%, enquanto o dólar recuou 1,92% ante o real. Em agosto, porém, o mercado voltou a registrar queda, e o JPMorgan espera que a pressão aumente conforme a volatilidade cresça antes das eleições.
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“No geral, tudo parece muito calmo por enquanto no que diz respeito aos preços, e optamos por ficar à margem antes da volatilidade que se aproxima”, afirmou o banco em relatório enviado a clientes.
Para o JPMorgan, tanto o mercado acionário brasileiro quanto o real permanecem relativamente estáveis desde maio, o que indica que há pouco prêmio eleitoral incorporado aos preços dos ativos.
A instituição considera que o cenário político continua incerto. O próximo governo terá de lidar com taxas de juros reais elevadas e déficit fiscal, em um contexto de desaceleração da atividade econômica.
Diante desse cenário, o banco reduziu sua projeção para o Ibovespa ao fim de 2026 de 190 mil para 185 mil pontos. O novo alvo representa uma alta potencial de 7,45% em relação ao fechamento da segunda-feira (10).
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