Azul: Por unanimidade, Cade aprova operação com a United Airlines

O plenário do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) aprovou, por unanimidade, o ato de concentração da Azul com a United Airlines. A operação permite que a United eleve a sua participação na Azul Linhas Aéreas. O movimento é parte central do processo de reorganização judicial da companhia brasileira nos Estados Unidos, conduzido sob o Chapter 11.

Com o aval, a participação da United no capital social da Azul passará dos atuais 2,02% para aproximadamente 8%.

A aprovação ocorre após a análise de um recurso do IPSConsumo, que questionava o “entrelaçamento estratégico” entre United e American Airlines, além da influência da United no grupo Abra (controlador da Gol).

No entanto, o relator Diogo Thomson considerou que o novo Estatuto Social da Azul traz salvaguardas que mitigam riscos de compartilhamento de informações sensíveis. Thomson ressaltou que, caso a American Airlines entre na estrutura societária futuramente, o Cade fará uma nova análise aprofundada.

Capitalização de US$ 850 milhões e sustentabilidade operacional

A Azul alertou ao órgão que a celeridade na decisão era vital, pois atrasos para além desta quarta-feira (11) trariam “graves riscos” à sua saúde financeira. A aérea destacou que vem arcando com altos custos mensais para concluir a reestruturação.

Como condição precedente para a saída do Chapter 11, iniciado em maio de 2025, a empresa deve captar ao menos US$ 850 milhões (aproximadamente R$ 4,25 bilhões, na cotação atual) via Oferta Pública de Ações.

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Deste montante total da capitalização, os aportes serão divididos da seguinte forma:

• US$ 750 milhões (R$ 3,75 bilhões) serão aportados por um grupo de credores;
• US$ 100 milhões (R$ 500 milhões) serão injetados pela United Airlines.

A companhia sustentou que, com a conclusão do plano, estará financeira e operacionalmente mais forte para retomar a expansão de sua oferta nos mercados doméstico e internacional. Na visão da Azul, a operação é claramente pró-competitiva, permitindo que a empresa permaneça como uma concorrente agressiva no setor.

O Cade, embora tenha mantido a aprovação sumária, reforçou que a implementação das premissas de governança e compliance pactuadas é essencial para a manutenção do cenário concorrencial equilibrado.

Felipe Pjevac

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