Ações de cibersegurança disparam e Zscaler ganha força antes de balanço

As ações de empresas de cibersegurança seguem em forte alta, e a Zscaler aparece como uma das companhias mais promissoras antes da divulgação de resultados trimestrais após o fechamento do mercado. O papel vem apresentando uma reversão de tendência de baixa para alta, embora o mercado de opções indique volatilidade elevada.

O movimento implícito das opções da companhia está em 12,2%, acima da média histórica de longo prazo de 11,3%, mostrando que os contratos permanecem caros. Nesse cenário, estratégias com exposição otimista, mas com menor desembolso de prêmio, ganham espaço entre investidores.

A receita da companhia cresce 26% na comparação anual, enquanto a receita acumulada em 12 meses deve atingir cerca de US$ 3,32 bilhões (R$ 16,7 bilhões). As margens de fluxo de caixa livre seguem robustas, em aproximadamente 27%, reforçando a percepção de forte capacidade de geração de caixa.

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Segurança em IA

A companhia pode se transformar em uma “máquina de composição de caixa”, sustentada por aproximadamente US$ 1 bilhão em fluxo de caixa livre projetado para os próximos 12 meses (R$ 5 bilhões) e crescimento anual esperado de quase 24% nesse indicador. Além disso, a empresa possui cerca de US$ 1,7 bilhão em caixa líquido (R$ 8,6 bilhões), sem riscos relevantes no balanço patrimonial.

A plataforma Zero Trust Exchange é vista como peça central para segurança em inteligência artificial. O modelo baseado em proxy inline posiciona a empresa de forma estruturalmente mais preparada para o ambiente de nuvem do que fornecedores tradicionais de firewall.

Cada novo agente de IA, copiloto corporativo ou chamada de API de grandes modelos de linguagem cria novos fluxos de dados que precisam ser monitorados, inspecionados e protegidos. Nesse ambiente, as soluções de segurança em IA da Zscaler ganham relevância crescente, especialmente com o avanço de ferramentas voltadas para proteção de aplicativos públicos e privados.

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Riscos seguem no radar

Apesar do otimismo em torno da companhia, o mercado continua atento a riscos relevantes, incluindo possível desaceleração na retenção líquida de clientes, concorrência crescente de hyperscalers, pressões macroeconômicas e dificuldades para monetizar alguns recursos ligados à IA.

Os prejuízos sob critérios contábeis GAAP, embora menores, ainda alimentam críticas sobre a demora para consolidar uma trajetória consistente de lucratividade. Este trimestre ganhou importância adicional porque investidores esperam que a companhia finalmente apresente lucro reportado.

As ações da Zscaler já se recuperaram de forma significativa em relação às mínimas recentes justamente por causa dessa expectativa, o que indica que parte das notícias positivas pode já estar incorporada aos preços atuais.

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Ainda assim, os fundamentos seguem fortalecidos, impulsionados pela expansão da demanda por segurança em inteligência artificial, pela forte geração de caixa e por uma estrutura financeira considerada sólida.

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Cauê Rigamonti

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