Indicações de Lula ao Banco Central geram temor de “presidente paralelo” a Galípolo

As próximas indicações do presidente Luiz Inácio Lula da Silva para o Banco Central acenderam um alerta no mercado financeiro. A preocupação é que novos diretores defendem cortes mais rápidos dos juros e passem a disputar influência com Gabriel Galípolo, atual presidente da instituição, sobre os rumos da política monetária.

Investidores temem o surgimento de um shadow chair, expressão em inglês que significa “presidente paralelo”. Na prática, seria um diretor com influência suficiente para liderar uma posição contrária à de Galípolo nas decisões sobre os juros, mesmo sem ocupar a presidência do BC.

A preocupação está relacionada às mudanças previstas na diretoria da instituição. Atualmente, duas vagas estão abertas, e outros quatro mandatos chegarão ao fim até dezembro de 2027. Com isso, Lula poderá escolher seis dos oito diretores do Banco Central, que, ao lado do presidente, participam das decisões sobre a taxa básica de juros, a Selic. Os indicados precisam ser aprovados pelo Senado.

Representante do Brasil no FMI entre os cotados

Entre os nomes cotados está André Roncaglia, representante do Brasil no Fundo Monetário Internacional (FMI). O economista tem participado de discussões sobre o impacto da meta de inflação dos juros brasileiros. Integrantes da equipe econômica defendem sua indicação, mas o nome ainda não foi submetido à decisão de Lula. Roncaglia afirma não ter recebido convite.

O receio de parte do mercado é que a entrada de diretores favoráveis a uma queda mais acelerada dos juros altere a postura do Banco Central. Embora os juros menores possam estimular o consumo, os investimentos e o crédito, uma redução antes de a inflação estar controlada pode aumentar a pressão sobre os preços e o dólar.

A discussão ocorre poucos dias depois de o Banco Central interromper a sequência de cortes na Selic e manter a taxa em 13,75% ao ano, na reunião de 4 de novembro. A decisão foi tomada diante do aumento das incertezas econômicas e da piora das expectativas de inflação.

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Segundo os dados considerados pelo BC, o mercado projeta inflação de 5,2% para 2026 e 4,8% para 2027, acima da meta oficial de 3%.

Temor sobre revisão da meta de inflação

Além das indicações, outra preocupação é a possibilidade de o governo rever essa meta. Ela funciona como uma referência para o Banco Central decidir quanto os juros precisam subir ou cair para controlar os preços. Se o objetivo for elevado, o BC passa a trabalhar com uma inflação maior como aceitável.

Para investidores, uma mudança nesse momento poderia transmitir a percepção de que o país está menos comprometido com o controle da inflação. O resultado poderia ser um dólar mais caro, maior pressão sobre os preços e aumento dos juros cobrados em empréstimos e financiamentos.

O ministro da Fazenda, Dario Durigan, afirmou em 3 de novembro que ainda não havia discutido as indicações com Lula. Segundo ele, os novos nomes serão escolhidos com critérios técnicos, sem a intenção de isolar Galípolo ou outros integrantes da diretoria.

Até o momento, não há anúncio oficial de mudança na meta de inflação, que, pelas regras atuais, só pode ser alterada com pelo menos 36 meses de antecedência.

A atenção dos investidores, portanto, está voltada às próximas decisões do governo. As nomeações não alteram, por si só, a autonomia do Banco Central, mas poderão definir como a instituição enfrentará a inflação e conduzirá os juros nos próximos anos.

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