O dirigente do Federal Reserve (Fed, o Banco Central dos EUA), Christopher Waller, afirmou nesta segunda-feira (14) que os efeitos das tarifas do presidente Donald Trump sobre os preços serão “transitórios”, e a compara com o “tush push”, do futebol americano. A expressão já havia sido usado na última onda de inflação e gerou uma onda de críticas contra o Fed.
“Já consigo ouvir os protestos de que isso deve ser um erro, dado o que aconteceu em 2021 e 2022. Mas só porque não deu certo uma vez não significa que você nunca mais deva pensar dessa forma”, disse Waller, se referindo ao discurso em St. Louis em que comparou sua visão sobre a inflação à controversa jogada de futebol americano “tush push”.
Cenários colocam inflação entre 3% e 5%
Ao apresentar dois cenários para como as tarifas podem se configurar, Waller disse que as taxas maiores e mais duradouras trariam um pico de inflação inicial maior, para uma faixa de 4% a 5%, que eventualmente diminuiria à medida que o crescimento desacelerasse e o desemprego aumentasse. No cenário de tarifas menores, a inflação atingiria cerca de 3% e depois cairia.
Em ambos os casos, o Fed ainda cortaria as taxas de juros, sendo o momento a única questão, afirmou. Tarifas maiores podem forçar um corte para apoiar o crescimento, enquanto tarifas menores podem permitir um corte de “boas notícias” ainda este ano, acrescentou Waller.
“Sim, estou dizendo que espero que a inflação elevada seja temporária, e ‘temporário’ é outra palavra para transitório”, declarou. “Apesar do fato de que a última onda de inflação, que começou em 2021, durou mais do que eu e outros formuladores de políticas inicialmente esperávamos, meu melhor julgamento é que a inflação mais alta decorrente de tarifas será temporária.”
O termo “transitório” remete ao pico de inflação de 2021, quando autoridades do Fed e muitos economistas esperavam que diminuísse após a normalização dos fatores de cadeia de suprimentos e demanda relacionados à pandemia de Covid-19.
No entanto, os preços continuaram a subir, atingindo o nível mais alto desde o início da década de 1980 e exigindo uma série de aumentos dramáticos nas taxas de juros. Embora a inflação tenha recuado substancialmente desde que o Fed começou a aumentar as taxas em 2022, ela permanece acima da meta de 2% do Banco Central. O Fed cortou sua taxa de referência de empréstimo em um ponto percentual completo no final de 2024, mas não fez mais cortes este ano.
Jogada ‘tush push’
Nomeado para o Fed durante o primeiro mandato de Trump, Waller usou uma analogia com o futebol americano para explicar suas opiniões sobre a inflação “transitória”. Ele citou a famosa jogada “tush push” do Philadelphia Eagles, é usado em situações de curta distância e linha de gol.
“Você é o Philadelphia Eagles e é quarta descida com poucas polegadas da linha de gol. Você pede o ‘tush push’, mas não consegue converter correndo com a bola”, disse ele. “Como não deu certo da maneira que você esperava, isso significa que você não deveria pedir o ‘tush push’ na próxima vez que enfrentar uma situação semelhante? Eu acho que não.”
Waller estimou que Trump tem dois objetivos possíveis com as tarifas: manter as taxas altas e refazer a economia, ou usá-las como táticas de negociação.
No primeiro caso, ele vê o crescimento desacelerando “a um ritmo lento” enquanto a taxa de desemprego sobe “significativamente”. Se as tarifas forem negociadas para baixo, ele vê o efeito sobre a inflação como “significativamente menor”.
No outro caso, ele disse que “um dos maiores choques a afetar a economia dos EUA em muitas décadas” está dificultando a previsão e a formulação de políticas. As autoridades do Fed precisarão “permanecer flexíveis” ao decidir o caminho futuro.
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Este conteúdo foi fornecido pela CNBC Internacional e a responsabilidade exclusiva pela tradução para o português é do Times Brasil.
