Crescimento econômico em 2026 depende do consumo, mas carece de investimento produtivo, avalia André Perfeito .
Juros altos no Brasil refletem desequilíbrio entre demanda aquecida e baixa expansão da capacidade produtiva.
Ajuste fiscal sem estímulo ao investimento limita crescimento sustentável e mantém pressão inflacionária em 2026.
Times Brasil - Licenciado Exclusivo CNBC
Crescimento econômico em 2026 depende do consumo, mas carece de investimento produtivo, avalia André Perfeito em análise da Garantia Capital.
O Brasil caminha para 2026 com um crescimento sustentado pelo consumo, mas sem a contrapartida necessária do investimento produtivo. Essa combinação, segundo análise da Garantia Capital, limita o potencial de expansão da economia, mantém os juros elevados e aumenta o risco de desaceleração mais à frente.
Para o economista André Perfeito, o debate fiscal no país tem sido conduzido de forma incompleta. Embora o déficit primário concentre atenções, o problema central está na composição do crescimento econômico. O avanço recente ocorre com forte apoio do consumo das famílias e dos gastos públicos, enquanto o investimento segue em patamar baixo.
Cenário 2026: velhos problemas e novos medos. Análise de André Perfeito, economista-chefe da Garantia Capital.
A análise mostra que, diferentemente de ciclos anteriores, o aumento da demanda não vem acompanhado de expansão da capacidade produtiva. Isso cria pressão inflacionária estrutural e reduz o espaço para cortes consistentes na taxa de juros, mesmo em um cenário de atividade moderada.
Segundo o relatório, o nível elevado dos juros reflete esse desequilíbrio. Com consumo aquecido e oferta restrita, a política monetária permanece pressionada, o que desestimula novos projetos produtivos e reforça um ciclo de baixo investimento.
Outro ponto destacado é que o ajuste fiscal necessário não passa apenas por cortes de gastos, mas por uma reorientação da política econômica. A redução do crescimento do consumo público, combinada com estímulos à ampliação da oferta, seria essencial para destravar o investimento privado e melhorar a dinâmica de médio prazo.
A Garantia Capital avalia que setores como infraestrutura, energia e tecnologia são centrais para essa transição. Sem esse movimento, o crescimento tende a permanecer dependente de consumo corrente, com menor geração de produtividade e maior vulnerabilidade a choques.
Em ano eleitoral, a leitura é que a economia deve ganhar protagonismo no debate público. Apesar do mercado de trabalho ainda resiliente, empresários convivem com custos financeiros elevados e trabalhadores enfrentam maior insegurança, mesmo com desemprego em níveis baixos.
Para Perfeito, o desafio de 2026 é ajustar a economia olhando para frente. Países crescem quando ampliam capacidade produtiva e investimento, não quando sustentam a atividade apenas pela demanda.
EXCLUSIVO: O desafio das grifes de luxo para reconquistar a ‘nova China’ 
