O BTG Pactual divulgou a composição da sua Carteira Recomendada de Dividendos para o mês de maio, com a substituição de dois ativos: BB Seguridade e Klabin foram retiradas para dar lugar a Banco do Brasil e Caixa Seguridade.
Com isso, a carteira passa a ser formada pelas ações de: Petrobras, Vale, Itaú Unibanco, Alupar, Eletrobras, Banco do Brasil, Equatorial Energia, Copel, Santander Brasil, Caixa Seguridade, Tim e Direcional.
Em abril, a Carteira Recomendada de Dividendos apresentou um desempenho de 5,6%, superando tanto o IDIV (3,9%) quanto o Ibovespa (3,7%). Desde 8 de novembro de 2019, a carteira acumula uma valorização de 86,6%, contra 59,2% do IDIV e 25,5% do Ibovespa.
Segundo o BTG, a entrada da Caixa Seguridade se justifica por seu valuation premium em relação à sua principal concorrente, a BB Seguridade.
“Isso reflete a natureza mais previsível de seus resultados, concentrados no seguro habitacional (com duration mais longa) e no segmento de previdência (com forte repasse de resultados), além do contrato refinado e estendido com sua controladora, a Caixa Econômica Federal”, explicou o banco.
Há um ano, esse prêmio era de cerca de 45% a 50%, mas atualmente está em torno de 20%. A melhora na cobertura e o aumento da liquidez após o recente follow-on podem fazer com que esse prêmio volte a crescer 30% nos próximos meses.
Além disso, o dividend yield superior a 8% oferece proteção em caso de correções no mercado após a recente alta.
Quanto ao retorno do Banco do Brasil, o BTG destacou que o banco deve se beneficiar, ao longo de 2025, do forte crescimento do PIB agropecuário, da manutenção da taxa Selic em patamar elevado e do novo produto de empréstimo consignado privado, no qual tem sido um dos principais originadores até o momento.
“Temos recomendação de compra para a ação e, com o BB agora ficando atrás de todos os seus pares privados no acumulado do ano, a assimetria volta a se mostrar mais atraente”, concluiu o BTG.
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