Investidores otimistas da Nvidia enfrentam batalha difícil antes do balanço

Mais de 15% das opções da Nvidia negociadas nesta segunda-feira venciam no mesmo dia, ampliando perdas de investidores que apostavam em alta de curto prazo.

Calls nos níveis de 225 dólares e 222,5 dólares, negociadas mais de 220 mil vezes cada, caminhavam para expirar sem valor após a queda das ações.

Apesar da pressão sobre os papéis, investidores seguiram otimistas: cerca de US$ 1 bilhão em prêmio negociado estava ligado a opções de compra da Nvidia.

Há um ditado popular entre operadores de opções: “Venda uma tiny, compre uma Lamborghini”.

A expressão se refere à prática de vender opções muito baratas e fora do dinheiro, embolsando o prêmio em uma aposta de alta probabilidade. À medida que essas “tinies” se acumulam, investidores conseguem construir uma pequena fortuna ao longo do tempo. Mas existe o outro lado da operação: os investidores que compraram essas opções sem valor.

A movimentação das ações da Nvidia nesta segunda-feira exemplifica bem esse conceito.

Operadores de opções da Nvidia caminham para mais uma sessão difícil, com as ações caindo nesta segunda-feira, mais de 6,5% abaixo das máximas de quinta-feira, tornando novamente sem valor alguns dos contratos de curto prazo mais populares.

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Mais de 15% das opções da Nvidia negociadas até o meio do dia desta segunda-feira eram contratos com vencimento no fechamento da sessão, segundo dados compilados pela SpotGamma.

Entre os contratos mais populares estavam as calls de 225 dólares e 222,5 dólares, cada uma negociada mais de 220 mil vezes e que caminhavam para expirar sem valor após terem fechado dentro do dinheiro na sexta-feira. Trata-se de uma repetição da sessão de sexta-feira, quando US$ 114 milhões (R$ 573,4 milhões) em prêmio das calls de 235 dólares saíram do dinheiro.

Otimismo persiste

Os investidores otimistas não parecem desanimados apesar da fraqueza recente. As opções da Nvidia foram as quintas mais negociadas do mercado nesta segunda-feira, atrás dos índices de referência e da Tesla, com mais de 3 milhões de contratos negociados e prêmio total superior a US$ 1,3 bilhão (R$ 6,5 bilhões).

Desse total, US$ 1 bilhão (R$ 5 bilhões) estavam ligados a opções de compra.

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O volume de calls superou o de puts em mais do que o dobro nesta segunda-feira, embora mais calls tenham sido negociadas na oferta de compra ou abaixo dela, indicando provável venda dos contratos, segundo dados da ThinkOrSwim.

Ainda assim, as quatro maiores operações de opções da ação foram todas compras otimistas de calls caras e dentro do dinheiro, com vencimento na sexta-feira, cada uma totalizando ao menos US$ 10 milhões (R$ 50,3 milhões).

Expectativa para resultados

Os operadores esperam uma oscilação de 6,25% após o balanço, com base na volatilidade implícita em torno dos resultados, em linha com as expectativas usuais, mas acima da movimentação média efetiva de 3,2%, segundo dados da Cboe LiveVol.

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Um movimento acima do esperado pode salvar operadores de opções de perdas significativas.

Para aqueles que mantêm contratos de call, será necessária uma mudança de ritmo: a Nvidia caiu após os últimos três balanços divulgados, incluindo uma queda de 5,5% em fevereiro.