Natura vai perder até 10% do faturamento após falhas no sistema de gestão, que causaram ‘escassez severa de produtos’

A Natura Cosméticos informou, em comunicado ao mercado divulgado nesta quarta-feira (8), que a receita líquida consolidada do segundo trimestre de 2026 deve ficar entre R$ 5,1 bilhões e R$ 5,2 bilhões, entre 9% e 10% menor na comparação anual. A divulgação foi feita em caráter excepcional e antecipa parte dos resultados que serão detalhados em agosto.

Segundo analistas do banco Citi, a magnitude da queda surpreendeu o mercado. O número ficou cerca de 5% abaixo da estimativa do próprio banco, de R$ 5,4 bilhões, e cerca de 7% abaixo do consenso apurado pela VisibleAlpha, de R$ 5,5 bilhões.

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No pregão desta quarta-feira (8), as ações da Natura operavam em alta de 3,85% na bolsa brasileira.

🔍 Guidance é a projeção que uma empresa divulga ao mercado sobre seus próprios resultados financeiros futuros, geralmente antes da divulgação oficial do balanço, usada por analistas e investidores como referência para ajustar expectativas.

Natura confirma queda de receita no segundo trimestre

De acordo com a companhia, o ambiente de consumo desaquecido no Brasil, somado a ajustes operacionais internos, pressionou a receita do trimestre em magnitude maior do que a inicialmente prevista. A Natura atribui o resultado a cinco fatores combinados.

O primeiro é a escassez severa de produtos durante a estabilização do novo sistema de planejamento integrado, aliada à atualização do sistema SAP e à relocação de volumes da fábrica de Interlagos, recém fechada.

🔍 SAP é um sistema de gestão empresarial usado por grandes companhias para integrar processos como produção, estoque, logística e vendas em uma única plataforma. Trocas ou atualizações desse tipo de sistema costumam gerar períodos de instabilidade operacional durante a fase de estabilização.

SAP e fechamento de planta pressionam operação no Brasil

Além da escassez de produtos, a Natura cita um cenário macroeconômico desafiador que levou a uma queda de volume no canal de venda por relações, com redução anual na atividade e na produtividade das consultoras. A companhia afirma que essa queda foi apenas parcialmente compensada pela recuperação observada na comparação trimestral.

A empresa também relaciona a implementação de novas políticas de preços e regras comerciais entre canais, voltadas a viabilizar uma nova onda de crescimento no comércio direto ao consumidor, à desaceleração de curto prazo registrada no canal online. Soma-se a isso a transição de todos os contratos de franquia para um modelo baseado em vendas ao consumidor final, que gerou redução momentânea de estoques nas lojas franqueadas e desaceleração nas vendas para franquias.

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Por fim, a Natura cita um descasamento temporário de tributos, concentrado no trimestre, decorrente de mudanças no ICMS Substituição Tributária no estado de São Paulo.

Citi vê recuo abaixo do consenso de mercado

Para o Citi, dado o tamanho da surpresa negativa e a provável revisão nas expectativas de lucro do mercado, a reação das ações tende a ser negativa. O banco mantém recomendação neutra e classificação de alto risco para o papel.

A companhia informa que o efeito no Brasil não foi compensado pelo crescimento anual positivo em moeda constante registrado em todos os mercados da região hispânica, que teve mais um trimestre de avanço consistente. O Citi reforça esse ponto, destacando que a operação hispânica segue crescendo, ainda que de forma insuficiente para neutralizar a fraqueza brasileira.

Margem Ebitda deve avançar apesar da queda de receita

A Natura projeta expansão trimestral da margem Ebitda reportada, apoiada em menores despesas sequenciais com rescisões e na captura de eficiências do novo modelo operacional, movimento que a companhia diz estar alinhado às expectativas já divulgadas no primeiro trimestre.

O Citi, no entanto, faz uma ressalva. Diante do cenário de vendas mais fraco e da alavancagem operacional negativa, o banco não descarta que a margem Ebitda venha abaixo de sua própria estimativa preliminar, de 12,7%, ante os 7,2% registrados no primeiro trimestre.

Natura detalha plano de recuperação no Brasil

A companhia lista quatro frentes de atuação para impulsionar a receita no país. A primeira envolve reconfigurações na cadeia de abastecimento, incluindo ativos produtivos, fornecedores, fluxos de materiais e sistemas, com potencial de ganhos no curto prazo.

A segunda frente reúne ajustes nos incentivos da força de vendas, já descritos na divulgação do primeiro trimestre, combinados com comunicação e ofertas mais regionalizadas voltadas a categorias de alto giro. A terceira envolve novos formatos de vendas digitais, com expansão para novos marketplaces e aceleração da loja digital das consultoras, batizada de Minha Loja. A quarta é a retomada do ritmo de abertura de lojas, com novas franquias já operando sob o modelo de contrato atualizado.

A Natura reforça que as informações divulgadas são preliminares, não auditadas e sujeitas a revisão durante os procedimentos regulares de fechamento contábil. Os resultados completos do segundo trimestre serão divulgados em 10 de agosto, e a companhia entra em período de silêncio a partir de 12 de julho de 2026, encerrado após a divulgação oficial do balanço.

Allan Ravagnani

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