Os mercados emergentes se encontraram entre a cruz e a espada em meio a uma guerra comercial crescente, aparentemente forçados a escolher entre a China e os EUA. Mas há outra saída: eles estão se apoiando.
“Os países do Sudeste Asiático, incluindo a Malásia, precisam negociar com os EUA para encontrar algum tipo de ponto de pouso suave”, disse Ong Kian Ming, ex-vice-ministro de Comércio Internacional e Indústria da Malásia, à CNBC. “Mas, ao mesmo tempo, isso não nos impede de trabalhar com outros países — não para prejudicar os EUA, mas para nos beneficiar.”
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O Sudeste Asiático é particularmente vulnerável a uma guerra comercial global crescente. O Goldman Sachs cortou suas previsões de crescimento para os mercados emergentes asiáticos, afirmando que as economias menores voltadas para a exportação são as mais expostas à turbulência tarifária.
A previsão do banco para o PIB do Vietnã em 2025 é agora de 5,3% — significativamente inferior às estimativas de consenso de 6,5% citadas pelo Goldman. O banco espera que a Malásia cresça 3,8% (comparado a 4,7%) no próximo ano, e a Tailândia se expanda 1,5% (comparado a 2,7%).
Os países do Sudeste Asiático estiveram entre os mais atingidos no autoproclamado “Dia da Libertação” do presidente americano Donald Trump. Eles devem ser atingidos por tarifas de até 49% após a suspensão de uma redução temporária de 90 dias para 10% em todos os países (exceto a China).
Isso significa que a região enfrenta um difícil equilíbrio, já que os EUA não são seu único parceiro estratégico — a China também desempenha um papel crucial para os objetivos de crescimento e desenvolvimento de médio prazo de muitas economias emergentes asiáticas, de acordo com Lavanya Venkateswaran, economista sênior da ASEAN no Banco OCBC.
O presidente chinês Xi Jinping visitou Vietnã, Malásia e Camboja no início deste mês em um esforço para promover Pequim como um pilar de estabilidade e fortalecer os laços na região. Ele também pediu ao Sul Global que “defenda os interesses comuns dos países em desenvolvimento”.
E parece que isso está acontecendo.
Sem soluções fáceis
Embora não existam “soluções fáceis”, espera-se que as economias emergentes tentem abordagens diferentes na tentativa de mitigar o impacto das tarifas americanas, de acordo com Lavanya Venkateswaran, economista do OCBC.
“No curto prazo, as autoridades terão que recorrer a ferramentas de política fiscal e monetária para fornecer apoio anticíclico aos setores afetados da economia. No médio prazo, as autoridades entendem a necessidade de diversificar os parceiros comerciais e de investimento”, disse ela.
Ajuda o fato de a chamada estratégia “China+1” ainda se manter no médio prazo, acrescentou ela. Muitas economias do Sudeste Asiático voltadas para a exportação foram grandes beneficiárias da estratégia durante o primeiro governo Trump, recebendo impulsos econômicos à medida que as empresas transferiam a produção da China para suas terras.
No Camboja, por exemplo, de acordo com dados do Banco Mundial, as exportações de bens e serviços do país representavam 55,5% do seu Produto Interno Bruto (PIB) em 2018, antes de Trump impor suas primeiras tarifas à China — em 2023, esse número havia subido para 66,9%.
Miguel Chanco, economista-chefe para Ásia emergente da Pantheon Macroeconomics, concordou, afirmando que esses mercados emergentes são mais atraentes do que a China como polos de exportação de manufatura no longo prazo.
“Também vale a pena lembrar que essas tarifas não fazem nada para eliminar a competitividade dos custos de mão de obra das economias dos mercados emergentes da Ásia, exceto a China (em relação à China), o que continuará sendo um grande atrativo para as multinacionais no longo prazo”, disse ele à CNBC por e-mail. “Novas cadeias de suprimentos não serão criadas da noite para o dia.”
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