A Goldman Sachs Asset Management entrou no mercado de fundos negociados em bolsa (ETFs), que estão se tornando cada vez mais populares justamente quando o mercado de ações começa a mostrar sinais de fragilidade.
Na terça-feira, a empresa anunciou o lançamento do Goldman Sachs US Large Cap Buffer 3 ETF (GBXC). Esse lançamento segue dois fundos semelhantes que foram introduzidos nos últimos meses. Cada fundo é redefinido trimestralmente, o que significa que os investidores agora terão uma versão nova para escolher a cada mês.
Os fundos de buffer pertencem a uma categoria chamada de produtos de resultados definidos, que atraiu bilhões de dólares de investidores nos últimos anos. Esses fundos utilizam derivativos, geralmente na forma de notas vinculadas a ações, para negociar algum potencial de valorização no mercado, ao mesmo tempo, em que oferecem proteção contra quedas.
Há uma grande variedade de fundos de buffer disponíveis no mercado, com diferentes níveis de proteção e potencial de valorização. No caso dos novos fundos da Goldman, eles irão proteger contra perdas de 5% a 15% no mercado, representado pelo SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPLG) subjacente. Em troca, os fundos têm limites de valorização entre 5% e 7%.
Brendan McCarthy, chefe global de distribuição de ETFs da Goldman Sachs Asset Management, afirmou que a empresa acredita que a faixa de 5% a 15% é o “ponto ideal”.
“O feedback que estávamos recebendo dos clientes era: ‘Estou no mercado. Posso lidar com uma queda de alguns por cento. Isso é mais ou menos o que eu esperava. Fica doloroso quando falo de uma queda de 5 a 15%’”, disse McCarthy.
Duas principais diferenças entre os fundos da Goldman e outros fundos de buffer são que a maioria dos concorrentes redefine anualmente, enquanto os fundos da Goldman o fazem trimestralmente, e os fundos da Goldman incluem um piso adicional. Além da faixa de proteção de 5% a 15%, os fundos têm um buffer extra que entra em ação quando o mercado cai cerca de 25%, limitando as perdas totais possíveis em cada período de resultado a aproximadamente 15%.
Como funcionam os fundos
Os fundos de buffer são projetados para serem comprados na data de redefinição ou muito perto dela, e mantidos durante todo o período. O preço do fundo pode cair mais do que a zona de buffer indica durante o período intermediário, com base em como o preço das opções muda ao longo do tempo.
“Você pode mostrar uma perda em sua posição, mas, desde que a mantenha até a próxima redefinição, você obterá os parâmetros publicados”, disse Stuart Chaussee, um consultor de investimentos registrado em Beverly Hills, Califórnia, que usa regularmente ETFs de buffer de vários emissores de fundos.
Embora os fundos sejam projetados para cada período de resultado, seus impactos podem se acumular ao longo do tempo, caso os investidores os mantenham por várias reinicializações. Por exemplo, se o mercado cair acentuadamente em um trimestre, mas subir no seguinte, o rali em um fundo de buffer começaria de um ponto mais alto.
“Eles servem basicamente para ajudar você a afundar menos e se recuperar mais rápido”, disse Oliver Bunn, gerente de portfólio e chefe global da equipe de alternativas de estratégias quantitativas de investimento da Goldman Sachs Asset Management.
Claro, o oposto também é verdadeiro. O desempenho de um fundo de buffer seria prejudicado ao longo do tempo se o mercado estivesse subindo constantemente e superando o limite de alta.
Alguns dos maiores concorrentes no espaço dos fundos de buffer incluem Innovator, First Trust e Allianz. Os novos fundos da Goldman Sachs têm uma taxa de 0,50%, o que é mais barato do que muitos dos maiores fundos de reserva já existentes no mercado.
Ambiente de mercado
O lançamento de ETFs normalmente é um processo que leva meses, e é difícil cronometrá-los para determinados períodos de mercado. No entanto, os fundos da Goldman Sachs podem estar chegando no momento certo para uma adoção antecipada.
Na segunda-feira, o S&P 500 caiu 1,76%, sua pior sessão desde dezembro. O índice agora está 4,84% abaixo de suas máximas históricas.
Chaussee disse que os clientes frequentemente o procuram perguntando sobre fundos de proteção quando a volatilidade aumenta.
“Com toda a incerteza que temos agora e o fato de que as ações estão sendo negociadas a múltiplos elevados, é quando você pode muito bem precisar de proteção”, disse Chaussee.
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