Ações da ASML caem após proposta dos EUA de restringir exportações atingir um mercado chinês já fragilizado

As ações da ASML caíram na terça-feira (07) pós parlamentares dos Estados Unidos proporem, na semana passada, novas medidas para restringir o acesso da China a equipamentos de fabricação de chips, o que pode impactar as já frágeis vendas da gigante holandesa no país.

Os papéis da ASML na Holanda recuavam cerca de 2,6% por volta das 6h11 (horário de Nova York).

Na quinta-feira, um grupo bipartidário de legisladores apresentou o projeto de lei Multilateral Alignment of Technology Controls on Hardware (MATCH), com o objetivo de cortar o acesso da China a ferramentas de produção de semicondutores e atingir as empresas mais estratégicas do setor no país.

“Embora os Estados Unidos tenham imposto controles extensivos de exportação para desacelerar a independência da China em semicondutores, os aliados dos EUA não acompanharam totalmente essas medidas. Esse desalinhamento deixou lacunas críticas que a China continua explorando”, afirmou o gabinete do deputado Michael Baumgartner, responsável pelo projeto, em comunicado publicado em 2 de abril.

A ASML não comentou imediatamente o assunto ao ser procurada pela CNBC.

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Qual é o impacto para a ASML?

Nos últimos anos, os Estados Unidos impuseram diversas restrições à exportação de semicondutores para a China.

Grande parte dessas medidas tem como foco as tecnologias mais avançadas. A ASML fabrica máquinas de litografia ultravioleta extrema (EUV), essenciais para produzir os chips mais avançados do mundo.

A empresa nunca exportou essas máquinas para a China.

A companhia holandesa também produz máquinas de litografia ultravioleta profunda (DUV), que são menos avançadas e usadas para fabricar outros tipos de semicondutores, como chips de memória presentes em dispositivos como laptops e celulares.

Algumas dessas máquinas DUV já estão sujeitas a licenças de exportação do governo holandês.

Se aprovado, o projeto MATCH proibiria até mesmo a exportação dessas máquinas DUV, que ainda podem ser utilizadas para fabricar semicondutores menos avançados e que, até agora, eram acessíveis às maiores fabricantes chinesas.

Em janeiro, a ASML afirmou esperar que a China represente cerca de 20% de suas vendas totais neste ano, abaixo dos 33% registrados em 2025 — projeção feita antes das novas restrições propostas pelos EUA.

Caso as medidas entrem em vigor, elas podem pressionar ainda mais as vendas da empresa na China, que já estão em queda.

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“Embora o projeto ainda esteja em estágio inicial e seu desfecho seja incerto, ele cria uma pressão geopolítica. Neste momento, ainda não está claro se todas as ferramentas DUV seriam afetadas ou se as restrições atuais a alguns equipamentos específicos seriam ampliadas”, afirmou Stephane Houri, chefe de pesquisa em ações da ODDO BHF.

Segundo ele, uma proibição ampla das máquinas DUV poderia “gerar alguma volatilidade” nos resultados da ASML, “possivelmente impulsionando pedidos no curto prazo (antes da implementação das restrições), mas prejudicando os resultados no médio prazo”.

“A reação das ações mostra que as propostas vindas do Congresso dos EUA podem ter um impacto relevante na ASML”, disse Ben Barringer, chefe de pesquisa de tecnologia da Quilter Cheviot.

“A legislação afetaria versões mais antigas das máquinas de litografia da empresa, que representam cerca de 10% a 15% das vendas totais. Dentro desse grupo, a China responde por aproximadamente 50%, o que implica um impacto significativo de cerca de 5%, embora esse efeito tenda a diminuir ao longo do tempo.”

Tanto Barringer quanto Houri ressaltaram que as propostas ainda estão em estágio inicial e precisam avançar pelo processo legislativo dos EUA.

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Setor de chips da China enfrenta mais turbulência

As restrições impostas por Washington nos últimos anos acabaram impulsionando o setor doméstico de semicondutores da China, segundo analistas ouvidos pela CNBC, com várias empresas registrando receitas recordes no ano passado.

O país conseguiu encontrar alternativas para algumas tecnologias às quais perdeu acesso, como memória de alta largura de banda, usada por concorrentes da Nvidia.

No entanto, as maiores fabricantes chinesas de chips, como a SMIC (Semiconductor Manufacturing International Co.) e a Hua Hong, ainda dependem das máquinas DUV da ASML para produzir semicondutores menos avançados.

Não há alternativa local para as máquinas EUV da ASML e, globalmente, existem pouquíssimas opções para substituir as máquinas DUV.

Se as propostas dos EUA forem aprovadas, elas podem “interromper a capacidade de fabricação de semicondutores da China, já que o país depende completamente das ferramentas da ASML atualmente”, concluiu Houri.

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Sofia Bianco

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