A mediana das estimativas do mercado financeiro no relatório Focus do Banco Central para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2025 permaneceu em 5,65%, após 19 semanas seguidas de alta. Ela continua 1,15 ponto porcentual acima do teto da meta, de 4,50%. Um mês antes, estava em 5,51%.
Considerando só as 49 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana caiu de 5,66% para 5,61%.
A partir deste ano, a meta passa a ser contínua, com base na inflação acumulada em 12 meses. O centro continua em 3%, com tolerância de 1,5 ponto porcentual para mais ou para menos. Se o IPCA ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o Banco Central perdeu o alvo.
Na ata da sua última reunião, o Comitê de Política Monetária (Copom) afirmou que o cenário para a inflação de curto prazo é adverso, com destaque para a alta dos preços de alimentos, influenciados pela estiagem e o ciclo do boi e com tendência de propagação. Os bens industriais são pressionados pelo câmbio.
“Em se concretizando as projeções do cenário de referência, a inflação acumulada em 12 meses permanecerá acima do limite superior do intervalo de tolerância da meta nos próximos seis meses consecutivos”, disse o BC.
A mediana do relatório Focus para o IPCA de 2026 se estabilizou em 4,40%, após nove semanas seguidas de alta. Um mês antes, estava em 4,28%. Considerando apenas as 49 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a projeção oscilou de 4,36% para 4,40%.
O Copom aumentou a taxa Selic em 1 ponto porcentual, de 12,25% para 13,25%, na reunião de janeiro. E voltou a sinalizar que vai elevar os juros em mais 1 ponto, a 14,25%, no encontro de março.
O horizonte relevante do BC é o terceiro trimestre de 2026, quando o Copom espera uma inflação de 4,0%, considerando o cenário de referência. A projeção para o IPCA de 2025 é de 5,2%. O balanço de riscos do comitê está assimétrico para cima.
A mediana do Focus para a inflação de 2027 permaneceu em 4,0%. Quatro semanas antes, estava em 3,90%. A projeção para o IPCA de 2028 caiu pela segunda semana seguida, de 3,79% para 3,75%. Um mês antes, era de 3,74%.
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