PETR4: Mercado se anima com Margem Equatorial, mas vê incertezas sobre produção e preço do petróleo

Após mais de cinco anos de trâmites regulatórios, a liberação da exploração da Margem Equatorial marca um avanço relevante para a Petrobras (PETR4).

Estudos da Empresa de Pesquisa Energética (EPE), vinculada ao Ministério de Minas e Energia, estimam cerca de 5,7 bilhões de barris de petróleo recuperáveis na região — volume que poderia elevar em até 58% as reservas provadas da Petrobras.

No pregão desta quinta-feira, as ações preferenciais da Petrobras (PETR4) subiram e acumulam ganhos de mais de 2% na semana. Mas o futuro dos papéis ainda é incerto, e isso não está apenas relacionado à quantidade de petróleo acessível na Margem Equatorial, mas também a quanto o mercado global estará pagando pela commodity quando os barris começarem a ser enchidos.

“Embora o anúncio represente um marco para a expansão da fronteira petrolífera brasileira, ainda é cedo para mensurar seus impactos concretos sobre o valor de longo prazo da Petrobras. Além disso, o momento de pressão sobre o Brent — que voltou a operar próximo de US$ 60 por barril — contribuiu para limitar a reação positiva das ações no curto prazo”, afirma Rodrigo Alvarenga, sócio da ONE Investimentos.

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Tempo para descobrir o tamanho do retorno

Alvarenga destaca que a fase atual é apenas exploratória. Os testes iniciais devem durar cerca de cinco meses e servirão para avaliar a viabilidade econômica dos reservatórios. Em caso de resultados positivos, a companhia ainda precisará de novas licenças e autorizações antes de avançar para a produção comercial.

Nesta quinta-feira, a presidente da Petrobras, Magda Chambriard, afirmou que já começaram os trabalhos da petroleira na Margem Equatorial. “Esse processo agora de exploração é muito importante para a Petrobras. Nessa fase inicial, dá para ter uma ideia realmente do que há de reserva (na Margem Equatorial), o que será fundamental para a nova precificação dos papéis da Petrobras”, avalia o sócio da Nord Investimentos, Fabiano Vaz.

Depois da fase exploratória, vem a etapa de estudos de viabilidade econômica — e, só então, o aporte de investimentos para iniciar a produção de petróleo. O caminho é longo e, até lá, cada nova informação em todas essas etapas movimentará o preço das ações. Portanto, a volatilidade parece ser a única certeza.

“Até por esse processo longo e demorado que ainda vamos acompanhar, é muito difícil projetar ou ter alguma ideia de números mais próximos da realidade”, pondera Vaz.

Ainda assim, a perspectiva é positiva, porque a Margem Equatorial deve atingir seu pico de produção quando o pré-sal entrar em declínio. Sem essa descoberta, a Petrobras naturalmente sofreria um impacto negativo na bolsa.

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Chico Fireman

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