A mais recente iniciativa da China para reavivar o crescimento com medidas de estímulo mais amplas não conseguiu animar o mercado de ações, já que as preocupações com a deterioração econômica superam o otimismo político, com os investidores focados nas negociações comerciais com os EUA.
O escopo do pacote de estímulo, incluindo cortes nas taxas de juros e uma grande injeção de liquidez, atraiu algumas comparações com uma ampla implementação de política monetária em setembro passado, que impulsionou uma recuperação do mercado, elevando o índice CSI 300 em mais de 32% em uma sequência de seis dias de ganhos.
No entanto, a história não se repetiu desta vez. O índice de referência mal se mexeu no dia do anúncio, subindo apenas 0,61%, e subiu quase na mesma quinta-feira. O Índice Hang Seng de Hong Kong ganhou menos de 0,4% nos dois dias.
Os mercados já haviam precificado as políticas antes do briefing, juntamente com as preocupações sobre a guerra comercial em andamento prejudicando a segunda maior economia do mundo, de acordo com analistas.
O presidente do Banco Popular da China, Pan Gongsheng, anunciou na última quarta-feira (07) um corte nas taxas de juros básicas em 10 pontos-base e uma redução de 50 pontos-base no montante de caixa que os bancos precisam manter.
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Entre uma série de medidas, Pan afirmou que o banco central criará linhas de crédito de baixo custo para recompras de títulos relacionados à tecnologia e para investimentos em cuidados e consumo de serviços para idosos.
O estímulo estava amplamente alinhado com as prioridades econômicas definidas na reunião do Politburo do mês passado. “Não passou de uma medida paliativa, e não de uma solução”, disse Neo Wang, economista-chefe e estrategista para a China da Evercore ISI.
No mês passado, o Politburo, o segundo órgão político mais poderoso da China, instou as autoridades locais a se prepararem para os “piores cenários” com planejamento adequado, solicitando a implementação acelerada de políticas fiscais e monetárias proativas.
Também apresentou planos para apoiar o financiamento do setor de tecnologia, impulsionar o consumo interno e estabilizar as exportações.
Sem menção específica às tarifas, o governo central reconheceu que “os impactos dos choques externos” se intensificaram.
Diferentemente de setembro passado, quando o Banco Popular da China (PBOC) apoiou explicitamente os mercados de ações e forneceu financiamento direto para investimentos e recompras de ações, esta rodada de estímulo é mais direcionada às necessidades industriais e sociais, disse Eugene Hsiao, chefe de estratégia de ações da China na Macquarie Capital.
Para uma recuperação significativa, os investidores estão aguardando medidas fiscais mais direcionadas que impulsionem diretamente o sentimento do consumidor e planos mais eficazes para sustentar o setor imobiliário, disse Hsiao.
Tensões econômicas
Os formuladores de políticas chineses, a par dos primeiros dados econômicos do país, pareciam estar intensificando as medidas de estímulo em um momento em que a economia começava a sentir as primeiras pressões das tarifas.
“A China está respondendo à evidente desaceleração da atividade econômica”, disse Thierry Wizman, estrategista global de câmbio e taxas da Macquarie.
Embora a economia chinesa tenha crescido 5,4%, acima do esperado, no primeiro trimestre, ela agora enfrenta obstáculos crescentes após a intensificação do conflito tarifário com os EUA no mês passado.
Diante das tarifas exorbitantes, vários grandes bancos de Wall Street reduziram as previsões de crescimento anual da China para cerca de 4%, significativamente abaixo da meta oficial de crescimento de cerca de 5%.
Os dados econômicos mais recentes da China sinalizaram deterioração econômica. O índice de gerentes de compras (PMI) do setor industrial caiu para a mínima em 16 meses, entrando em território contracionista em abril, com um indicador de novos pedidos de exportação atingindo o menor nível desde dezembro de 2022.
A atividade de serviços no país também desacelerou em abril em relação ao mês anterior.
A China deve divulgar seus dados comerciais de abril nesta sexta-feira (09), o que provavelmente refletirá o impacto total das tarifas sobre suas remessas.
Raymond Yeung, economista-chefe da Greater China, estima que o crescimento das exportações cairá 2,2% em abril, uma queda acentuada em comparação com o robusto crescimento de 12,4% em março, à medida que o carregamento antecipado dos exportadores começou a diminuir.
O número de navios porta-contêineres da China para os EUA caiu drasticamente de 71 em 21 de abril para 42 no final de abril, acrescentou.
Crescem as preocupações de que as consequências se espalhem para o mercado de trabalho.
O último PMI indicou que o emprego caiu em todos os setores em abril, à medida que as indústrias começaram a interromper a produção e a colocar os trabalhadores em licença remunerada.
O Goldman Sachs estima que 16 milhões de empregos, 2% da força de trabalho do país, estão envolvidos na produção de produtos destinados aos EUA.
A recente revogação da regra “de minimis” dos EUA, que isentava produtos de baixo valor de tarifas, também levantou preocupações sobre emprego nos setores de mão de obra intensiva da China, particularmente vestuário e eletrônicos de consumo .
Pequim não pisca
O estímulo de Pequim ocorreu antes das negociações comerciais entre os EUA e a China, que aumentaram as esperanças de uma redução nas tensões comerciais entre os dois países.
“Qualquer medida que possa ajudar a economia da China a sustentar o crescimento diante das tarifas de importação dos EUA aumentaria o poder de barganha da China em negociações subsequentes com os EUA”, disse Wizman, do Macquarie.
A China confirmou na quarta-feira que o vice-primeiro-ministro He Lifeng se reunirá com o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, durante uma visita à Suíça no final desta semana, alegando que a visita foi solicitada por Washington . Trump discordou dessa caracterização.
A reunião planejada marcaria as primeiras negociações comerciais de alto nível entre EUA e China desde a última escalada tarifária em abril. O senador americano Steve Daines se encontrou com o premiê chinês Li Qiang em Pequim em março.
Embora chegar a um acordo abrangente provavelmente seja complexo e demorado, uma reversão gradual das tarifas de ambos os lados é possível, embora os analistas estejam divididos sobre o ritmo dessa redução.
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Robin Xing, economista-chefe do Morgan Stanley, projeta que as tarifas efetivas dos EUA sobre produtos chineses podem ser reduzidas dos atuais níveis proibitivos para uma taxa terminal de 45% até o final do ano.
No entanto, as tentativas de chegar a um acordo mais abrangente, semelhante ao acordo da Fase Um assinado durante o primeiro mandato de Trump, provavelmente serão “longas e possivelmente improdutivas”, disse Tianchen Xu, economista sênior da Economist Intelligence Unit, já que ambos os lados demonstraram pouca disposição para chegar a um acordo sobre suas respectivas prioridades estratégicas e linhas vermelhas econômicas.
A China não cumpriu seu compromisso sob o acordo da Fase Um de comprar US$ 200 bilhões a mais em bens e serviços dos EUA ao longo de dois anos, quando a pandemia da Covid-19 atingiu o país.
Sobre a próxima reunião tarifária com Bessent, a China “não acredita que essa conversa vá levar a lugar nenhum”, disse Wang Dan, diretora para a China da consultoria de risco Eurasia Group. “As coisas podem piorar e é por isso que eles estão guardando a arma mais pesada para depois”, disse ela, aludindo a possíveis medidas mais fortes para apoiar a economia chinesa.
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Este conteúdo foi fornecido pela CNBC Internacional e a responsabilidade exclusiva pela tradução para o português é do Times Brasil.
