Muffato compra 10% do Assaí e vira o 2º maior acionista

A família Muffato comprou 10,26% do Assaí, segundo comunicado ao mercado enviado à Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A operação torna os irmãos Ederson e Everton Muffato os segundos maiores acionistas da rede de atacarejo, atrás apenas da gestora Orbis, que detém 11,57% das ações.

A fatia foi adquirida por meio de dois fundos — Snapper Rocks Strategy FIA, gerido pelo BTG Pactual, e WHG Apache FIA, administrado pela Wealth High Governance Capital. Ambos comunicaram ao Assaí que atingiram participação relevante ao combinar ações compradas no mercado e exposição via contratos de derivativos TRS, que replicam o retorno econômico dos papéis.

No aviso enviado à companhia, os investidores afirmam que as aquisições integram sua estratégia financeira e que não há intenção, por ora, de alterar a estrutura de controle ou a administração da empresa. Porém, os irmãos declararam estar “à disposição” da gestão do Assaí para colaborar com experiência acumulada no varejo, o que abre espaço para interpretações sobre ambições futuras na governança.

Concorrentes diretos

O Grupo Muffato, controlador das redes Super Muffato e Max Atacadista, é um dos principais concorrentes regionais do Assaí. A companhia é dominante no Paraná, mas enfrenta limitações para expandir em São Paulo — principal mercado do Assaí e do Atacadão, do grupo Carrefour. A entrada no capital do rival ocorre justamente no momento em que a expansão orgânica do grupo paranaense perde velocidade pela dificuldade de entrar em regiões já ocupadas por redes maiores.

A operação ainda deve ser analisada pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), já que envolve a aquisição de participação acionária relevante por um concorrente direto no setor de atacarejo. Sem a anuência do órgão antitruste, qualquer movimento dos Muffato para buscar assento no conselho do Assaí ficaria inviabilizado.

Estrutura da participação

Segundo o comunicado, o fundo Snapper Rocks FIA comprou 63,6 milhões de ações (4,703% do capital) e firmou contratos de TRS equivalentes a 66,8 milhões de ações (4,94%). Já o Apache FIA adquiriu 2,8 milhões de papéis (0,207%) e celebrou TRS equivalente a 5,5 milhões (0,408%). Somadas, as posições totalizam os 10,26% informados.

Os investidores reafirmaram não ter acordos de voto ou outros contratos que tratem da compra e venda de ações do Assaí, exceto os derivativos que compõem a exposição econômica. Também solicitaram que a empresa atualize seu Formulário de Referência e comunique o mercado conforme a norma da CVM.

A presença dos Muffato no capital do Assaí amplia o movimento recente de concorrentes diretos investindo em empresas do setor, que passou a ser acompanhado de perto por reguladores e investidores.

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Allan Ravagnani

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