A notável recuperação do mercado em um mês após a derrocada induzida pelas tarifas pode ter deixado muitos investidores se perguntando como se posicionar para o que está por vir.
O S&P 500 está acima do nível negociado em 2 de abril, quando o presidente Donald Trump detalhou sua abrangente política tarifária. As ações despencaram após esse anúncio e permaneceram instáveis enquanto o presidente revertia muitas dessas taxas e anunciava uma pausa para as negociações.
O índice de base ampla acumula alta de 1% no ano, até o fechamento de terça-feira — quando fechou em baixa e interrompeu uma sequência de seis dias de ganhos. As ações caíram novamente na quarta-feira, com a alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro.
Muitos alertam que a volatilidade continuará. Na última segunda-feira, o CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, afirmou que o mercado de ações está subestimando a possibilidade de inflação mais alta e estagflação.
“Minha opinião é que as pessoas se sentem muito bem porque não viram tarifas efetivas”, disse ele durante a reunião anual do banco para investidores. “O mercado caiu 10% e voltou a subir 10%. Isso é uma complacência extraordinária.”
Ainda assim, o UBS Global Wealth Management recomenda manter os investimentos. A empresa prevê que o S&P 500 subirá nos próximos 12 meses e que o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos cairá.
“Acreditamos que entrar gradualmente no mercado de ações pode ser uma maneira eficaz de se posicionar para ganhos em ações de médio e longo prazo, ao mesmo tempo em que gerencia os riscos de timing, e as estratégias de preservação de capital podem ajudar a navegar pelos riscos de curto prazo de quedas nas ações”, escreveu Mark Haefele, diretor de investimentos do UBS Global Wealth Management, em nota nesta quarta-feira (21). “Os investidores também devem considerar títulos de qualidade, ouro e fundos de hedge para garantir a diversificação do portfólio.”
O Wells Fargo Investment Institute sugere manter a qualidade neste ambiente.
“Em nossa opinião, empresas de qualidade podem ajudar a se defender contra retrações do mercado em virtude de margens de lucro fortes e estáveis, baixo endividamento e fluxo de caixa estável. Elas também têm o tamanho e o potencial de lucro para possivelmente superar (‘jogar no ataque’) em períodos econômicos mais turbulentos que colocam concorrentes menores sob pressão de lucro”, escreveu Scott Wren, estrategista sênior de mercado global da empresa, em nota na quarta-feira.
Com isso em mente, a CNBC Pro entrou em contato com profissionais financeiros para obter conselhos sobre como os investidores devem se posicionar a partir de agora.
Reavalie seu perfil de risco
Se as reviravoltas do mercado tiraram o sono dos investidores, eles provavelmente têm o perfil de risco errado em suas carteiras, disse Nathan Hoyt, diretor de investimentos da Regent Peak Wealth Advisors.
Para esses investidores, a rápida recuperação foi um “presente”, disse ele.
“Agora eles podem fazer uma segunda tentativa e colocar seu perfil de risco de volta onde deveria estar”, disse ele.
Mitchell Goldberg, presidente da ClientFirst Strategy, concorda.
“Podemos ter uma queda de 10% ou 20% no mercado a qualquer momento, por qualquer motivo, e muitas vezes nem sabemos o motivo até que algum tempo se passe”, disse ele. “Portanto, é preciso incorporar aos seus investimentos que essas quedas ocorram.”
Diversifique além da tecnologia
Com as megacaps de tecnologia abrangendo grande parte do S&P 500, muitos investidores em fundos mútuos podem não ter ideia de quão superexpostos estão a ações de tecnologia, disse Goldberg.
“O S&P 500 hoje não é o S&P 500 do seu pai”, disse ele. “É uma carteira muito mais concentrada.”
Em vez disso, Goldberg compra ações individuais para clientes, garantindo que sejam diversificadas em diversos setores.
“Não me importo de perder alguma vantagem porque estou perfeitamente disposto a fazer isso para assumir um pouco menos de risco quando algo der errado”, disse ele.
O setor de tecnologia, que teve uma ascensão meteórica nos últimos anos, tem sido sujeito a períodos de volatilidade este ano. Duramente afetado pelas tarifas, o chamado grupo Magnificent Seven de nomes de tecnologia adicionou um total de US$ 837,5 bilhões em valor de mercado na última segunda-feira, depois que os Estados Unidos e a China concordaram em suspender as tarifas por 90 dias sobre a maioria dos produtos.
Adicione ações de pequena capitalização
Para os investidores que se sentem confortáveis em lidar com a volatilidade do mercado, Hoyt sugere adicionar ações de pequena capitalização.
“O setor de pequena capitalização ainda é negociado com um grande desconto em relação às de grande capitalização”, disse ele. “Elas ainda precisam se recuperar.”
O Índice Russell 2000, o benchmark de pequena capitalização, foi o primeiro a entrar em território de mercado em baixa no dia seguinte ao anúncio das tarifas. O S&P 500, em determinado momento, também caiu em território de mercado em baixa durante as negociações intradiárias após a queda das tarifas. Um mercado em baixa representa uma queda de 20% ou mais em relação à máxima em 52 semanas.
Embora o Russell 2000 também tenha revertido sua trajetória desde a mínima do mês passado, ainda acumula queda de cerca de 6% no acumulado do ano.
Compre ações subvalorizadas pagadoras de dividendos
Embora o S&P 500 possa ter retornado ao seu ponto de partida antes do anúncio das tarifas, muitas áreas do mercado não retornaram, disse Jenny Harrington, CEO da Gilman Hill Asset Management.
“O mercado não está mais surfando em uma maré que eleva todos os navios”, disse ela. “Cada navio precisa ser capaz de navegar sozinho.”
Embora os lucros tenham sido melhores do que o esperado e a linguagem das declarações sobre tarifas não tenha antecipado o “Armagedom”, elas refletem uma “ordem mundial estagnada”, observou ela.
“Estamos melhor hoje do que em 4 de abril, mas eu ainda diria que estamos pior do que em 1º de abril”, disse Harrington, cuja estratégia se concentra na receita de dividendos.
Portanto, ela está posicionando as carteiras com um olhar muito atento às avaliações.
Dois nomes que ela comprou recentemente são Ethan Allen, que tem um rendimento de dividendos de 5,8%, e Ryman Hospitality, um fundo de investimento imobiliário com rendimento de 4,65%. O primeiro é negociado a 13x os lucros e não tem dívida, enquanto o segundo é negociado a 11x os lucros, disse ela.
Ela prevê uma melhora na situação competitiva para a Ethan Allen, que produz a maior parte de seus móveis na América do Norte. A Ryman Hospitality tem uma visão transparente sobre os lucros futuros, mas foi incluída no mesmo grupo de fundos imobiliários hoteleiros que foram vendidos devido a preocupações com a possibilidade de uma recessão, disse ela.
Harrington também gosta da Disney, Cisco e Unilever.
Invista em títulos de alta qualidade
Os mercados de renda fixa também serão voláteis, portanto, os investidores devem ser seletivos, disse Wren, do Wells Fargo.
Ele prefere títulos corporativos de alta qualidade com grau de investimento, bem como títulos municipais de obrigação geral e serviços essenciais. Ele prefere vencimentos na faixa de três a sete anos.
Goldberg gosta de títulos do Tesouro e títulos corporativos de alta qualidade para carteiras de renda fixa. Os títulos municipais são atraentes para investidores ricos, já que os títulos municipais são isentos de impostos federais e, se o detentor residir no estado em que o título é emitido, isentos de impostos estaduais, disse ele.
Ele compra títulos individuais em vez de fundos.
“Eu sei qual será o vencimento e posso reinvesti-lo de acordo com um cronograma”, explicou Goldberg. “Se as taxas de juros subirem consideravelmente, os fundos de títulos podem acumular perdas a muito longo prazo.”
Use o ouro como lastro
Os investidores devem olhar além das alocações típicas de renda fixa e usar o ouro como hedge, de acordo com David Miller, fundador e diretor de investimentos da Catalyst Funds. O recente rebaixamento da classificação de crédito dos EUA pela Moody’s — e o crescente déficit público — são emblemáticos do tema mais amplo da desdolarização e da necessidade de diversificação, disse ele.
Os investidores migraram para o ouro em meio à volatilidade do mercado este ano, com os futuros de ourosubindo 23% até agora neste ano. Um relatório de abril da Morningstar constatou que seu portfólio diversificado — que inclui fundos de investimento imobiliário, ouro, títulos de alto rendimento e ativos globais — estava superando seu portfólio “simples” de 60% de ações americanas e 40% de títulos americanos de alta qualidade até agora neste ano.
“O ouro fez um ótimo trabalho em manter seu poder de compra ao longo de várias décadas, porque ninguém descobriu como imprimir ouro”, disse Miller. “Portanto, é uma boa proteção contra a inflação.”
Os títulos, por outro lado, perderam cerca de 30% de seu poder de compra ao longo da última década devido à inflação, segundo seus cálculos.
Ele aplica a mesma teoria às ações. Ele prefere nomes que tenham poder de precificação nesse ambiente, como Visaou Mastercard. Ambas as ações recebem uma porcentagem de cada transação, disse ele.
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Este conteúdo foi fornecido pela CNBC
Internacional e a
responsabilidade exclusiva pela tradução para o português é do Times Brasil.
