A Venezuela precisará de investimentos estrangeiros maciços e anos de reconstrução de infraestrutura para elevar a produção diária de petróleo bruto de cerca de 800 mil barris por dia ao seu pico anterior de aproximadamente três milhões.
Questões sobre a estrutura de poder da Venezuela e restrições de mercado em curso tornam uma rápida recuperação do setor petrolífero altamente improvável.
Analistas dizem que a produção poderia aumentar modestamente nesta década, mas atingir o nível de 3 milhões de barris por dia provavelmente levaria pelo menos uma década e exigiria centenas de bilhões de dólares.
Hakon Rimmereid via REUTERS
Foto de arquivo. O navio-tanque Bella 1 no Estreito de Singapura, após autoridades americanas afirmarem que a Guarda Costeira dos EUA perseguiu um petroleiro em águas internacionais perto da Venezuela, nesta imagem capturada de uma rede social em 18 de março de 2025.
Há um longo caminho a percorrer para restaurar a produção de petróleo bruto da Venezuela aos seus níveis anteriores.
Após a captura do presidente venezuelano Nicolás Maduro e sua acusação nos EUA, a atenção se voltou para um possível esforço dos EUA para trazer as grandes petrolíferas de volta a um país politicamente instável, que nacionalizou muitos de seus ativos em 2007, e reativar a produção de petróleo bruto, que caiu significativamente nas últimas décadas.
Atualmente, a Venezuela produz uma média de 800 mil barris de petróleo bruto por dia, bem abaixo do pico de 3,5 milhões de barris por dia na década de 1990. A produção de petróleo caiu drasticamente após a expropriação dos ativos das principais petrolíferas americanas em 2007. A produção caiu ainda mais durante a crise global do petróleo de 2014-2016, quando os preços do petróleo bruto caíram até 70%. Mesmo com a estabilização dos preços do petróleo na segunda metade daquela década, a produção venezuelana não se recuperou e sofreu um novo golpe com a queda dos preços do petróleo provocada pela pandemia em 2020.
Nos últimos anos, a produção de petróleo da Venezuela apresentou uma leve recuperação, mas o mais importante para o mercado global são suas reservas. Segundo a empresa de pesquisa Wood Mackenzie, a Venezuela possui pelo menos 241 bilhões de barris de petróleo bruto recuperáveis. Analistas da Bernstein afirmam que esse número pode chegar a 300 bilhões de barris de reservas comprovadas, figurando entre as maiores do mundo. “A Venezuela tem potencial para se tornar uma superpotência do petróleo”, afirma um relatório recente da Bernstein.
Mas Wall Street continua cética quanto à possibilidade dessas reservas se converterem em aumento de produção em um futuro próximo.
A Bernstein observou em sua pesquisa que as reservas subterrâneas não são o problema, e nunca foram. São as “restrições na superfície” que representam os maiores desafios para a Venezuela. “Desde a nacionalização dos interesses das companhias petrolíferas ocidentais por Hugo Chávez em 2006/07, a falta de investimento, a má gestão e a negligência levaram a uma queda de 70% na produção de petróleo, para apenas 1% da produção global atual”, observou a empresa.
As grandes petrolíferas americanas também estão céticas, e com razão. Com o petróleo cotado em torno de US$ 60 — embora um novo fator geopolítico tenha impulsionado os preços na quarta-feira (28), após o presidente Donald Trump alertar o Irã de que uma “enorme armada” está a caminho e que o tempo está se esgotando para um acordo sobre seu programa nuclear — as empresas petrolíferas ocidentais continuam focadas na disciplina de capital e no uso eficiente do fluxo de caixa, após terem sofrido perdas durante a queda dos preços do petróleo na última década e terem sido punidas por investidores pela superprodução e pelos altos orçamentos de exploração.
Some-se a isso o risco específico de serem “duas vezes prejudicadas pela nacionalização da Venezuela”, segundo a Bernstein, e temos um motivo para permanecermos “excepcionalmente cautelosos quanto a investir novo capital rapidamente”.
De fato, na recente reunião da Casa Branca com CEOs de empresas petrolíferas, após o presidente Trump afirmar que as companhias petrolíferas americanas investiriam US$ 100 bilhões na produção de petróleo venezuelano, o CEO da Exxon Mobil, Darren Woods, expressou a preocupação subjacente de muitos de seus pares do setor energético, dizendo a Trump que o mercado venezuelano é “inviável para investimentos” em seu estado atual.
A Chevron, a única grande empresa petrolífera americana operando atualmente na Venezuela, detém uma grande vantagem. A gigante do petróleo opera no país desde 1923 e nunca saiu após a nacionalização, com uma joint venture com a estatal PDVSA, que atualmente produz cerca de 240.000 barris por dia. O CEO da empresa, Mike Wirth, afirmou na reunião da Casa Branca que a Chevron poderia aumentar sua produção “dentro de nossos próprios planos de investimento disciplinados em cerca de 50% apenas nos próximos 18 a 24 meses”.
O secretário de Energia dos EUA, Chris Wright, afirmou recentemente que os EUA receberam preços 30% mais altos pelo petróleo bruto venezuelano em suas primeiras vendas desde a intervenção militar. Trump declarou que a Venezuela repassará de 30 a 50 milhões de barris de petróleo sancionado aos EUA, para serem vendidos a preços de mercado.
A Wolfe Research acredita que a produção poderá aumentar para cerca de 1 milhão de barris por dia nos próximos anos, com a devida manutenção. “Por ora, vemos o impacto menos relacionado aos preços do petróleo do que ao potencial para que empresas americanas recuperem interesses históricos”, escreveu a empresa em um relatório recente.
No entanto, o governo Trump afirmou que a nova produção, e não a recuperação de ativos nacionalizados, é a principal prioridade. Empresas petrolíferas controladas pelo Estado chinês e russo também detêm direitos sobre milhões de barris na Venezuela, chegando a 6,5 milhões de barris, segundo pesquisas da Wood Mackenzie e do Morgan Stanley.
O sistema de refino dos EUA, por outro lado, está particularmente bem posicionado para processar o petróleo bruto da Venezuela agora. “Na ausência de sanções ou outras interrupções, as refinarias da Costa do Golfo dos EUA são o destino natural do petróleo bruto da Venezuela”, escreveu a Bernstein. Essa aposta já se mostrou lucrativa para alguns investidores e ações de refinarias, incluindo a Valero Energy.
As primeiras compras de petróleo venezuelano por refinarias americanas foram feitas nos últimos dias, inclusive pela Valero.
A produção e as exportações de petróleo da Venezuela caíram recentemente para um mínimo de 0,5 milhão de barris por dia, após os EUA intensificarem a pressão sobre o país devido às sanções. O BMO Capital Markets observou, em um relatório de pesquisa recente, que não espera mudanças significativas no curto prazo, mas vê potencial no longo prazo.
“Esperamos pouca mudança nos níveis de exportação de petróleo no curto prazo e, consequentemente, pouco impacto nos preços do petróleo bruto; no entanto, se houver uma mudança maior no controle que permita o retorno das grandes empresas petrolíferas americanas (e potencialmente de outras), isso poderá levar a níveis de produção mais altos em 3 a 5 anos”, escreveram os analistas do BMO Capital Markets em sua nota recente.
O JPMorgan Chase estima que, com estabilidade política, operações irrestritas e novos acordos de licenciamento, a Venezuela poderia aumentar rapidamente a produção para até 1,2 milhão de barris por dia em poucos meses, representando um aumento de aproximadamente 250 mil barris por dia em comparação com a média de 2025. Sua equipe estima que a produção poderá atingir 1,4 milhão de barris por dia em dois anos e, na próxima década, a produção poderá chegar a 2,5 milhões de barris por dia.
Daan Struyven, co-diretor de pesquisa de commodities do Goldman Sachs, afirmou em um podcast recente que a produção poderia aumentar em cerca de 50% até 2030 e potencialmente dobrar se houver investimentos substanciais por parte dos produtores de petróleo dos EUA.
Outros analistas observam que a reconstrução da produção dependerá, em última análise, de investimentos em larga escala. David Oxley, economista-chefe para clima e commodities da Capital Economics, estima que seriam necessários investimentos entre US$ 15 bilhões e US$ 20 bilhões na próxima década para elevar a produção de petróleo da Venezuela para 1,5 milhão de barris por dia.
Por ora, o Morgan Stanley considera que os riscos para a produção permanecem “claramente positivos” e citou a escala semelhante de investimentos como um fator importante. Embora uma análise da Wood Mackenzie, citada pelo Morgan Stanley, sugira que as intervenções em poços venezuelanos possam impulsionar significativamente a produção, de volta à faixa de dois milhões de barris por dia (o nível de meados da década de 2010) em um período de dois anos, ela também prevê que o mercado de petróleo bruto venezuelano terá dificuldades além desse patamar. “Ir além disso exigiria investimentos significativos. A Wood Mackenzie estima que seriam necessários US$ 15 a 20 bilhões em investimentos ao longo de 10 anos para adicionar os próximos 0,5 milhão de barris por dia”, escreveu o Morgan Stanley em uma nota recente para clientes, acrescentando que essa perspectiva depende da estabilidade do governo, da política de sanções e das condições fiscais, “e não apenas da quantidade de petróleo no subsolo”.
“Levar a produção de petróleo de volta a mais de 3 milhões de barris na Venezuela exigiria um investimento enorme – provavelmente na ordem de US$ 180 bilhões nos próximos 15 anos”, escreveu Oxley em um e-mail para a CNBC.
__
📌 ONDE ASSISTIR AO MAIOR CANAL DE NEGÓCIOS DO MUNDO NO BRASIL:
🔷 Canal 562 ClaroTV+ | Canal 562 Sky | Canal 592 Vivo | Canal 187 Oi | Operadoras regionais
🔷 TV SINAL ABERTO: parabólicas canal 562
🔷 ONLINE: www.timesbrasil.com.br | YouTube
🔷 FAST Channels: Samsung TV Plus, LG Channels, TCL Channels, Pluto TV, Roku, Soul TV, Zapping | Novos Streamings
Tensão geopolítica: Groenlândia não cederá, enquanto Dinamarca alerta para nova ordem 
