Em 60 anos, Buffett construiu retorno de 5.000.000% e um legado difícil de repetir

Ao longo de seis décadas, Warren Buffett construiu um dos históricos mais extraordinários da história dos mercados. Entre 1964 e 2024, a Berkshire Hathaway entregou um retorno acumulado de aproximadamente 5.000.000% (cinco milhões porcento), desempenho que consolidou Buffett como referência global em investimento de longo prazo e difícil de ser replicado nas condições atuais de mercado.

Buffett encerra ciclo histórico na Berkshire Hathaway

Buffett transferiu o cargo de CEO para Greg Abel, encerrando uma trajetória iniciada nos anos 1960, quando assumiu o controle de uma empresa têxtil sem relevância e a transformou em um conglomerado avaliado em centenas de bilhões de dólares.

Quando Buffett assumiu o comando, as ações da Berkshire eram negociadas perto de US$ 19. No fim de 2025, uma única ação classe A ultrapassava US$ 750 mil, refletindo décadas de crescimento composto sustentado.

Retorno de Buffett supera o S&P 500 por seis décadas

De 1964 a 2024, a Berkshire registrou ganho anual médio de 19,9%, quase o dobro do retorno médio de 10,4% do S&P 500, segundo dados do relatório anual da companhia.

O resultado acumulado, superior a 5 milhões por cento, não tem paralelo entre grandes empresas de capital aberto e foi ampliado com a valorização adicional das ações ao longo de 2025.

Modelo de investimento simples na teoria, raro na prática

O desempenho de Buffett foi sustentado por uma combinação clara de fatores: uso do “float” das seguradoras como capital de baixo custo, aquisições de empresas com geração previsível de caixa e uma estratégia declaradamente orientada ao longo prazo.

Esse modelo resultou em participações duradouras em companhias como Coca-Cola e American Express, além da expansão da Berkshire para ferrovias, energia, seguros e indústria.

O que muda com a saída de Buffett do comando executivo

Com a transição de liderança, o mercado passou a discutir o que desaparece com Buffett além do cargo formal. Abel assume a gestão operacional e também a tradicional carta anual aos acionistas, publicada desde 1965 e considerada referência em Wall Street.

Buffett permanecerá como chairman, mas já indicou que reduzirá sua exposição pública. Um dos principais pontos de atenção dos investidores é o futuro da gestão do portfólio de ações da Berkshire, avaliado em cerca de US$ 300 bilhões.

Cultura de longo prazo segue como ativo central

Ao longo de sua gestão, Buffett rejeitou práticas comuns do mercado financeiro. A Berkshire nunca realizou desdobramentos de ações, não divulga guidance de resultados e concede ampla autonomia às subsidiárias, mantendo centralizada a decisão de alocação de capital.

Para acionistas de longo prazo, a expectativa é que essa cultura permaneça como o principal ativo da companhia, mesmo com a mudança no comando executivo.

Buffett deixa um padrão difícil de repetir

Ao encerrar seu ciclo como CEO, Buffett deixa mais do que um desempenho excepcional. Seu histórico consolidou um padrão de investimento baseado em tempo, disciplina e escala, considerado por analistas como praticamente impossível de ser reproduzido em um ambiente de mercados mais competitivos, valuations elevados e oportunidades limitadas em grande escala.

Com isso, o foco do mercado se desloca do passado extraordinário para o desafio de preservar esse legado em um novo capítulo da Berkshire Hathaway.

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Allan Ravagnani

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