Como a Kodak está tentando reerguer seus negócios após estar à beira da falência

No primeiro dia de trabalho de Jim Continenza na Eastman KodakEm 2019, quando era presidente executivo, ele recebeu um telefonema de um cineasta famoso de Hollywood dizendo que a empresa estava cometendo um grande erro.

A empresa de tecnologia fotográfica estava em processo de fechamento de sua fábrica de acetato, que produz um dos principais ingredientes usados ​​em filmes fotográficos. Christopher Nolan, diretor de grandes filmes como “A Origem” e “Oppenheimer”, pediu a Continenza que interrompesse o processo.

“Ele disse: ‘Não desligue isso. Por favor, dê uma olhada.’ E eu dei”, contou Continenza, agora CEO, à CNBC. “Ele estava certo. Comecei a analisar porque filmo em película de 35 milímetros e pensei: ‘Por que um dos maiores diretores de todos os tempos teria essa conversa?’”

Continenza, que se autodenomina “especialista em recuperação de empresas”, disse que percebeu rapidamente a importância central do filme para as raízes da Kodak e como ele poderia ser um de seus maiores trunfos enquanto lutava para resgatar a empresa da beira da falência.

Avançando cerca de sete anos, vários filmes vencedores do Oscar de 2026, incluindo “One Battle After Another” e “Sinners”, foram filmados em película Kodak. Isso faz parte de uma tendência maior, já que a categoria está passando por um ressurgimento impulsionado tanto pela nostalgia do cinema em Hollywood quanto pelo público mais jovem.

Mas esse caminho não foi fácil. A empresa declarou falência em 2012 e ressurgiu um ano depois. No ano passado, alertou que sua situação financeira “levanta dúvidas substanciais sobre a capacidade da Kodak de continuar operando”.

No relatório de resultados do segundo trimestre, no qual emitiu a declaração de continuidade operacional, a Kodak registrou uma queda de 12% no lucro bruto, com milhões em obrigações de dívida.

Mas Continenza afirmou que esse era apenas um passo em um processo mais longo para reconstruir a empresa e levá-la ao seu antigo sucesso.

No mês passado, o relatório de resultados da empresa apresentou um cenário diferente. Seu lucro bruto no quarto trimestre atingiu US$ 67 milhões, um aumento de 31% em relação ao ano anterior. A Kodak também informou ter reduzido suas despesas anuais com juros em aproximadamente US$ 40 milhões.

Continenza afirmou na época que os resultados eram sinais do plano de longo prazo que ele começou a executar em 2019. Ele disse à CNBC que escolheu a Kodak como a última empresa a ser revitalizada antes de encerrar seu ciclo como executivo de alto escalão, tendo anteriormente ocupado cargos de liderança em empresas de comunicação, incluindo a AT&T.e Lucent.

“Nosso objetivo é o seguinte: vamos criar empregos para a próxima geração. Não se enganem, vamos consertar esta empresa, colocá-la em uma base sólida e construir os alicerces para o crescimento de todos os sistemas”, disse Continenza. “Não investimos apenas no que precisamos, investimos no que queremos, e essa é a diferença.”

Águas turbulentas

Em uma sociedade em constante evolução digital, a Kodak tem lutado para manter seu lugar e sua relevância.

O pedido de proteção contra falência da empresa em 2012 ocorreu após ela não conseguir melhorar suas finanças em meio à ascensão da fotografia digital, que revolucionou o setor. Quando ressurgiu no ano seguinte como uma empresa menor, mudou seu foco principal para a impressão comercial.

Embora não seja mais uma empresa amplamente acompanhada por investidores, o analista Ben Reitzes, da Melius Research, escreveu em um relatório no ano passado que o advento da tecnologia digital representou um revés significativo para a Kodak.

“Na época, a direção da Kodak nos disse que o filme coexistiria com as câmeras digitais e que mais fotos seriam tiradas — e que mais fotos precisariam ser impressas pela Kodak”, escreveu ele.

Ainda assim, a Kodak enfrentou dificuldades. Suas ações despencaram mais de 35% em 2014, continuando a cair gradualmente nos anos seguintes e atingindo a mínima histórica de US$ 1,55 por ação no início da pandemia, em março de 2020.

Em agosto passado, a empresa de fotografia com mais de 100 anos de história afirmou ter aproximadamente US$ 155 milhões em caixa e quase US$ 600 milhões em empréstimos.

Um porta-voz da Kodak afirmou na época que a declaração de continuidade operacional precisava ser incluída porque a Kodak não tinha liquidez suficiente para quitar sua dívida, com vencimento em 12 meses. Mesmo assim, a empresa disse estar confiante de que pagaria uma parte significativa desse empréstimo antes do vencimento, encerrando seu plano de pensão, e afirmou que a divulgação era apenas um relatório técnico obrigatório.

Os investidores de Wall Street não gostaram do que ouviram. As ações despencaram de um preço de aproximadamente US$ 7 por ação alguns dias antes para pouco mais de US$ 5 por ação no dia da divulgação dos resultados.

“Poderíamos ter feito um trabalho melhor, porque, para nós, a situação não era tão desesperadora, era mais uma coincidência contábil de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) em relação às datas”, disse Continenza, acrescentando que se tratava de uma “questão de prazo” para os empréstimos.

Rolos de filme Kodak Gold estão pendurados em uma prateleira na loja Precision Camera & Video em 12 de agosto de 2025 em Austin, Texas.Brandon Bell | Getty Images

Continenza afirmou que os principais desafios da Kodak residiam em suas “enormes parcelas” de dívida e na falta de comunicação com seus acionistas e clientes.

O CEO afirmou que nunca vendeu uma ação da Kodak e que, em vez disso, comprou ações depois que a empresa divulgou seu comunicado de continuidade operacional.

“É preciso trabalho árduo e investimentos a longo prazo, além de ser metódico, mas também é preciso corrigir as operações, e eu passei sete anos fazendo isso”, disse ele. “[É] uma empresa com mais de 130 anos, certo? Dá para imaginar o que tem no sótão.”

Definindo o sucesso

Continenza afirmou que tem se empenhado em implementar mudanças de longo prazo desde que assumiu o comando da empresa. Ele reformou cerca de 90% da liderança, quitou mais de US$ 400 milhões em dívidas e reorganizou as prioridades da empresa para focar em impressão e materiais e produtos químicos avançados.

Ele afirmou que também era importante ser “transparente” com sua equipe e reconheceu que a recuperação da empresa implicaria em demissões e mudanças no quadro de funcionários.

“A primeira coisa que sempre faço é procurar pessoas que queiram manter a empresa e comprar as participações delas, e foi isso que fizemos”, disse ele. “Tenho um conselho e investidores que adoram o que estamos fazendo — nós os mantemos informados e eles nos ajudam a nos guiar.”

Ao analisar o que funcionou para a empresa, Continenza disse ter visto uma oportunidade com a Geração Z e o ressurgimento da estética cinematográfica. O visual das fotos e vídeos feitos em película captura algo que “penetra no coração e na alma”, afirmou.

A Kodak apostou na tendência analógica e da autenticidade , investindo seus recursos em suas capacidades cinematográficas e criando produtos que interessavam tanto a consumidores quanto a diretores e cineastas.

Continenza afirmou ainda que refinanciou a empresa três vezes e reestruturou seu balanço patrimonial.

Parece que a estratégia acertou em cheio em Wall Street. No último ano, as ações da Kodak subiram quase 100%.

“Estamos fazendo nosso trabalho. As ações não deveriam disparar, deveriam subir aos poucos, porque é assim que crescemos”, disse ele. “Não olho para o preço das nossas ações. Não me importo. Não saberia dizer quanto está hoje. Sou um investidor de longo prazo.”

Continenza afirmou que, para ele, o sucesso significará continuar a melhorar as finanças e garantir que a Kodak tenha um plano de sucessão sólido para dar continuidade ao seu crescimento.

Embora a empresa tenha mais de 100 anos, ele disse que gosta de tratar a Kodak como uma startup, onde todas as dívidas estão pagas, a marca é muito querida e somente a própria Kodak poderia, neste momento, “estragar tudo”.

“Não precisamos ser uma empresa de 5 bilhões, 20 bilhões ou 80 bilhões de dólares”, disse Continenza. “Somos uma empresa global bilionária, mas um dos nossos grandes trunfos é o reconhecimento da nossa marca. E não se enganem, ela é querida e amada no mundo todo, e continuará sendo.”