Inflação e emprego: Payroll, IPCA-15 e PCE testam apostas para juros no Brasil e nos EUA

A última semana de agosto concentra indicadores de inflação e mercado de trabalho que podem mexer com as expectativas para os juros no Brasil e nos Estados Unidos.

Por aqui, o principal destaque será o IPCA-15 de agosto, divulgado na quarta-feira (26). Depois de subir apenas 0,06% em julho, a prévia da inflação oficial pode entrar em terreno negativo, ajudada pela queda da energia elétrica e pelo comportamento mais favorável de alimentos, vestuário e combustíveis.

A Análise Econômica projeta deflação de 0,21%, o que representaria a menor variação mensal do indicador desde setembro de 2022. O resultado ganha importância às vésperas da reunião do Copom de setembro, em um momento em que a trajetória dos preços está no centro das apostas sobre os próximos movimentos da Selic.

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Mercado de trabalho também entra no radar

A segunda metade da semana traz uma bateria de números sobre emprego. Na quinta-feira (27), o IBGE divulga a PNAD Contínua do trimestre encerrado em julho, com possibilidade de nova mínima para a taxa de desocupação.

O cenário, porém, não é de aceleração generalizada. A geração de empregos formais vem perdendo ritmo e, na sexta-feira (28), o Novo Caged deve mostrar criação líquida próxima de 130 mil vagas em julho, depois de cerca de 145 mil em junho, segundo as projeções da Análise Econômica.

A sexta-feira também terá o IGP-M de agosto. Após dois meses de queda, o índice pode registrar nova deflação, estimada em cerca de 0,55%, prolongando o alívio recente dos preços no atacado.

As contas públicas e externas completam a agenda doméstica. Para julho, as estimativas apontam superávit de cerca de R$ 13 bilhões do Governo Central e déficit de aproximadamente US$ 7,4 bilhões nas transações correntes. No caso fiscal, a melhora é favorecida pelo calendário de pagamento de precatórios, antecipado neste ano.

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PCE e revisão do payroll movimentam os EUA

Nos Estados Unidos, a quarta-feira concentra algumas das divulgações mais relevantes da semana. Além da segunda estimativa do PIB do segundo trimestre, saem os dados de renda e consumo de julho, que incluem o PCE, principal referência de inflação acompanhada pelo Federal Reserve.

A expectativa é de algum alívio na inflação, ao mesmo tempo em que o comportamento do consumo ajudará a medir até onde as famílias americanas ainda conseguem sustentar os gastos. A combinação dos dois números pode influenciar as apostas para as próximas decisões de juros do Fed.

Na sexta-feira, a atenção migra novamente para o emprego, com a estimativa preliminar da revisão anual do payroll referente a março de 2026. A divulgação pode indicar que os Estados Unidos criaram mais ou menos postos de trabalho do que mostraram inicialmente os levantamentos mensais.

A revisão ganha peso em um momento de avaliação sobre a força do mercado de trabalho americano. Junto com o PCE, será uma das referências da semana para investidores tentando calibrar a trajetória dos juros nos Estados Unidos.

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