A Fitch Ratings alertou, nesta segunda-feira (19), que “as incertezas nas políticas comerciais e tarifárias” devem pressionar o desempenho de ativos de finanças estruturadas (SF, na sigla em inglês) ao longo de 2025.
Segundo a agência de classificação, “os riscos negativos aumentaram diante de um ambiente macroeconômico em deterioração”, mas a expectativa é que “a maioria dos ratings de SF permaneça estável”.
No entanto, a agência revisou a perspectiva de desempenho de ativos de 17 subsetores, com 14 passando de “neutra” para “deterioração”. Com isso, mais de um terço das previsões para o desempenho de ativos estruturados está agora classificado como “deteriorando”.
A Fitch destaca que “aumentos nos atrasos e perdas são esperados em muitos setores de SF”, especialmente na América do Norte, onde os mutuários devem ser impactados por “crescimento econômico mais fraco, desemprego em alta e taxas de juros elevadas”.
O desempenho dos CMBS (títulos lastreados em hipotecas comerciais) continuará sob pressão nos EUA, com inadimplência crescente, sobretudo no setor de escritórios.
América Latina relativamente estável
Na Europa, o desempenho de RMBS (títulos lastreados em hipotecas residenciais) e ABS de cartões de crédito deve se manter sustentado por juros em queda e desemprego estável. Contudo, a Fitch projeta “aumento nos atrasos e perdas para auto ABS” e mais inadimplência em empréstimos alavancados detidos por CLOs europeus.
Na América Latina, a agência afirma que os RMBS “devem permanecer relativamente estáveis em 2025”, refletindo uma estabilidade macroeconômica geral.
Já na China, o desempenho dos RMBS deve ser afetado por “perspectivas fracas de crescimento do PIB e da renda”, além das tensões comerciais com os EUA.
Apesar dos desafios, a Fitch aponta que “a maioria dos ratings de SF tem perspectiva estável”, com apenas 6% com perspectiva negativa no 1o trimestre, principalmente em CMBS dos EUA.
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