Mercado espera manutenção dos juros e busca sinais sobre próximos passos do Fed

As pressões do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, por cortes de juros não devem alterar, ao menos no curto prazo, a postura cautelosa do Federal Reserve (Fed), avalia Hugo Garbe, economista-chefe da G11 Finance. Em entrevista ao Times Brasil – Licenciado Exclusivo CNBC, ele afirmou que as tarifas comerciais impostas pelo governo americano continuam alimentando pressões inflacionárias e reduzem o espaço para uma flexibilização da política monetária.

Segundo Garbe, as tarifas comerciais adotadas pelo governo Trump acabaram gerando um efeito contrário ao esperado, ao elevar as pressões sobre os preços e reduzir o espaço para um corte de juros pelo banco central.

“A política comercial acabou criando uma pressão inflacionária adicional. Diante desse cenário, o Fed não tem muitas alternativas além de manter uma postura cautelosa e preservar os juros no patamar atual”, afirmou.

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Inflação ainda limita espaço para cortes

Na avaliação do economista, a expectativa predominante do mercado continua sendo de manutenção da taxa de juros, mesmo com a mudança na presidência do Fed.

Ele destaca que o banco central americano preserva uma atuação técnica e independente, priorizando o combate à inflação antes de considerar qualquer ciclo de afrouxamento monetário.

Divergências são naturais no comitê

Garbe também minimizou as diferenças de opinião entre integrantes do Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc). Para ele, divergências fazem parte do funcionamento de qualquer colegiado responsável pela política monetária.

“O debate é saudável. Hoje, as divergências estão muito mais entre manter os juros ou até elevá-los do que entre reduzir as taxas”, explicou.

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Segundo o economista, esse cenário vai na direção oposta ao defendido por Trump, que tem intensificado as críticas ao Fed e pedido cortes mais rápidos nos juros.

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Comunicação do Fed reduz incertezas

Sobre o estilo de comunicação do presidente do Fed, Kevin Warsh, Garbe afirmou que a postura mais reservada não representa um problema para os investidores.

Na avaliação dele, o mercado continua encontrando nas atas das reuniões os elementos necessários para interpretar a estratégia da autoridade monetária. “As sinalizações continuam sendo transmitidas de forma institucional. O mercado não fica sem referências para projetar os próximos passos do Fed”, disse.

Impactos para o Brasil

O economista afirmou ainda que uma manutenção dos juros elevados nos Estados Unidos pode limitar o espaço para cortes da Selic pelo Banco Central brasileiro, mesmo diante de sinais de desaceleração da inflação doméstica.

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Segundo Garbe, taxas mais altas na maior economia do mundo aumentam a atratividade dos ativos americanos e favorecem a migração de capital para os Estados Unidos.

“Quando os juros americanos permanecem elevados, cresce o fluxo de recursos para aquele mercado, considerado o mais seguro do mundo. Isso reduz a disponibilidade de capital para economias emergentes, como o Brasil”, concluiu.

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