Fed aprova corte de juros de 0.25 ponto percentual nos Estados Unidos

O Federal Reserve aprovou nesta quarta-feira (17) um corte de 0.25 ponto percentual na taxa básica de juros, levando o nível dos Fed Funds para o intervalo entre 4% e 4,25%. A decisão, aprovada por 11 votos a 1, era amplamente esperada pelos mercados e vem em meio à preocupação crescente com a desaceleração do mercado de trabalho nos Estados Unidos.

O único voto contrário foi do recém-empossado Stephen Miran, que defendia um corte maior, de 0,5 ponto. Embora houvesse expectativa de dissidências adicionais, governadores como Michelle Bowman e Christopher Waller — ambos indicados por Donald Trump — votaram a favor da redução de 25 pontos-base.

Os governadores Michelle Bowman e Christopher Waller, sob análise de possíveis dissidências adicionais, votaram a favor da redução de 25 pontos-base. Todos foram nomeados pelo presidente Donald Trump, que pressionou o Fed durante todo o verão para que ele não apenas reduzisse suas tradicionais medidas de um quarto de ponto, mas também reduzisse a taxa básica de juros de forma rápida e agressiva.

Na declaração pós-reunião, o comitê novamente caracterizou a atividade econômica como tendo “moderado”, mas acrescentou linguagem dizendo que “os ganhos de emprego diminuíram” e observou que a inflação “subiu e permanece um tanto elevada”. O menor crescimento do emprego e a inflação mais alta estão em conflito com os objetivos duplos do Fed de preços estáveis ​​e pleno emprego.

 “A incerteza quanto às perspectivas econômicas permanece elevada”, afirmou o comunicado do Fed. “O Comitê está atento aos riscos para ambos os lados de seu mandato duplo e avalia que os riscos negativos para o emprego aumentaram.”

O índice Dow Jones Industrial Average inicialmente se recuperou após a divulgação da decisão, mas perdeu ganhos depois que o presidente Jerome Powell caracterizou o corte como “gestão de risco” em vez de algo mais direcionado a fortalecer uma economia fraca.

Em sua coletiva de imprensa após a reunião, Jerome Powell ecoou as preocupações sobre o mercado de trabalho.

“A desaceleração acentuada tanto na oferta quanto na demanda por trabalhadores é incomum neste mercado de trabalho menos dinâmico e um tanto mais fraco”, disse ele. “Os riscos de queda no emprego parecem ter aumentado.”

Powell acrescentou que a decisão de corte coloca a política monetária em uma posição “mais neutra” em oposição às caracterizações anteriores de moderadamente restritiva.

Junto com a decisão sobre a taxa, as autoridades, em seu “gráfico de pontos” de expectativas individuais, observado de perto, apontaram para mais dois cortes antes do final do ano. A grade, no entanto, mostrou um amplo nível de disparidade, com um ponto, possivelmente o de Miran, apontando para um total de 1,25 ponto percentual em reduções adicionais neste ano.

O gráfico é feito anonimamente, com um ponto para cada participante da reunião, mas Miran tem defendido taxas muito mais baixas. Nove dos 19 participantes indicaram apenas mais uma redução este ano, enquanto 10 tiveram duas, o que indicaria mudanças nas reuniões de outubro e dezembro. Um funcionário não queria nenhum corte, incluindo o de quarta-feira.

“A maioria do FOMC agora mira mais dois cortes este ano, indicando que os pacifistas do comitê estão agora no comando”, disse Simon Dangoor, chefe de estratégias macroeconômicas de renda fixa da Goldman Sachs Asset Management. “Acreditamos que seria necessária uma surpresa positiva significativa na inflação ou na recuperação do mercado de trabalho para tirar o Fed de sua atual trajetória de flexibilização.”

O gráfico indicava um corte em 2026, significativamente mais lento do que a precificação atual do mercado, de três. Os investidores já haviam precificado totalmente o movimento desta semana. As autoridades também indicaram outra redução em 2027, à medida que o Fed se aproxima de uma taxa neutra de longo prazo de 3%. Meia dúzia de autoridades previram a taxa de longo prazo abaixo do nível neutro mediano.

As projeções divulgadas após a reunião sobre as condições econômicas gerais apontaram para um crescimento econômico ligeiramente mais rápido do que o projetado em junho, enquanto as perspectivas para desemprego e inflação permaneceram inalteradas.

Um nível impressionante de drama político precedeu a reunião, especialmente para uma instituição que geralmente faz seus negócios discretamente e com poucas vozes dissidentes.

Há um ano, diante de preocupações semelhantes de que um aumento gradual na taxa de desemprego poderia estar sinalizando uma fraqueza mais ampla, o FOMC aprovou uma redução gigantesca de meio ponto percentual que, segundo Trump, foi politicamente motivada para influenciar a eleição presidencial em favor de sua oponente democrata, Kamala Harris.

A pressão de Trump sobre o Fed e a nomeação de Miran levantaram questões sobre a tradicional independência do banco central em relação à influência política. Miran também criticou abertamente Powell e seus colegas e é geralmente visto como um voto leal ao presidente e seu desejo por taxas significativamente mais baixas.

O presidente disse que taxas mais baixas são necessárias para impulsionar o moribundo mercado imobiliário e reduzir os custos de financiamento da dívida governamental.

No entanto, Powell disse que não houve “apoio generalizado” para um corte de meio ponto na reunião.

Houve uma camada adicional de intriga política esta semana, com um tribunal impedindo Trump de destituir a governadora Lisa Cook, nomeada pelo ex-presidente Joe Biden. A Casa Branca acusou Cook de fraude hipotecária envolvendo empréstimos com garantia federal que ela recebeu para comprar casas, embora nenhuma acusação tenha sido feita.

Cook estava entre aqueles que se juntaram à maioria na votação pelo corte de um quarto de ponto.

Sinais recentes mostraram que o crescimento econômico continua sólido e os gastos do consumidor superam as previsões, embora o mercado de trabalho tenha sido um ponto de discórdia.

Em relação aos empregos, a taxa de desemprego atingiu 4,3% em agosto, ainda relativamente baixa para os padrões históricos, mas a mais alta desde outubro de 2021. A criação de empregos ficou estagnada este ano, e uma atualização recente do Bureau of Labor Statistics mostrou que a economia criou quase um milhão de empregos a menos do que o relatado inicialmente no período de 12 meses anterior a março de 2025.

O governador Waller, em particular, expressou preocupação com a flexibilização da política monetária do Fed agora para evitar problemas futuros no mercado de trabalho. Seu nome também tem sido cogitado como possível substituto de Powell, cujo mandato expira em maio de 2026. 

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