Os investidores sempre prestam muita atenção aos títulos e ao que os movimentos mais recentes de preços e rendimentos estão dizendo sobre a economia. No momento, a movimentação indica que os investidores devem se concentrar na ponta mais curta do mercado de renda fixa, com vencimentos mais curtos.
“Há muita preocupação e volatilidade, mas nas pontas curta e média, estamos vendo menos volatilidade e rendimentos estáveis”, disse Joanna Gallegos, CEO e fundadora da empresa de ETFs de títulos BondBloxx, no programa “ETF Edge” da CNBC.
O T-Bill de 3 meses rende mais de 4,3% ao ano. O de dois anos rende cerca de 3,9%, enquanto o de 10 anos oferece aproximadamente 4,4%.
Os fluxos de ETFs em 2025 mostram que essa é a oportunidade ultracurta que mais tem atraído os investidores. O iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV) e o SPDR Bloomberg 1-3 T-Bill ETF (BIL) estão entre os 10 maiores ETFs em fluxos de investidores este ano, captando mais de US$ 25 bilhões em ativos. Apenas o S&P 500 ETF (VOO) do Vanguard Group recebeu mais capital novo de investidores este ano do que o SGOV, de acordo com dados do ETFAction.com. O Short Term Bond ETF (BSV) da Vanguard não fica muito atrás, com mais de US$ 4 bilhões em fluxos este ano, ficando entre os 20 maiores ETFs em fluxos acumulados no ano.
Os prazos mais longos simplesmente não estão funcionando agora, disse Todd Sohn, estrategista técnico e de ETFs sênior da Strategas Securities, no “ETF Edge”.
Parece que Warren Buffett concorda, com a Berkshire Hathaway dobrou sua participação em letras do Tesouro e agora detém 5% de todos os títulos do Tesouro de curto prazo, de acordo com um relatório recente do JPMorgan.
“A volatilidade tem sido mais acentuada nos prazos longos“, disse Gallegos. “O título de 20 anos passou de negativo para positivo cinco vezes neste ano”, acrescentou.
A volatilidade dos títulos acontece nove meses depois de o Fed ter começado a cortar as taxas, uma campanha que foi interrompida em meio a preocupações com o potencial de ressurgimento da inflação devido às tarifas. Preocupações mais amplas do mercado com os gastos do governo e os níveis de déficit, especialmente com um grande projeto de lei de redução de impostos no horizonte, aumentaram o nervosismo no mercado de títulos.
Títulos do Tesouro de longo prazo e títulos corporativos de longo prazo registraram desempenho negativo desde setembro, o que é muito raro, de acordo com Sohn. “A única outra vez que isso aconteceu nos tempos modernos foi durante a Crise Financeira”, disse ele. “É difícil argumentar contra títulos de curto prazo agora”, acrescentou.
Sohn está aconselhando os clientes a evitarem qualquer título com duração superior a sete anos, que tenha um rendimento na faixa de 4,1% no momento.
Gallegos afirma estar preocupada com o fato de que, em meio à volatilidade do mercado de títulos, os investidores não estejam prestando atenção suficiente à renda fixa como parte de sua composição de portfólio. “Meu medo é que os investidores não estejam diversificando seus portfólios com títulos hoje em dia, e que os investidores ainda tenham um vício em ações por índices amplos e concentrados, com sobreponderação em certos nomes de tecnologia. Eles se acomodaram com esses retornos de dois dígitos”, disse ela.
A volatilidade no mercado de ações também tem sido alta este ano. O S&P 500 atingiu níveis recordes em fevereiro, antes de cair 20%, atingir a mínima em abril e, mais recentemente, recuperar todas essas perdas. Embora os títulos sejam um componente importante do investimento de longo prazo para proteger um portfólio de correções de ações, Sohn disse que agora também é um momento para os investidores olharem além dos Estados Unidos em suas posições em ações.
“As ações internacionais estão contribuindo para os portfólios como não faziam há uma década”, disse ele. “No ano passado, foram as ações japonesas; este ano, são as ações europeias. Os investidores não precisam se preocupar com o crescimento das empresas de grande capitalização dos EUA agora”, disse ele.
O S&P 500 registrou retornos superiores a 20% em 2023 e 2024. O iShares MSCI Eurozone ETF (EZU) acumula alta de 25% neste ano. O iShares MSCI Japan ETF (EWJ) registrou desempenho acima de 25% no biênio anterior a 2025 e acumula alta de mais de 10% neste ano.
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