Master Capixaba: estrutura societária da Apex Partners conecta café, aviação e grandes negócios

A crise envolvendo a Apex Partners extrapola o mercado financeiro e alcança empresas de diferentes segmentos da economia do Espírito Santo. A estrutura societária do grupo reúne cerca de 178 empresas, distribuídas entre áreas como incorporação imobiliária, alimentação, educação, saúde, tecnologia, agronegócio e aviação.

A divisão em empresas distintas servia para estruturar investimentos, separar operações e direcionar recursos captados no mercado para diferentes atividades.

Na prática, isso significa que a presença da Apex não se restringia a produtos financeiros. Empreendimentos imobiliários, empresas de alimentação, instituições de ensino, startups e prestadores de serviços estavam entre os negócios relacionados à estrutura. O alcance também ultrapassava as fronteiras do Espírito Santo, com investimentos e operações em outros estados.

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Imóveis e desenvolvimento urbano

De acordo com o portal ES Hoje, o setor imobiliário concentra uma parcela importante das operações. Havia empresas constituídas especificamente para empreendimentos residenciais de alto padrão em bairros de Vitória, entre eles Praia do Canto, Enseada do Suá e Jardim Camburi.

Entre os projetos associados à estrutura estão os residenciais Moma I e II, Vizzo, The Only e Grafik. Também aparecem negócios relacionados a loteamentos e desenvolvimento urbano em Guarapari, Linhares e São Mateus.

Outro segmento era o de condomínios logísticos, com projetos em regiões estratégicas da Serra, incluindo Pitanga e áreas próximas ao Contorno do Mestre Álvaro. A atuação imobiliária também chegou a outros estados. Empresas ligadas ao grupo aparecem em projetos de desenvolvimento urbano e centros comerciais no Paraná, em cidades como Londrina e Cascavel, e em Blumenau, Santa Catarina.

Da alimentação popular às refeições corporativas

A presença no setor de alimentação alcançava diferentes pontos da cadeia. Entre os negócios estava a participação na Zé Coxinha, por meio de um veículo de investimento criado para deter participação na empresa e financiar sua expansão.

Também faziam parte da estrutura negócios ligados à alimentação coletiva, buffets e restaurantes corporativos. A AFS Alimentação aparece nesse segmento, incluindo operações relacionadas a franquias que atuaram historicamente no Espírito Santo.

Na indústria, a Trem Alimentos S.A. mantinha uma unidade no Civit II, na Serra, voltada à fabricação e distribuição de alimentos.

Educação, pesquisas e mídia

A estrutura também alcançava empresas ligadas à educação e à produção de informações. Entre elas está a FUCAPE S/A, ligada à Fucape Business School, além de veículos voltados ao investimento em instituições privadas de ensino, incluindo modelos bilíngues.

Outro nome é o Instituto Futura, responsável por pesquisas de mercado e levantamentos de intenção de voto no Espírito Santo. A área de mídia e conteúdo, por sua vez, estava associada à Media Business, com atuação em portais, eventos e produção de conteúdo corporativo.

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Startups e empresas de tecnologia

Outra frente reunia investimentos em empresas de tecnologia e negócios em estágio de expansão. Os aportes alcançaram diferentes setores, como logística, entregas, agronegócio e saúde.

Entre os casos estão a Shipp, posteriormente adquirida pela Americanas, e a Zaitt, conhecida pela operação de mercados autônomos. No agronegócio, a ContaCafé atuava na digitalização das relações comerciais envolvendo café e insumos.

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A carteira também incluía empresas de outros segmentos e alcance nacional, como Singu, MyDoor e Spark. No setor de saúde, aparece a Maya TecSaúde, voltada a serviços e intermediação de cuidados para idosos.

Clínicas e serviços médicos

Na saúde, os negócios relacionados ao grupo estavam concentrados principalmente em serviços médicos e atendimento ambulatorial.

Entre eles está a estrutura da Policlínica da Gente, também identificada como CMSM S/A, com operação em Jardim Limoeiro, na Serra. A atividade inclui consultas e exames.

Também aparecem empresas associadas à EMEG, relacionadas a serviços de atendimento médico e estruturas de emergência.

Agronegócio e aviação

A atuação chegava ainda a setores ligados à produção rural e à infraestrutura. No agronegócio, havia participação societária na Natufert S.A., empresa capixaba produtora de fertilizantes e insumos biológicos destinados à agricultura.

Em outra ponta, a A2 Aviation estava relacionada ao mercado de aviação executiva, incluindo atividades que podem envolver táxi aéreo, compartilhamento de aeronaves e serviços de logística aeroportuária.

A estrutura financeira por trás dos negócios

Os negócios operacionais eram acompanhados por uma camada de empresas voltadas à gestão e movimentação de recursos. Nesse núcleo estavam holdings, gestoras, fundos e estruturas de administração patrimonial.

Entre as holdings aparecem ABM e ABMPAR. Havia ainda empresas vinculadas à atuação regional da Apex em São Paulo, Rio Grande do Sul e Santa Catarina, além de estruturas voltadas à administração de fundos de ações, crédito privado e multimercado.

A estrutura incluía também family offices, como Redoma, Potenza e Propósito, voltados à administração de patrimônio de clientes de maior poder aquisitivo.

Assim, os 178 CNPJs não representavam necessariamente 178 empresas operando de maneira independente. Eles compunham uma estrutura empresarial com diferentes funções, desde a captação e administração de recursos até a participação em negócios de setores diversos.

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Dívidas e crise

A dimensão financeira da crise veio a público no início de agosto de 2026, quando Fernando Kulnig Cinelli, fundador da Apex Partners, foi afastado do cargo de CEO. Documentos apresentados à Justiça apontaram um endividamento de R$ 985,6 milhões.

O montante informado é composto por R$ 452,1 milhões em debêntures emitidas por meio da Rhino Securitizadora, R$ 309,8 milhões em obrigações de cashback com cerca de 1,6 mil clientes, R$ 201,7 milhões em dívidas bancárias e R$ 35,2 milhões em tributos.

A defesa de Cinelli, por sua vez, questiona a necessidade de uma apuração independente sobre os dados das empresas e sobre a cadeia de decisões do grupo. Segundo a manifestação, foi ajuizada uma ação para preservar e obter documentos que permitam esclarecer o funcionamento das operações e identificar os responsáveis pelas decisões.

Cinelli diz que conduziu sua atuação executiva com seriedade e transparência e que permanece comprometido com o esclarecimento dos fatos.

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