Um relatório divulgado no final de janeiro de 2026 pela casa de análise Snowcap Advisors levantou alerta sobre o Patria Investimentos.
As informações se baseiam em relatórios da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), além de depoimentos de ex-excecutivos da empresa.
O documento aponta possíveis distorções na avaliação de ativos, práticas contábeis questionáveis e sinais de fragilidade na liderança corporativa
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Patria Investimentos: saída da Blackstone acende alerta de governança; entenda
Um relatório divulgado no final de janeiro de 2026 pela casa de análise Snowcap Advisors levantou alerta sobre o Patria Investimentos, gestora brasileira de ativos alternativos listada na Nasdaq. As informações se baseiam em relatórios da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), além de depoimentos de ex-executivos da empresa.
O documento aponta possíveis distorções na avaliação de ativos, práticas contábeis questionáveis e sinais de fragilidade na liderança corporativa, incluindo a saída da Blackstone, que detinha 40% do capital da empresa.
A Blackstone é uma empresa americana e uma das maiores gestoras de investimento alternativo do mundo. A companhia possui participação global e é referência no ramo de private equity, imóveis, crédito, infraestrutura. Em 2010, a Blackstone adquiriu 40% do Patria investimentos.
Porém, segundo as informações da pesquisa realizada pela Snowcap com base na CVM, indica que cerca de 40% do capital sob gestão da empresa está alocado em fundos com vencimento previsto até 2028.
A saída da diretora financeira (CFO) e a substituição dos auditores externos, em 2025, reforçaram as dúvidas do mercado. O Patria não apresentou esclarecimentos públicos sobre a mudança da empresa de auditoria, movimento interpretado como um enfraquecimento das práticas de transparência.
“Castelo de cartas”
Segundo o relatório, o Patria enfrenta uma situação atual em que alguns analistas caracterizam como um possível “castelo de cartas”: avaliações elevadas que podem mascarar a real condição financeira de seus principais fundos. A análise utilizou dados de órgãos reguladores, relatórios de risco e depoimentos de ex-executivos.
Entre as informações mais preocupantes envolvendo o Patria, estão as mudanças importantes na liderança e auditoria da gestora em 2025, sem explicações públicas claras, o que levou a uma percepção de quebra de transparência no processo de divulgação de informações.
Ativos da empresa
O relatório da Snowcap indica que diversos ativos do portfólio do Patria foram avaliados muito acima dos padrões de mercado, o que pode gerar um número incorreto no valor dos fundos. Isso incluiria empresas como Elfa Medicamentos, Athena Saúde e outras que podem ter desafios operacionais e de fluxo de caixa que não são refletidos nas avaliações internas
Entre as principais preocupações envolvendo a empresa, é possível destacar as distorções de valuation segundo informações do relatório. Diversos ativos estão registrados nos fundos com valores muito acima do que o mercado costuma pagar por empresas semelhantes.
“O Patria Investimentos esclarece que está ciente do relatório da SnowCap Research e leva a sério todos os comentários dos investidores. Embora a gestora esteja analisando cuidadosamente as afirmações da SnowCap, entende que é possível afirmar que diversos pontos desse relatório são uma caracterização equivocada dos seus negócios.
Patria é uma empresa listada em Nasdaq e todas as informações financeiras do Patria são públicas e ficam disponíveis no site de Relações com Investidores (ir.patria.com). Além disso, os resultados do ano fiscal completo do Patria serão divulgados ao mercado em 10 de fevereiro e, atualmente, a gestora encontra-se em período de silêncio, o que a limita de fazer mais comentários. O Patria Investimentos reforça ainda que continua focado em executar a sua estratégia de forma disciplinada e alinhada aos interesses dos acionistas.”
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