Após alta recorde, ação de biotecnologia pode render acordo de até US$ 23 bi

A Abivax, blue-chip com melhor desempenho da Europa em 2025, deve ser comprada por uma concorrente maior, em um negócio que analistas dizem poder valer até US$ 23 bilhões.

A empresa de biotecnologia francesa que desenvolve um tratamento para colite ulcerativa e doença de Crohn, viu suas ações dispararem 1.681% no ano passado, superando em muito a segunda ação de melhor desempenho do índice Stoxx 600, a mineradora Fresnillo, que subiu 453%. A grande questão para os analistas parece ser quando, e não se, a Abivax anunciará um acordo.

A empresa, listada em 2015, variou amplamente entre 10 e 20 euros, mas foi só 10 anos depois que realmente decolou. Os papéis saltaram 510% em um único dia após a Abivax relatar os resultados de um teste de estágio avançado para um medicamento de colite ulcerativa em julho, superando até as expectativas mais otimistas.

Após esse tipo de resultado, a empresa poderia ser uma aquisição estratégica para qualquer grande farmacêutica com uma franquia de imunologia e inflamação.

O principal – e único – ativo da Abivax, o obefazimod, foi desenvolvido inicialmente como um tratamento para o HIV, mas pesquisadores descobriram que seu efeito anti-inflamatório poderia afetar outras condições, como a doença inflamatória intestinal (DII), e iniciaram testes clínicos.

As ações foram impulsionadas ainda mais em dezembro, quando surgiram rumores de que a farmacêutica mais valiosa do mundo, a Eli Lilly, estaria de olho na aquisição da Abivax. Ambas as empresas recusaram repetidamente comentar sobre atividades de desenvolvimento de negócios.

Um acordo iminente?

Analistas dizem que um negócio pode acontecer a qualquer momento. O analista da Van Lanschot Kempen, Sebastiaan van der Schoot, disse à CNBC que as biotechs frequentemente “têm um número relativamente pequeno de funcionários e não têm experiência na venda de um medicamento”, o que ele chamou de “um jogo completamente diferente” em relação ao desenvolvimento dos mesmos.

“É por isso que a indústria farmacêutica as adquire para, na verdade, alavancar sua infraestrutura”, afirmou ele.

O analista acrescentou que espera que a Abivax opere entre o valor atual e o valor de quando os rumores de aquisição surgiram pela primeira vez, até a conferência anual JP Morgan Healthcare na segunda-feira, onde as empresas frequentemente anunciam grandes negócios.

Isso ocorre no momento em que a Big Pharma intensificou o fechamento de negócios nos últimos meses, enquanto o setor enfrenta um iminente “abismo de patentes”, onde alguns dos medicamentos mais vendidos do mundo perdem exclusividade nos próximos anos.

Outro fator que torna o acordo mais provável é a reputação do CEO da Abivax, Marc de Garidel, como um líder capaz de concretizar negócios. Ele liderou anteriormente compras bilionárias de firmas de biotecnologia por players farmacêuticos como AstraZeneca e Novo Nordisk.

Questionado sobre uma potencial aquisição, de Garidel disse ao “Europe Early Edition” da CNBC em dezembro que a empresa estava sempre em “conversação com a Big Pharma”, mas que seu papel era desenvolver o melhor medicamento possível.

A Abivax planeja solicitar a aprovação regulatória nos EUA até o final de 2026, visando um lançamento potencial até o terceiro trimestre de 2027, disse de Garidel.

A empresa está bem posicionada para negociar um acordo favorável com um parceiro da Big Pharma, disse o analista da Stifel, Damien Choplain.

“Dada a força dos resultados da Fase III e a escassez de ativos comparáveis, acreditamos que uma transação poderia ser executada antes da divulgação dos dados de manutenção esperada para o segundo trimestre de 2026”, disse ele.

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Choplain acrescentou que a maioria das transações no espaço de DII ocorreu historicamente para candidatos a medicamentos em estágios anteriores de desenvolvimento. “A Abivax preenche todos os requisitos para uma aquisição estratégica”, disse ele.

Com base em transações comparáveis e uma estimativa de pico de vendas de 3 bilhões de euros, a avaliação da Abivax poderia variar entre 12 bilhões e 20 bilhões de euros (US$ 14 bilhões a US$ 23 bilhões), disse Choplain à CNBC.

Negócios recentes no espaço de DII incluem a aquisição da Prometheus pela Merck por US$ 10,8 bilhões; a aquisição da Telavant pela Roche por US$ 7,1 bilhões; e a compra da Morphic pela Eli Lilly por US$ 3,2 bilhões.

Esses acordos foram todos por ativos em um estágio de desenvolvimento anterior ao obefazimod da Abivax.

O analista da Jefferies, Roger Song, disse que o otimismo dos investidores vem tanto de um mercado potencial multibilionário para tratamentos de DII, quanto da forma inovadora do candidato a medicamento de abordá-lo através de múltiplas vias.

É considerado, inclusive, um potencial tratamento “melhor da categoria” (best-in-class) para colite ulcerativa, disse ele à CNBC em dezembro.

Os resultados de julho do teste do obefazimod surpreenderam os investidores porque muitos não estavam cientes do mecanismo inovador que ele utiliza, o micro-RNA, disse Song.

Um teste de manutenção de estágio avançado é esperado para o segundo trimestre de 2026.

Van der Schoot acrescentou que, se a Abivax estiver confiante o suficiente nesses resultados de manutenção, ela pode esperar para ser adquirida após a publicação do teste, “porque então poderá pedir um preço mais alto”.