O presidente Donald Trump impôs tarifas agressivas contra os parceiros comerciais dos EUA, o que provavelmente levará a uma desaceleração quase total do crescimento e aumentará os riscos de recessão, de acordo com uma parcela crescente de economistas de Wall Street.
Neste cenário, o aumento da inflação e a incerteza política reduzirão a demanda do consumidor e o investimento empresarial, além de aumentar o desemprego, colocando em risco um quadro de crescimento já fragilizado.
Por outro lado, a visão otimista é de que a Casa Branca negocie os termos das tarifas para baixo, o que apenas causaria uma desaceleração do crescimento. A visão mais pessimista, no entanto, é de que Trump se recuse a reduzir as barreiras comerciais, o que agravaria os fatores de desaceleração e tornaria a recessão mais provável, afirmam os economistas.
“A escalada das tarifas aumenta os riscos de recessão. Uma recessão nos EUA significaria uma recessão global também,” disse Seth Carpenter, economista-chefe global do Morgan Stanley, em uma nota aos clientes na segunda-feira. “Nossa resposta base por enquanto é que não haverá recessão nos EUA, mas o caminho para uma recessão vale a pena ser explorado, junto ao dilema do Fed diante de um choque de estagflação.”
Nos últimos dias, muitas das principais empresas de previsão reduziram suas expectativas para o Produto Interno Bruto (PIB), enquanto aumentaram as expectativas para o desemprego e a inflação. A principal dúvida tem sido em que grau isso acontecerá, o que é difícil de responder devido ao alto nível de incerteza sobre a extensão da guerra comercial de Trump.
O Goldman Sachs, por exemplo, aumentou sua previsão de recessão pela segunda semana consecutiva, agora prevendo uma probabilidade de 45%, quase um “cara ou coroa”, um aumento de 10 pontos percentuais. Isso, no entanto, é apenas se as tarifas forem negociadas para que a taxa de imposto aumente em 15 pontos percentuais.
Se a ameaça total das tarifas de 9 de abril se concretizar, no entanto, os economistas do Goldman disseram que “esperamos mudar nossa previsão para recessão.”
A empresa afirmou que o aperto nas condições financeiras, principalmente devido à queda nos preços das ações, bem como os níveis elevados de incerteza política, provavelmente também reduzirão suas expectativas para o PIB. O Goldman reduziu sua previsão de crescimento para apenas 0,5% em 2024, com base nas medições do quarto trimestre de 2024 ao quarto trimestre de 2025, uma redução de meio ponto percentual em relação à semana passada. A previsão de inflação núcleo foi mantida em 3,5%, bem acima da meta de 2% do Federal Reserve.
Avaliação dos riscos de recessão A nota do Goldman foi intitulada “Contagem Regressiva para a Recessão”, um clima refletido em outros lugares em Wall Street.
O economista-chefe dos EUA do JPMorgan Chase, Michael Feroli, por exemplo, prevê que o PIB caia a uma taxa de -0,3%, com o desemprego saltando para 5,3%, em comparação com os atuais 4,2%.
O UBS prevê que o PIB no cálculo de quarto a quarto seja de apenas 0,4% em 2025, incluindo dois trimestres consecutivos negativos, o que geralmente constitui uma recessão técnica, embora seja um “perto de ser um caso” para o crescimento negativo no ano inteiro.
O economista Jonathan Pingle, do UBS, afirmou que a previsão negativa não é apenas uma função das tarifas, mas sim uma visão mais ampla sobre a fraqueza no mercado de trabalho e no consumo e expectativas mais apertadas para o gasto fiscal.
“Outra maneira de dizer isso é que a expansão não estava funcionando a todo vapor desde o início,” escreveu Pingle. “Um grande choque negativo poderia liberar outros ciclos de retroalimentação negativa.”
Da mesma forma, o economista da TS Lombard, Dario Perkins, escreveu que a empresa está “agora firmemente de volta à observação da recessão.”
“O risco de recessão nos EUA está totalmente relacionado ao mercado de trabalho. Se as empresas responderem a vendas mais fracas demitindo trabalhadores, isso pode iniciar um processo reflexivo perigoso,” disse. “Portanto, não seria necessário um grande aumento nas demissões para desencadear uma contração real.”
Além das previsões econômicas negativas, Wall Street também está analisando a resposta do Fed. O presidente Jerome Powell disse na sexta-feira que espera que o Fed continue com uma abordagem de esperar para ver antes de agir sobre as taxas de juros.
Com a queda das ações nos últimos três dias, os traders ainda esperavam que o banco central aguardasse até junho para o próximo corte na taxa de juros. Os dados do CME Group indicaram uma expectativa de quatro cortes totais neste ano, reduzindo a taxa básica de juros (fed funds) em um ponto percentual.
“Com os dados (retroativos) duros provavelmente permanecendo relativamente sólidos nas próximas semanas, o Fed pode estar inclinado a responder à disfunção do sistema financeiro com iniciativas de suporte de liquidez direcionadas desde o início,” disse o Wrightson ICAP em uma nota. “Não podemos descartar um afrouxamento no curto prazo, mas isso não parece ser o resultado mais provável – ainda.”
—
📌 ONDE ASSISTIR AO MAIOR CANAL DE NEGÓCIOS DO MUNDO NO BRASIL:
🔷 Canal 562 ClaroTV+ | Canal 562 Sky | Canal 592 Vivo | Canal 187 Oi | Operadoras regionais
🔷 TV SINAL ABERTO: parabólicas canal 562
🔷 ONLINE: www.timesbrasil.com.br | YouTube
🔷 FAST Channels: Samsung TV Plus, TCL Channels, Pluto TV, Soul TV, Zapping | Novos Streamings
Este conteúdo foi fornecido pela CNBC Internacional e a responsabilidade exclusiva pela tradução para o português é do Times Brasil.
