Tarifas de Trump contra o Brasil dificilmente serão aplicadas, diz UBS

Apesar da ameaça do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, de impor uma tarifa de 50% sobre todas as importações brasileiras, o UBS considera improvável que a medida seja aplicada.

Em relatório enviado na última semana, o banco afirma que existem entraves legais e pouca base econômica para justificar a tarifa, reduzindo as chances de ela sair do papel. “Achamos difícil justificar o uso da Lei dos Poderes Econômicos de Emergência Internacional (IEEPA), dado que os Estados Unidos têm superávit comercial com o Brasil”, diz o UBS.

Segundo o banco, as seções 232 e 301 da Lei de Expansão do Comércio de 1962 poderiam ser utilizadas, mas exigiriam investigações prévias com base em uma queixa comercial concreta. “Por isso, acreditamos que a tarifa ameaçada de 50% dificilmente se tornará permanente”, diz.

Trump anunciou a nova rodada de tarifas como parte de uma política de “reciprocidade” e enviou uma carta ao presidente Luiz Inácio Lula da Silva, criticando, inclusive, o julgamento do ex-presidente Jair Bolsonaro. Lula respondeu afirmando que “qualquer movimento unilateral para elevar tarifas será respondido conforme a Lei de Reciprocidade Econômica do Brasil”. Ontem (14), Lula assinou o decreto que regulamenta a Lei da Reciprocidade.

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Mesmo se aplicada, impacto seria limitado

Segundo o UBS, mesmo se a medida for adiante, o impacto econômico seria limitado. O Brasil é uma economia relativamente fechada, com exportações e importações somando 28% do PIB. Apenas 16% das exportações brasileiras vão para os Estados Unidos, o que representa menos de 2% do PIB nacional.

Produtos como ferro e aço semiacabados, aeronaves, materiais de construção, etanol e madeira seriam os mais afetados pela tarifa. Ainda assim, o banco avalia que os impactos sobre os lucros das empresas brasileiras devem ser contidos.

A instituição financeira ainda destacou sua visão “atraente” para ações brasileiras e acredita que os mercados emergentes devem continuar se beneficiando de um cenário global favorável, especialmente com a tendência de enfraquecimento do dólar.

Dólar mais fraco

“O índice DXY (que mede o desempenho do dólar norte-americano frente a uma cesta de moedas estrangeiras) já caiu mais de 10% neste ano, e esperamos que essa fraqueza persista nos próximos meses”, afirma o UBS.

Além de estimular entradas de capital nos emergentes, um dólar mais fraco reduz o peso da dívida em moeda estrangeira e abre espaço para cortes de juros nesses países. O UBS projeta uma valorização de um dígito médio para ações de mercados emergentes nos próximos 12 meses.

No caso dos EUA, o banco prevê que o Federal Reserve, o banco central dos Estados Unidos, comece a reduzir os juros a partir de setembro, com cortes acumulados de 100 pontos-base em um ano. A projeção é de desaceleração do PIB americano de 2,8% em 2024 para 1,5% em 2025, diante dos efeitos das tarifas e de um consumo doméstico mais fraco.

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Cido Coelho

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