EXCLUSIVO CNBC: Estrategista-chefe do Goldman Sachs vê volatilidade e recomenda equilibrar IA com outros setores

O Goldman Sachs alertou que o mercado norte-americano atravessa uma onda crescente de alavancagem entre investidores, com reflexos diretos na volatilidade dos pregões. Para a instituição, o movimento envolve dívidas de margem no varejo, alavancagem de fundos de hedge e ETFs alavancados. E esse comportamento deve se estender pelos próximos meses.

Em entrevista exclusiva à CNBC dos Estados Unidos, Ben Snider, estrategista-chefe de ações americanas do Goldman Sachs, avalia a mudança de caráter do mercado na metade do ano como um movimento já esperado, uma vez que, historicamente, esse período do ano costuma trazer rebalanceamento de carteiras e oscilações nos ativos que mais subiram. 

O que chama mais atenção, segundo o estrategista, é o aumento expressivo de alavancagem entre diferentes perfis de investidores — incluindo pessoas físicas com dívidas em margem, fundos de hedge e ETFs alavancados, que têm ganhado destaque. “Uma implicação clara de toda essa alavancagem é mais volatilidade”, afirmou.

Diante desse cenário, o Goldman Sachs tem recomendado aos investidores que equilibrem a exposição à inteligência artificial com outros setores menos correlacionados ao tema. 

“Um exemplo é a saúde, que teve uma corrida muito silenciosa, mas sólida nas últimas semanas”, exemplifica.

Com a temporada de resultados se aproximando, Snider vê um catalisador importante para consolidar a confiança do mercado. A expectativa do Goldman é de crescimento robusto dos lucros, o que deve reforçar a tese de continuidade da tendência de alta. 

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O estrategista prefere olhar para o crescimento da empresa mediana que integra o S&P 500, estimado em 9%, em vez do número agregado de 22%, que é fortemente influenciado pelas maiores companhias do índice. 

No trimestre anterior, essas empresas medianas cresceram 13%, e os dados macroeconômicos não indicam desaceleração. “Para a maioria das empresas, acredito que veremos resultados acima do esperado”, disse o estrategista.

Sobre o ritmo dos investimentos em infraestrutura de IA, Snider observa que as grandes revisões para cima nas projeções de gastos das empresas tendem a ocorrer no início e no fim do ano, não no meio.

Com isso, não espera as mesmas surpresas positivas do trimestre anterior. Na visão do estrategista, isso reforça a necessidade de diversificação. As projeções dos analistas apontam para uma desaceleração do crescimento de investimentos em capital (CapEx) de cerca de 90% neste ano para aproximadamente 20% no próximo, embora o estrategista ressalte que esse tipo de previsão costuma ser revisto ao longo do tempo.

“Se usarmos a máquina do tempo e voltarmos um, dois ou três anos, veremos que todo ano, nesta mesma época, os analistas esperam esse tipo de desaceleração. Acho que devemos ter cautela com isso”, finaliza.

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