ETFs vs fundos mútuos: principais diferenças para investidores

Para o investidor médio, fundos mútuos e fundos negociados em bolsa podem não parecer muito diferentes. Afinal, ambos são cestas relativamente líquidas de ações, títulos e outros ativos supervisionados por gestores financeiros profissionais e podem ajudar os investidores a diversificar seus portfólios.

Mas há algumas diferenças importantes que podem fazer com que uma seja uma escolha financeira melhor do que a outra para certos investidores, de acordo com especialistas.

Como eles são negociados

Talvez a diferença mais óbvia seja como os investidores negociam ETFs e fundos mútuos. Os ETFs são negociados como ações: os investidores os compram ou vendem em uma bolsa de valores. Em comparação, os investidores de fundos mútuos negociam diretamente com o próprio fundo.

Embora os investidores possam realizar negociações de fundos mútuos durante o dia útil, eles não saberão o preço exato da transação por cota até o final do dia. No entanto, os investidores de ETF sabem o preço exato de sua compra no momento em que a realizam.

Essas diferenças geralmente importam mais para os day traders do que para o investidor médio de longo prazo (buy-and-hold), disse Gloria Garcia Cisneros, planejadora financeira certificada e gestora de patrimônio com sede em Los Angeles, e membro do Conselho de Consultores Financeiros da CNBC.

Os investidores podem se prejudicar financeiramente negociando com muita frequência, disseram especialistas.

“Mesmo em um cenário onde você gostaria de vender no mesmo dia, é [muitas vezes] baseado em emoção e geralmente não é uma boa maneira de investir”, disse Bryan Armour, diretor de pesquisa de ETF e estratégias passivas para a América do Norte na Morningstar.

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ETFs são ‘muito mais eficientes em termos fiscais’

Impostos e taxas são diferenças muito mais importantes para os investidores do dia a dia, disseram especialistas. Por exemplo, os ETFs podem livrar certos investidores de uma grande conta de impostos de fim de ano que os acionistas de fundos mútuos poderiam ter.

Neste caso, os impostos são sobre ganhos de capital, que são impostos devidos sobre lucros de investimento. Os gestores de fundos podem gerar esses impostos dentro de um fundo quando compram e vendem títulos. Esses ganhos de capital são então repassados a todos os cotistas do fundo, que devem uma conta de imposto mesmo que reinvestem essas distribuições.

No entanto, os investidores de ETF raramente devem essas contas de imposto: apenas 6,5% dos ETFs de ações dos EUA distribuíram ganhos de capital aos investidores em 2024, em comparação com 78% dos fundos mútuos de ações dos EUA, segundo a Morningstar.

A tendência foi semelhante para fundos de ações internacionais: cerca de 6% dos ETFs distribuíram ganhos de capital, contra 42% dos fundos mútuos, de acordo com a Morningstar.

“Às vezes, [os investidores de fundos mútuos] têm uma surpresa desagradável na forma de ganhos de capital e uma conta de impostos”, disse Lee Baker, planejador financeiro certificado com sede em Atlanta, e membro do Conselho de Consultores Financeiros da CNBC.

Enquanto os gestores de fundos mútuos usam dinheiro para comprar e vender títulos, os gestores de ETF usam um mecanismo diferente conhecido como transação “em espécie” para facilitar uma negociação. Isso basicamente implica negociar títulos em vez de dinheiro; o método não aciona uma venda e, portanto, não cria imposto sobre ganhos de capital.

“Os ETFs são muito mais eficientes em termos fiscais”, disse Armour. “Essa é uma enorme vantagem a longo prazo.”

No entanto, há certos momentos em que os ETFs não podem fazer transferências em espécie, e podem, portanto, criar um evento tributável: por exemplo, muitos tipos de derivativos, negociações de moedas e ao lidar com títulos de certas jurisdições internacionais (como Índia, África do Sul e Brasil), disse Armour.

Além disso, a vantagem fiscal dos ETFs só existe para investidores que mantêm seus fundos em uma conta de corretagem tributável. Ela desaparece para aqueles que mantêm seus fundos em uma conta com benefício fiscal, como um plano 401(k) ou uma conta de aposentadoria individual.

ETFs mais baratos ’em praticamente todos os sentidos’

Os ETFs também tendem a ser significativamente mais baratos para os investidores do que os fundos mútuos, disseram especialistas. A taxa média de investimento ponderada por ativos para ETFs foi de 0,42% em 2024, em comparação com 0,57% para fundos mútuos, de acordo com a Morningstar.

Essas taxas, conhecidas como expense ratios, representam uma parcela dos ativos do investidor em um fundo. Elas são cobradas anualmente e retiradas diretamente das contas dos investidores.

Parte dessa diferença de taxas se deve ao fato de que uma parcela maior dos ETFs são fundos de índice, que tendem a ser mais baratos do que os de gestão ativa, disse Armour. É, portanto, natural que os fundos mútuos sejam mais caros se uma parcela maior deles for de gestão ativa.

No entanto, muitos gestores de ativos lançaram estratégias de investimento idênticas em um ETF e em um fundo mútuo — e, ao comparar suas taxas, os ETFs ainda são frequentemente mais baratos para os investidores de varejo, disse Armour.

Ele deu o exemplo do fundo T. Rowe Price Blue Chip Growth, que cobra uma taxa anual de 0,57% para a versão ETF e 0,69% para a classe de cotas de investidor da versão de fundo mútuo. “Em praticamente todos os sentidos, os ETFs são mais baratos que os fundos mútuos”, afirma Armour.

Pode não haver escolha

Pode haver momentos em que é melhor para os investidores comprar fundos mútuos. Por exemplo, o universo de fundos mútuos é muito maior, o que significa que os investidores podem ter acesso a certos fundos apenas em uma estrutura de fundo mútuo, disseram especialistas.

O universo de ETFs está se expandindo, no entanto. “Os ETFs estão crescendo em popularidade”, disse Cisneros. “Até mesmo gestores de fundos mútuos estão lançando versões em ETF de sua estratégia.” Além disso, os ETFs não estão prontamente disponíveis em planos 401(k), então os investidores podem não ter escolha.

Certas corretoras podem não permitir o dollar-cost averaging em um ETF, disse Baker. Investidores que desejam agendar contribuições automáticas para um fundo regularmente podem ter que escolher fundos mútuos, dependendo de sua corretora, ele disse.

Nathalia Fruchi

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