Pressão inflacionária e petróleo em alta levam Banco Central a endurecer discurso; mercado mantém aposta em corte de juros  

O ambiente externo segue instável, mas as previsões para a próxima reunião do Copom (Comitê de Política Monetária do Banco Central), marcada para a quarta-feira (29) estão relativamente estáveis. Os agentes de mercado ouvidos pelo Times Brasil – licenciado exclusivo CNBC, apontam que as previsões de corte de 0,25 ponto base devem se concretizar, ainda que a possibilidade de manutenção da Selic tenha crescido.

Para agentes de mercado, as expectativas para a Super Quarta não devem trazer grandes novidades, mas o foco será a sinalização futura do Banco Central, diante de pressões inflacionárias por conta da guerra entre EUA e Irã.

A visão de especialistas é que o comunicado do Copom será crucial para calibrar expectativas para um encontro em junho. Uma pausa nos cortes de juros poderia ser muito negativo para ativos de risco e bolsa brasileira.

Nesse ambiente, o economista-chefe da Suno Research, Gustavo Sung, projeta que o Banco Central deve reduzir a Selic para 14,50% ao ano, mantendo um ritmo gradual de flexibilização. Ele afirma que o atual nível de juros ainda reflete o aperto monetário dos últimos anos, cujos efeitos começam a aparecer na atividade, garantindo margem de segurança à autoridade monetária.

“Ainda assim, o Comitê tende a adotar uma postura mais cautelosa no curto prazo. Essa abordagem considera as incertezas ligadas ao conflito no Oriente Médio e seus possíveis impactos sobre a inflação, especialmente por meio das commodities, além dos efeitos sobre as condições financeiras globais. A cautela busca reduzir o risco de deterioração das expectativas de inflação”, afirma o especialista.

Ele também avalia que o balanço de riscos pode indicar maior pressão inflacionária, com possível retirada do viés de queda associado às commodities, diante da recente alta do petróleo. Por outro lado, a taxa de câmbio próxima de R$ 5,00 ainda atua como fator de alívio parcial.

No cenário doméstico, os economistas apontam que o Copom deve reconhecer a moderação gradual da atividade, sem ignorar a resiliência do mercado de trabalho e uma leve retomada no início do ano. Os indicadores de inflação mostram piora recente, com núcleos ainda acima da meta e expectativas desancoradas no médio e longo prazo.

Guilherme Naldis

Siga o Times Brasil - Licenciado Exclusivo CNBC no